Tontine
Hva er en Tontine?
Tontine er navnet pĂ„ et tidlig system for Ă„ skaffe kapital der enkeltpersoner betaler inn i en felles pool av penger; de mottar utbytte basert pĂ„ deres andel av avkastningen fra investeringer gjort med de samlede pengene. Ettersom medlemmene av gruppen dĂžde, ble de ikke erstattet med nye investorer, sĂ„ inntektene ble delt pĂ„ fĂŠrre og fĂŠrre medlemmer. De overlevende investorene tjente bokstavelig talt pĂ„ dĂžden til mennesker de kjente â en funksjon som mange betraktet som makaber. Selv i deres storhetstid ble tontinene sett pĂ„ som noe off-color.
ForstÄ en Tontine
Selv om de virker fremmede i dag, har tontiner en historisk stamtavle som strekker seg minst et halvt Ärtusen tilbake. Navnet kommer fra en italiensk finansmann fra 1600-tallet, Lorenzo de Tonti. Det er ikke klart om han faktisk oppfant tontinen, men Tonti presenterte en berÞmt tontineordning for den franske regjeringen pÄ 1600-tallet som en mÄte for kong Ludvig XIV Ä skaffe penger.
Av denne grunn antyder historikere at Tontis idé stammer fra de Þkonomiske folkemÄtene i hjemlandet Italia. Ideen slo ikke til med det fÞrste, og Tonti landet til slutt i Bastillen.
Noen tiÄr senere, i senmiddelalderen ble tontiner utbredt i Europa som et finansieringsverktÞy for de kongelige domstolene. Fordi innkreving av skatter ofte var uaktuelt, lÄnte europeiske monarker, hovedsakelig via tontiner, for Ä finansiere sine innbyrdes kriger.
PÄ hÞyden av sin popularitet pÄ 1900-tallet representerte tontinene nesten to tredjedeler av forsikringsmarkedet i USA og utgjorde mer enn 7,5 % av nasjonens formue. I 1905 var det anslagsvis ni millioner aktive tontinepolitikker i USA, i et land med bare 18 millioner husstander.
Tontine-forsikringer ble forbudt i USA i 1906.
Til tross for deres popularitet, hadde tontiner fÄtt en dÄrlig rap i USA pÄ grunn av flere godt omtalte forsikringsskandaler; sÄ for noen forblir de synonyme med grÄdighet og korrupsjon. I Europa er tontiner regulert under EU-parlamentets direktiv 2002/83/EC,. og tontiner er fortsatt vanlig i Frankrike.
Tontine-prosess
Som en tontine-investor betalte du et engangsbelĂžp pĂ„ forhĂ„nd â i likhet med konseptet med hovedstol bortsett fra at det aldri ble betalt tilbake â og du mottok Ă„rlige "utbytte" frem til din dĂžd. Da en investor dĂžde, ble aksjene hans delt mellom de overlevende medlemmene av tontinen.
PĂ„ denne mĂ„ten ligner en tontines egenskaper pĂ„ en gruppelivrente og et lotteri. I en tontine, jo lenger du lever â og jo fĂŠrre medinvestorer som forblir i live â desto stĂžrre blir din Ă„rlige betaling. Den siste investoren i live ville innkassere hele utbyttet. Da alle investorene dĂžde, tok tontinen slutt, og regjeringen absorberte vanligvis den gjenvĂŠrende kapitalen.
De fleste steder i USA blir det konsekvent opprettholdt Ă„ bruke tontiner for Ă„ skaffe kapital eller skaffe livstidsinntekter som lovlig; Imidlertid har utdatert lovgivning i to stater fremmet den feilaktige oppfatningen om at salg av tontiner i det bredere USA er ulovlig.
Tontines i USA
I Amerika pĂ„ 1800-tallet var tontiner et populĂŠrt redskap for Ă„ Ăžke salget av livsforsikringer . Faktisk krediterer historikere generelt tontines med Ă„ pĂ„ egen hĂ„nd garantere for forsikringsbransjens fremgang i Amerika. PopulĂŠrkulturen tjente til Ă„ forsterke bĂ„de moteevnen og den mĂžrke siden av tontinene â ettersom Agatha Christie, Robert Louis Stevenson og PG Wodehouse alle skrev historier om tontinedeltakere som konspirerte for Ă„ drepe hverandre for Ă„ kreve den store gevinsten.
I begynnelsen av den amerikanske republikken foreslo USAs finansminister Alexander Hamilton Ä bruke tontiner som en mÄte Ä redusere statsgjelden pÄ. Hamiltons tontine hadde en uvanlig utbetalingsstruktur som frÞs investorbetalinger til de endelige mottakerne da overlevelsespoolen ble redusert til 20 % av den opprinnelige gruppen. Disse mottakerne ville fortsatt motta utbytte, men det ville ikke lenger Þke ettersom medmottakerne deres dÞde. Hamiltons tontineforslag ble imidlertid ignorert av kongressen.
Like raskt som deres popularitet Ăžkte i Amerika, var tontinernes fall like bratt. Rett etter 1900 fjernet flere spektakulĂŠre forsikringsbransjens underslagsskandaler nesten tontinen fra USAs bevissthet.
Et nytt blikk pÄ Tontines?
I dag tror et Ăžkende antall finansielle rĂ„dgivere, akademikere og Fintech- firmaer at det kan vĂŠre pĂ„ tide Ă„ ta en ny titt pĂ„ disse Ăžkonomiske ordningene. En slik akademiker er Moshe Milevsky, en fĂžrsteamanuensis i finans ved York Universitys Schulich School of Business i Toronto, som gjerne vil se tontinene gjĂžre comeback. Milevsky mener at tontinene er attraktive fordi de gir den vanlige inntekten til en livrente â enda mer inntekt for levende medlemmer â og pĂ„ grunn av tontinenes struktur og relativt lave kostnader gir de hĂžyere avkastning enn livrenter.
Tontines kan ogsÄ tilby en lÞsning pÄ risikoen for lang levetid - faren for at du vil overleve pengene dine. Dessuten sier talsmenn at med automatisering og utviklinger som blokkjedeteknologi, kan dagens tontiner skilte med noe som manglet i tidligere versjoner: Äpenhet og dermed mindre mulighet for svindel. Markedet for tontiner er like stort som for livsforsikring, spesielt med babyboomere som leter etter et alternativ til deres forsvunne pensjoner.
SÄ, i stedet for noe som er skjult pÄ sidene i et mordmysterium, kan en moderne versjon av tontinen vÊre en levedyktig mÄte for folk Ä finansiere sine siste Är. Tontines kan til og med gi amerikanske selskaper en tryggere og rimeligere mÄte Ä gjenopplive pensjonen pÄ. Interessant nok mener noen at fallet av den amerikanske tontinen pÄ begynnelsen av 1900-tallet hadde mye Ä gjÞre med fremveksten av bedriftspensjonen. Som Milevsky sa til The Washington Post i 2015, "Denne [tontines] kan vÊre pensjonsproduktenes iPhone. "
I dag er de fleste ikke avhengige av pensjoner for Ä finansiere pensjonisttilvÊrelsen, og de investerer heller ikke rikelig i tradisjonelle pensjonskontoer, for eksempel livrenter, for Ä supplere pensjonsinntekten. Ofte er pensjonister avhengige av deres utilstrekkelige livsparing og nominelle trygdeutbetalinger. Disse faktorene fÄr mange til Ä lure pÄ hvilke alternativer som finnes for Ä hjelpe.
Livrenters popularitet har avtatt gjennom Ă„rene ettersom folk frykter at de ikke vil oppnĂ„ avkastning pĂ„ investeringen fĂžr dĂžden. Tontiner flytter fokus pĂ„ ens egen sykelighet til sykeligheten til gruppemedlemmene â et lettere scenario Ă„ fordĂžye. I tillegg har tontines fĂŠrre avgifter, noe som resulterer i hĂžyere utbetalinger til deltakerne. Selv om betalinger ikke er faste som livrenter, vil de ikke reduseres.
Reduserte kostnader og potensialet for hĂžyere utbetalinger gjennom pensjonering er attraktive funksjoner som har en viss nyvurdering av om tontinene bĂžr gjenopplives. I det minste hevder noen talsmenn at folk bĂžr ha muligheten til Ă„ delta i en.
Eksempler fra den virkelige verden
Tontines tok ofte form av abonnementer, hvis inntekter ble brukt til Ă„ finansiere private eller offentlige prosjekter, som noen ganger inneholdt tontinen i deres navn.
The First Freemasons' Hall, London, 1775
I 1775 brukte engelske frimurere en tontine for Ă„ finansiere den fĂžrste Freemasons' Hall (The Freemasons' Tontine) i Great Queen Street, London. I dag huser denne bygningen â kalt United Grand Lodge of England (UGLE) â mer enn 200 000 medlemmer av frimurere og er et sted for alle Ă„ samles i fellesskap som likeverdige. Publikum er velkommen, og UGLE tilbyr historiske foredrag, omvisninger og andre programmer. UGLE tilbyr ogsĂ„ denne plassen til leie; og det er et favorittsted for filmopptak, konferanser og handel og moteshow.
Investorer i denne tontinen kom fÞrst og fremst fra eiendomseiende, kommersielle og profesjonelle klassene; de var i stor grad mannlige, men med et betydelig antall enker og unger. Ved oppstarten i 1775 samlet denne tontinen inn 5 000 pund ($ 6 344) til en nominell rente pÄ 5 % per Är, for et Ärlig utbytte pÄ 250 pund ($ 317).
Frimurernes Tontine var en velorganisert virksomhet og publiserte et trykt prospekt som inneholdt vilkĂ„rene for tontinen. Den opprettholdt ogsĂ„ et register som inkluderte gruppens skrevne historie, og en liste over de 100 originale abonnentene sammen med detaljerte demografiske data. Frimurernes Tontine er uvanlig ved at disse registreringene har overlevd i sin 87-Ă„rige varighet (1775â1862).
The Tontine Hotel i Ironbridge, Shropshire, Storbritannia, 1780
Shrewsbury-arkitekten, John Hiram Haycock, bygde Tontine Hotel (The Tontine) i Ironbridge i 1780 ved Ă„ bruke en tontine for Ă„ finansiere konstruksjonen. Hotellet ligger nĂŠr den berĂžmte jernbroen som spenner over elven Severn, og som gir byen sitt navn.
Jernbroen, Ă„pnet i 1781, var den fĂžrste store broen i verden som ble laget av det da nye materialet, stĂžpejern. Et under av den industrielle tidsalder, i 1934 ble Jernbroen utpekt som et planlagt fortidsmonument og stengt for kjĂžretĂžytrafikk; og i 1986 ble broen erklĂŠrt et verdensarvsted.
Tontine Hotels eneste opprinnelige formÄl var Ä ta imot de mange turistene som kom for Ä se Jernbroen. Tontine ble ogsÄ ofte brukt som et mÞtested for lokale industrimenn og forretningsmenn.
I dag er Tontine Hotel fortsatt et viktig mÞtested for reisende, turister og forretningsmenn. I tillegg til en bar og restaurant, tilbyr The Tontine bed-and-breakfast-innkvartering av hÞy kvalitet i Shropshire, omtrent en 30-minutters kjÞretur fra bÄde Shrewsbury og Wolverhampton. Sentrum av Ironbridge er mindre enn en fem-minutters spasertur fra hotellet. Tontinen ser ikke ut til Ä ha arvet noen skumle assosiasjoner til tontinene fra gammelt av, siden det er et favorittsted for bÄde par og familier.
The Tontine Coffee House, New York City, 1793
New York Stock Exchange har rÞtter som gÄr tilbake til en vÄrdag i 1792 da en gruppe pÄ 24 menn mÞttes utenfor 68 Wall Street (ved Water Street) i skyggen av en enorm platan, eller «buttonwood tree». De satte reglene de ville handle etter og kalte det Buttonwood-avtalen.
Senere samme Ă„r flyttet finansmennene sin handelsvirksomhet inn i et rom i andre etasje i en bygning som ble Tontine Coffee House. Tidlig i 1793 finansierte en tontine selvfĂžlgelig byggingen av Tontine Coffee House, ved Ă„ selge 203 aksjer til $200 hver. I 1817 hadde veksten av denne tontinens investeringer i realiteten forvandlet seg til Big Board,. og den flyttet til en stĂžrre plass.
Tontine Coffee House var et av New York Citys travleste knutepunkter for kjÞp og salg av aksjer, inngÄelse av forretningsavtaler og for opphetede politiske debatter og andre fora. I tillegg til Ä tjene som et hjem for Merchants Exchange, var Tontine Coffee House et sosialt samlingspunkt og en landemerkebygning, som ofte dukket opp i memoarene til berÞmte finansmenn og i avishistorier som stedet for viktige offentlige mÞter.
Den opprinnelige bygningen finansiert av tontinen overlevde den store brannen i 1835, men ble revet ned og erstattet pÄ midten av 1850-tallet. Medlemmets dÞd som utlÞste Tontine Coffee Houses opplÞsning skjedde i november 1870, men regnskapskonflikter forsinket saksbehandlingen og eiendommen ble til slutt solgt pÄ en rettsbeordret auksjon i januar 1881. Salget ga byen bare 138 550 dollar, som var mye mindre enn forventet.
HĂžydepunkter
- Tontine-investorer betalte engangsbelĂžp ved tilslutning og mottok Ă„rlige utbyttelignende utbetalinger dĂžd.
â I dag fĂ„r tontiner et nytt blikk som en levedyktig mĂ„te Ă„ gi pensjonsinntekt pĂ„.
â I USA var tontiner populĂŠre pĂ„ 1700- og 1800-tallet, og bleknet deretter tidlig pĂ„ 1900-tallet.
â Andelene til en avdĂžd tontininvestor ble delt mellom de gjenlevende medlemmene, og andelene for gjenvĂŠrende medlemmer Ăžker etter hvert som flere medlemmer dĂžr.
â Tontine er navnet pĂ„ et tidlig system for Ă„ skaffe kapital der enkeltpersoner betaler inn i en felles pengepool.
