Механизм финансирования инвесторов денежного рынка (MMIFF)

Что такое Механизм финансирования инвесторов денежного рынка?

Механизм финансирования инвесторов денежного рынка (MMIFF) был финансовой организацией, созданной Федеральной резервной системой во время финансового кризиса 2008 года для увеличения ликвидности, доступной для инвестиций денежного рынка .

Понимание MMIFF

Механизм финансирования инвесторов денежного рынка (MMIFF) существовал с 24 ноября 2008 г. по 30 октября 2009 г. За это время Федеральный резервный банк Нью-Йорка разрешил пяти компаниям специального назначения (SPV) приобрести до 600 млрд долларов в короткие сроки. -срочные долговые обязательства финансовых учреждений частного сектора. Приемлемые активы включали инструменты денежного рынка с высоким рейтингом со сроком погашения от семи до 90 дней, хранящиеся в паевых инвестиционных фондах денежного рынка США и стоимостью не менее 250 000 долларов США.

Федеральный резервный банк поддержал SPV, ссудив им 90% покупной цены каждого актива, которые выпустили коммерческие бумаги, обеспеченные активами, для покрытия оставшейся части стоимости. По мере погашения долга MMIFF использовал выручку для погашения как Федерального резервного банка, так и непогашенных долгов MMIFF ABCP. Финансирование от SPV поддержало 50 назначенных финансовых учреждений, охватывающих широкое географическое распределение и определенных лидерами отрасли как высококачественных эмитентов краткосрочных долговых обязательств, с которыми фонды денежного рынка уже вели дела.

Федеральная резервная система предприняла эти действия в ответ на опасения ликвидности среди инвесторов денежного рынка и взаимных фондов, которые наводнили рынки краткосрочных долговых обязательств. Учредив MMIFF, Федеральная резервная система стремилась расширить продажи на вторичном рынке среднесрочных инструментов, таких как депозитные сертификаты, банкноты и коммерческие бумаги с высоким рейтингом.

Ликвидность на денежных рынках

Фонды денежного рынка обычно представляют собой стабильные инвестиции с низким уровнем риска. Они стремятся удерживать стоимость чистых активов (NAV) депонированных средств на уровне 1 доллара, но, поскольку Федеральная корпорация страхования депозитов (FDIC) не страхует фонды денежного рынка, инвесторы теоретически могут потерять деньги, вкладывая в них деньги. Во время финансового кризиса 2008 года крах Lehman Brothers привел к снижению чистой стоимости одного фонда денежного рынка до 0,97 доллара после списания долга. Казначейство Соединенных Штатов в конечном итоге вмешалось, чтобы обеспечить защиту прав потребителей средств, стоимость которых упала ниже 1 доллара, что предотвратило потенциальную нехватку наличности.

Учреждения, опасающиеся изъятия своих фондов денежного рынка, увеличили свои позиции ликвидности, инвестируя больше своих активов в очень краткосрочные активы, особенно в позиции овернайт. Федеральный резервный банк учредил MMIFF, чтобы предложить дополнительные источники ликвидности фондам денежного рынка на более длительный срок. Это помогло фондам поддерживать надлежащие условия ликвидности, в то же время избавив рынки краткосрочных долговых обязательств от нагрузки, создаваемой необычно большим количеством краткосрочных инвестиций со стороны инвесторов денежного рынка.