Mecanismo de Financiamento do Investidor do Mercado Monetário (MMIFF)
O que foi o Mecanismo de Financiamento do Investidor do Mercado Monetário?
O Money Market Investor Funding Facility (MMIFF) foi uma entidade financeira criada pelo Federal Reserve durante a crise financeira de 2008 para aumentar a liquidez disponÃvel para investimentos no mercado monetário.
Entendendo o MMIFF
O Money Market Investor Funding Facility (MMIFF) existiu de 24 de novembro de 2008 a 30 de outubro de 2009. Durante esse perÃodo, o Federal Reserve Bank de Nova York autorizou cinco veÃculos de propósito especial (SPVs) a comprar até US$ 600 bilhões em curto - instrumentos de dÃvida a prazo de instituições financeiras do setor privado. Os ativos elegÃveis incluÃam instrumentos do mercado monetário de alta classificação com vencimentos entre sete e 90 dias mantidos em fundos mútuos do mercado monetário dos EUA e avaliados em não menos de US$ 250.000.
O Federal Reserve Bank apoiou os SPVs emprestando 90% do preço de compra de cada ativo para os SPVs, que emitiram papéis comerciais lastreados em ativos para cobrir o restante do custo. Com o vencimento da dÃvida, o MMIFF usou os recursos para pagar tanto o Federal Reserve Bank quanto as dÃvidas pendentes do ABCP do MMIFF. Financiamento dos SPVs apoiados por 50 instituições financeiras designadas cobrindo uma ampla distribuição geográfica e identificadas pelos lÃderes do setor como emissores de dÃvida de curto prazo de alta qualidade com os quais os fundos do mercado monetário já faziam negócios.
O Federal Reserve tomou essas medidas em resposta aos temores de liquidez entre investidores do mercado monetário e fundos mútuos, que inundaram os mercados de dÃvida de curto prazo. Ao estabelecer o MMIFF, o Federal Reserve procurou expandir as vendas no mercado secundário de instrumentos de médio prazo, como certificados de depósito, notas bancárias e papel comercial de alta classificação.
Liquidez nos mercados monetários
Os fundos do mercado monetário normalmente representam um investimento estável e de baixo risco. Eles procuram manter o valor patrimonial lÃquido (NAV) dos fundos depositados em $ 1, mas como a Federal Deposit Insurance Corporation (FDIC) não assegura fundos do mercado monetário, os investidores podem teoricamente perder dinheiro investindo neles. Durante a crise financeira de 2008, o colapso do Lehman Brothers levou o NAV de um fundo do mercado monetário a US$ 0,97 após a baixa da dÃvida. O Tesouro dos Estados Unidos finalmente interveio para garantir a proteção do consumidor para fundos que caÃram abaixo de US $ 1, evitando uma potencial corrida de caixa.
As instituições que desconfiam das corridas aos seus fundos do mercado monetário aumentaram as suas posições de liquidez investindo mais das suas participações em activos de muito curto prazo, especialmente posições overnight. O Federal Reserve Bank estabeleceu o MMIFF para oferecer fontes adicionais de liquidez aos fundos do mercado monetário com prazos mais longos. Isso ajudou os fundos a manter as condições de liquidez adequadas e, ao mesmo tempo, aliviou os mercados de dÃvida de curto prazo da pressão imposta sobre eles pelo número incomumente alto de investimentos de curto prazo observados pelos investidores do mercado monetário.
