Idiosynkratisk risiko
Hva er idiosynkratisk risiko?
Idiosynkratisk risiko er en type investeringsrisiko som er endemisk for en individuell eiendel (som et bestemt selskaps aksje), en gruppe eiendeler (som en bestemt sektor), eller i noen tilfeller en veldig spesifikk aktivaklasse (som panteforpliktelser med pant). Idiosynkratisk risiko omtales også som en spesifikk risiko eller usystematisk risiko.
Derfor er det motsatte av idiosynkratisk risiko en systematisk risiko,. som er den samlede risikoen som påvirker alle eiendeler, slik som svingninger i aksjemarkedet, renter eller hele det finansielle systemet.
Forstå idiosynkratisk risiko
Forskning tyder på at idiosynkratisk risiko står for det meste av variasjonen i usikkerheten rundt en individuell aksje over tid, snarere enn markedsrisiko. Idiosynkratisk risiko kan betraktes som faktorene som påvirker en eiendel som aksjen og dens underliggende selskap på mikroøkonomisk nivå. Den har liten eller ingen korrelasjon med risikoer som reflekterer større makroøkonomiske krefter, som markedsrisiko. Mikroøkonomiske faktorer er de som påvirker en begrenset eller liten del av hele økonomien, og makrokrefter er de som påvirker større segmenter eller hele økonomien.
Bedriftsledelsens beslutninger om finanspolitikk, investeringsstrategi og drift er alle idiosynkratiske risikoer som er spesifikke for et bestemt selskap og aksje. Andre eksempler kan omfatte den geografiske plasseringen av operasjoner og bedriftskultur. Når det gjelder industri eller sektor, vil et eksempel på idiosynkratisk risiko for gruveselskaper være utmattelse eller utilgjengelighet av en åre eller en søm av metall. På samme måte vil muligheten for en pilot- eller mekanikerstreik være en idiosynkratisk risiko for flyselskaper.
- Forretningsrisiko er en idiosynkratisk risiko knyttet til virksomhetens natur sammen med dens konkurranselandskap og marked.
- Operasjonell risiko oppstår når for eksempel en maskin går i stykker, en fabrikk tar fyr eller en nøkkelansatt dør.
- Finansiell risiko er knyttet til et bestemt selskaps kapitalstruktur og finansielle eksponeringer.
- Regulatorisk/juridisk risiko har å gjøre med muligheten for nye lover eller forskrifter som kan skade et firmas bunnlinje eller evne til å operere fritt.
Idiosynkratisk risiko vs. systematisk risiko
Idiosynkratisk risiko er iboende i ethvert enkelt selskap eller investering. Dette er fordi hvert selskap har sine egne spesifikke styrker og svakheter, konkurranselandskap, ledelsesstil, eksterne trusler og så videre. Dermed vil forretningsrisikoen for et selskap stort sett være unik.
Imidlertid er det også markedsomfattende risikoer som er iboende i de fleste alle verdipapirer i en bestemt aktivaklasse, som i stor grad stammer fra makroøkonomiske hensyn. Dette er kjent som systematisk risiko eller markedsrisiko. Således, i motsetning til idiosynkratisk risiko, kan systematisk risiko ikke bare reduseres bare ved å legge til flere eiendeler til en investeringsportefølje som kan motvirke den spesifikke risikoen til visse aksjer. Denne markedsomfattende risikoen kan ikke elimineres ved å legge til aksjer fra ulike sektorer til ens beholdning. Disse bredere typene risiko gjenspeiler de makroøkonomiske faktorene som påvirker ikke bare en enkelt eiendel, men andre eiendeler som den og større markeder og økonomier også.
Strategier for å minimere idiosynkratisk risiko
Mens idiosynkratisk risiko per definisjon er uregelmessig og uforutsigbar, kan det å studere et selskap eller en bransje hjelpe en investor til å identifisere og forutse – på en generell måte – dens idiosynkratiske risiko. Idiosynkratisk risiko er også svært individuell, til og med unik i noen tilfeller. Det kan derfor reduseres betydelig eller elimineres fra en portefølje ved å bruke tilstrekkelig diversifisering. Riktig aktivaallokering, sammen med sikringsstrategier, kan minimere dens negative innvirkning på en investeringsportefølje ved å diversifisere eller sikre.
Diversifisering fungerer fordi den spesifikke risikoen til ett selskap sannsynligvis ikke vil være den samme som andre selskaper. Så hvis ett selskap i en sektor opplever tilbakekalling av et produkt (si at det er et bilfirma), vil det sannsynligvis ikke påvirke prisen på et klesselskap eller en restaurantaksje. Den beste måten å diversifisere på er derfor å holde aksjer som stort sett ikke er korrelerte med hverandre. En annen diversifiseringsstrategi er å kjøpe den samlede indeksen,. for eksempel S&P 500, ved å bruke et aksjefond eller ETF. Dette er en rimelig måte å sikre en godt diversifisert portefølje.
Sikring er en strategi som tar en motregningsposisjon i et lignende verdipapir. Dette kan for eksempel gjøres ved å bruke opsjonskontrakter. En put gir rett, men ikke plikt til å selge den underliggende aksjen til en fastsatt pris. Så hvis du eier aksjer i bilprodusenten, kan du kjøpe en beskyttende put som vil etablere et prisgulv for deg til kontrakten utløper. Sikring krever imidlertid et utlegg av kontanter siden du må kjøpe opsjonene, men du kan også tenke på det som å kjøpe forsikring på beholdningen din.
Eksempler på idiosynkratisk risiko
Energiaksjer: Bransjespesifikk risiko
I energisektoren står aksjene til selskaper som eier eller driver oljerørledninger overfor en slags idiosynkratisk risiko som er spesiell for deres industri - at rørledningene deres kan bli skadet, lekke olje og forårsake reparasjonsutgifter, søksmål og bøter fra offentlige etater . Uheldige omstendigheter som disse kan føre til at et selskap som Kinder Morgan, Inc. (KMI) eller Enbridge, Inc. (ENB), reduserer distribusjonene til investorer og får aksjene til å falle i pris.
Apple: Rollen til en karismatisk leder
Et annet eksempel på idiosynkratisk risiko er et selskaps avhengighet av administrerende direktør. I store deler av historien, og absolutt dens suksess på 2000-tallet, var Apple Inc. (AAPL) synonymt med medgründeren, Steve Jobs. Da Jobs ble syk og tok permisjon fra selskapet i 2010, fortsatte Apples aksjer å styrke seg i absolutte tall, men verdsettelsen i forhold til prismultipler falt.
Etter at Jobs tok en ny permisjon tidlig i 2011, trakk seg som administrerende direktør i august og gikk bort i oktober, handlet Apples aksjer lavere – en kort stund. Jobs var kjent for å være en visjonær og snu Apple; som sådan var hans lederskap en del av Apples suksess og aksjekursen. Til syvende og sist seiret troen på selskapet og dets produkter, og Apple-aksjen tok seg opp for å nå nye høyder gjennom begynnelsen av 2020.
CoinBase: knyttet til en unik aktivaklasse
CoinBase (COIN) er den største nordamerikanske kryptovalutabørsen og har fått et rykte for seg selv som legitim og pålitelig. Likevel er aksjekursen i stor grad knyttet til kryptomarkedet. Dette er en idiosynkratisk risiko. Våren 2022, da kryptomarkedet opplevde en alvorlig korreksjon, led også prisen på COIN-aksjen.
Høydepunkter
- Idiosynkratisk risiko refererer til de iboende faktorene som kan påvirke individuelle verdipapirer eller en veldig spesifikk gruppe aktiva negativt.
– Det er også kjent som spesifikk, eller usystematisk risiko.
- Det motsatte av idiosynkratisk risiko er en systematisk risiko, som refererer til bredere trender som påvirker det samlede finansielle systemet eller et veldig bredt marked.
– Idiosynkratisk risiko kan generelt reduseres i en investeringsportefølje gjennom bruk av diversifisering.
– Enkelte verdipapirer vil naturlig nok ha mer idiosynkratisk risiko enn andre.
FAQ
Hvordan måles idiosynkratisk risiko?
Idiosynkratisk risiko kan måles for en aksje som dens variasjon utover den systematiske risikoen observert i markedet. Med andre ord forskjellen mellom en aksjes varians og markedets varians.
Er beta det samme som idiosynkratisk risiko?
En aksjes beta estimerer volatiliteten i forhold til S&P 500. I den forbindelse kan den sees på som et mål på idiosynkratisk risiko. Dette er imidlertid feil. Beta er faktisk et mål på en aksjes bidrag til den generelle systematiske risikoen og er kommet frem til ved hjelp av kapitalass og prisingsmodellen (CAPM).
Hva er typer idiosynkratisk risiko?
Mens hvert selskap vil ha sin egen idiosynkratiske risikoprofil, kan disse generelt kategoriseres i ett eller flere av følgende: forretningsrisiko; finansiell risiko; operasjonell risiko; strategisk risiko; og juridisk eller regulatorisk risiko.
