Finanzierungsfazilität für Geldmarktanleger (MMIFF)
Was war die Finanzierungsfazilität für Geldmarktanleger?
Die Money Market Investor Funding Facility (MMIFF) war eine finanzielle Einrichtung, die während der Finanzkrise von 2008 von der Federal Reserve gegründet wurde, um die für Geldmarktanlagen verfügbare Liquidität zu beschaffen.
Das MMIFF verstehen
Die Money Market Investor Funding Facility (MMIFF) bestand vom 24. November 2008 bis zum 30. Oktober 2009. Während dieser Zeit genehmigte die Federal Reserve Bank of New York fünf Zweckgesellschaften (Special Purpose Vehicles, SPVs),. um kurzfristig bis zu 600 Milliarden US-Dollar zu kaufen -terminierte Schuldtitel von Finanzinstituten des privaten Sektors. Zu den zulässigen Vermögenswerten gehörten hoch bewertete Geldmarktinstrumente mit Laufzeiten zwischen sieben und 90 Tagen, die in US-Geldmarktfonds gehalten werden und einen Wert von mindestens 250.000 USD haben.
Die Federal Reserve Bank unterstützte die SPVs, indem sie 90 % des Kaufpreises jedes Vermögenswerts an die SPVs verlieh, die Asset-backed Commercial Paper ausgaben, um den Rest der Kosten zu decken. Als die Schulden fällig wurden, verwendete das MMIFF die Erlöse, um sowohl die Federal Reserve Bank als auch die ausstehenden ABCP-Schulden des MMIFF zurückzuzahlen. Die Finanzierung durch die SPVs unterstützte 50 ausgewiesene Finanzinstitute, die eine breite geografische Verteilung abdecken und von Branchenführern als hochwertige Emittenten kurzfristiger Schuldtitel identifiziert wurden, mit denen die Geldmarktfonds bereits Geschäfte gemacht haben.
Die Federal Reserve ergriff diese Maßnahmen als Reaktion auf Liquiditätsängste bei Geldmarktanlegern und Investmentfonds, die die Märkte für kurzfristige Anleihen überschwemmten. Durch die Einrichtung des MMIFF versuchte die Federal Reserve, den Sekundärmarktverkauf von mittelfristigen Instrumenten wie Einlagenzertifikaten, Banknoten und hoch bewerteten Commercial Papers auszuweiten.
Liquidität auf den Geldmärkten
Geldmarktfonds stellen in der Regel eine stabile Anlage mit geringem Risiko dar. Sie versuchen, den Nettoinventarwert (NAV) der eingezahlten Gelder bei 1 $ zu halten, aber da die Federal Deposit Insurance Corporation (FDIC) keine Geldmarktfonds versichert, können Anleger theoretisch Geld verlieren, wenn sie in sie investieren. Während der Finanzkrise von 2008 trieb der Zusammenbruch von Lehman Brothers den NAV eines Geldmarktfonds auf 0,97 $ nach Abschreibung der Schulden. Das Finanzministerium der Vereinigten Staaten griff schließlich ein, um den Verbraucherschutz für Gelder zu gewährleisten, die unter 1 $ fielen, und so einen möglichen Liquiditätsansturm abzuwehren.
Institute, die einen Run auf ihre Geldmarktfonds fürchten, erhöhten ihre Liquiditätspositionen, indem sie einen größeren Teil ihrer Bestände in sehr kurzfristige Vermögenswerte, insbesondere Tagesgeldpositionen, investierten. Die Federal Reserve Bank hat das MMIFF eingerichtet, um Geldmarktfonds mit längeren Laufzeiten zusätzliche Liquiditätsquellen anzubieten. Dies half den Fonds, angemessene Liquiditätsbedingungen aufrechtzuerhalten, und entlastete gleichzeitig die Märkte für kurzfristige Anleihen von der Belastung, die ihnen durch die ungewöhnlich hohe Zahl von Anlagen mit kurzer Laufzeit von Geldmarktanlegern auferlegt wurde.
