Investor's wiki

Тонтин

Тонтин

Что такое тонтин?

Тонтина — это название ранней системы привлечения капитала, в которой люди платили в общий денежный фонд; они получают дивиденды в зависимости от своей доли доходов от инвестиций, сделанных за счет объединенных денег. По мере того, как члены группы умирали, их не заменяли новые инвесторы, поэтому выручка делилась между все меньшим и меньшим числом участников. Выжившие инвесторы в буквальном смысле извлекли выгоду из смерти людей, которых они знали, — факт, который многие считали жутким. Даже в период своего расцвета тонтины считались несколько бесцветными.

Понимание тонтина

Хотя сегодня они кажутся чужеродными, тонтины имеют легендарную родословную, насчитывающую не менее полутысячелетия. Название происходит от имени итальянского финансиста XVII века Лоренцо де Тонти. Неясно, действительно ли он изобрел тонтину, но Тонти, как известно, представил тонтинную схему французскому правительству в 17 веке как способ для короля Людовика XIV собрать деньги.

По этой причине историки предполагают, что идея Тонти возникла из финансовых обычаев его родной Италии. Сначала эта идея не прижилась, и Тонти в конце концов оказался в Бастилии.

Спустя несколько десятилетий, в период позднего Средневековья, тонтины получили широкое распространение в Европе в качестве инструмента финансирования королевских дворов. Поскольку о взимании налогов часто не могло быть и речи, европейские монархи брали взаймы, преимущественно через тонтины, для финансирования своих междоусобных войн.

На пике своей популярности в 1900-х годах тонтины представляли почти две трети страхового рынка в Соединенных Штатах и более 7,5% национального богатства. К 1905 году в США насчитывалось около девяти миллионов активных тонтиновых полисов в стране, где проживало всего 18 миллионов домохозяйств.

Страховые полисы Tontine были запрещены в США в 1906 году.

Несмотря на свою популярность, тонтины приобрели плохую репутацию в США из-за нескольких широко разрекламированных страховых скандалов; поэтому для некоторых они остаются синонимом жадности и коррупции. В Европе тонтины регулируются Директивой 2002/83/EC Европейского парламента,. а тонтины по-прежнему распространены во Франции.

Тонтин Процесс

Как инвестор в тонтине, вы заплатили единовременную сумму авансом — аналогично концепции основной суммы, за исключением того, что она никогда не возвращалась — и вы получали ежегодные выплаты «дивидендов» до самой своей смерти. Когда инвестор умирал, его акции делились между оставшимися в живых членами тонтина.

Таким образом, характеристики тонтины аналогичны групповой ренте и лотерее. В тонтине, чем дольше вы живете — и чем меньше оставшихся в живых соратников-инвесторов — тем больше ваш ежегодный платеж. Последний оставшийся в живых инвестор получит все дивиденды. Когда все инвесторы умирали, тонтина заканчивалась, и правительство обычно поглощало оставшийся капитал.

В большинстве мест в Соединенных Штатах использование тонтин для привлечения капитала или получения пожизненного дохода неизменно считается законным; однако устаревшее законодательство в двух штатах породило неправильное представление о том, что продажа тонтинов в США является незаконной.

Тонтины в США

В Америке 19-го века тонтины были популярным средством увеличения продаж страхования жизни . На самом деле, историки обычно приписывают тонтинам единоличное обеспечение господства страховой отрасли в Америке. Популярная культура служила для усиления как модности, так и темной стороны тонтин, поскольку Агата Кристи, Роберт Луис Стивенсон и П. Г. Вудхауз писали истории об участниках тонтина, сговорившихся убить друг друга, чтобы получить большую награду.

тонтины как способ сокращения государственного долга. исходной группы. Эти бенефициары по-прежнему будут получать дивиденды, но они больше не будут увеличиваться по мере того, как их совладельцы вымирают. Однако тонтинное предложение Гамильтона было проигнорировано Конгрессом.

Так же быстро, как росла их популярность в Америке, падение тонтин было столь же стремительным. Вскоре после 1900 года несколько громких скандалов о хищениях в страховой отрасли практически стерли тонтину из сознания США.

Второй взгляд на Tontines?

Сегодня все большее число финансовых консультантов, ученых и финтех - компаний считают, что, возможно, пришло время еще раз взглянуть на эти финансовые механизмы. Одним из таких ученых является Моше Милевский, адъюнкт-профессор финансов в Школе бизнеса Шулиха при Йоркском университете в Торонто, который хотел бы, чтобы тонтины вернулись. Милевский считает, что тонтины привлекательны, потому что они обеспечивают регулярный доход от аннуитета - даже больший доход для живых членов - и из-за структуры тонтин и относительно низких затрат они приносят более высокие доходы, чем аннуитеты.

Тонтины также могут предложить решение проблемы риска долголетия — опасности того, что вы переживете свои деньги. Более того, сторонники говорят, что с автоматизацией и такими разработками, как технология блокчейна, сегодняшние тонтины могут похвастаться тем, чего не было в предыдущих версиях: прозрачностью и, следовательно, меньшей вероятностью мошенничества. Рынок тонтин так же велик, как и рынок страхования жизни, особенно с учетом того, что бэби-бумеры ищут альтернативу своим исчезнувшим пенсиям.

Таким образом, вместо чего-то, что должно быть скрыто на страницах тайны убийства, современная версия тонтины может быть жизнеспособным способом для людей финансировать свои последние годы. Tontines может даже предоставить американским компаниям более безопасный и доступный способ возродить пенсионное обеспечение. Интересно, что некоторые считают, что падение американской тонтины в начале 20-го века во многом было связано с ростом корпоративной пенсии. Как сказал Милевский The Washington Post в 2015 году, «эти [тонтины] могут быть iPhone среди пенсионных продуктов » .

Сегодня большинство людей не полагаются на пенсии для финансирования своей пенсии и не вкладывают значительные средства в традиционные пенсионные счета, такие как аннуитеты, для увеличения пенсионного дохода. Часто пенсионеры зависят от своих недостаточных сбережений и номинальных выплат социального обеспечения. Эти факторы имеют много интересно, какие альтернативы существуют, чтобы помочь.

Популярность аннуитетов с годами пошла на убыль, поскольку люди опасаются, что не окупят свои вложения перед смертью. Тонтины смещают фокус собственной болезненности на болезненность членов группы — сценарий, который легче переварить. Кроме того, у tontine меньше сборов, что приводит к более высоким выплатам участникам. Хотя платежи не фиксированы, как аннуитеты, они не уменьшатся.

Сокращение затрат и возможность более высоких выплат в период выхода на пенсию являются привлекательными чертами, которые заставляют задуматься о том, следует ли возродить тонтины. По крайней мере, некоторые сторонники утверждают, что у людей должна быть возможность участвовать в одном из них.

Реальные примеры

Тонтины часто принимали форму подписки, выручка от которой использовалась для финансирования проектов частных или общественных работ, в названии которых иногда фигурировала тонтина.

Зал первых масонов, Лондон, 1775 г.

В 1775 году английские масоны использовали тонтин для финансирования первого масонского зала (тонтина масонов) на Грейт-Куин-стрит в Лондоне. Сегодня в этом здании, называемом Объединенной Великой Ложей Англии (UGLE), проживает более 200 000 масонов, и это место, где все могут собраться в общении на равных. Публика приветствуется, и UGLE предлагает исторические лекции, экскурсии и другие программы. UGLE также предлагает это помещение в аренду; и это излюбленное место для съемок фильмов, конференций, выставок и показов мод.

Инвесторы в эту тонтину в основном принадлежали к собственникам, торговцам и профессионалам; в основном это были мужчины, но со значительным количеством вдов и старых дев. На момент своего основания в 1775 году эта тонтина привлекла 5000 фунтов стерлингов (6344 доллара США) по номинальной процентной ставке 5% годовых с годовым дивидендом в размере 250 фунтов стерлингов (317 долларов США).

Тонтина масонов была хорошо организованным бизнесом и опубликовала печатный проспект, содержащий условия тонтины. Он также поддерживал реестр, который включал письменную историю группы и список 100 первоначальных подписчиков вместе с подробными демографическими данными. «Тонтина» масонов необычна тем, что эти записи сохранились на протяжении 87 лет (1775–1862).

Отель Tontine в Айронбридже, Шропшир, Великобритания, 1780 г.

Архитектор Шрусбери Джон Хирам Хейкок построил отель Tontine (The Tontine) в Айронбридже в 1780 году, используя тонтин для финансирования его строительства. Отель находится недалеко от знаменитого Железного моста через реку Северн, давшего название городу.

Железный мост, открытый в 1781 году, был первым крупным мостом в мире, построенным из тогда еще нового материала — чугуна. Чудо индустриальной эпохи, в 1934 году Железный мост был внесен в список древних памятников и закрыт для автомобильного движения. а в 1986 году мост был объявлен объектом Всемирного наследия.

Единственной первоначальной целью отеля Tontine было размещение множества туристов, приехавших посмотреть на Железный мост. Тонтина также часто использовалась как место встречи местных промышленников и бизнесменов.

Сегодня отель Tontine по-прежнему является важным местом встречи путешественников, туристов и бизнесменов. В дополнение к бару и ресторану отель The Tontine предлагает высококачественные номера типа «постель и завтрак» в Шропшире, примерно в 30 минутах езды от Шрусбери и Вулверхэмптона. Центр Айронбриджа находится менее чем в пяти минутах ходьбы от отеля. Тонтин, кажется, не унаследовал каких-либо отвратительных ассоциаций со старыми тонтинскими операциями, поскольку это излюбленное место как пар, так и семей.

Кофейня Тонтин, Нью-Йорк, 1793 г.

Корни Нью-Йоркской фондовой биржи восходят к весеннему дню 1792 года, когда группа из 24 человек встретилась за пределами Уолл-стрит, 68 (на Уотер-стрит) в тени огромного платана, или «батонового дерева». Они установили правила, по которым они будут торговать, и назвали это Соглашением Баттонвуда.

Позже в том же году финансисты переместили свои торговые операции в комнату на втором этаже здания, которое стало кофейней Tontine. В начале 1793 года тонтин, конечно же, профинансировал строительство кофейни Тонтин, продав 203 акции по 200 долларов каждая. В 1817 году рост инвестиций этой тонтины фактически превратился в Большую доску,. и она переместилась в большее пространство.

Кофейня Tontine была одним из самых оживленных центров Нью-Йорка для покупки и продажи акций, заключения деловых сделок и проведения горячих политических дебатов и других форумов. Кофейня Tontine не только служила домом для Торговой биржи, но и была местом общественных встреч и знаковым зданием, которое часто появлялось в мемуарах выдающихся финансистов и в газетных статьях как место важных публичных собраний.

Первоначальное здание, финансируемое тонтиной, пережило Великий пожар 1835 года, но было снесено и заменено в середине 1850-х годов. Смерть члена, вызвавшая роспуск кофейни Tontine, произошла в ноябре 1870 года, но споры о бухгалтерском учете задержали разбирательство, и в конце концов имущество было продано на аукционе по решению суда в январе 1881 года. Продажа принесла городу всего 138 550 долларов, что было намного меньше, чем ожидаемый.

Особенности

  • Инвесторы Tontine выплачивали единовременные суммы при присоединении и получали ежегодные выплаты в виде дивидендов.

  • Сегодня тонтины получают второй взгляд как жизнеспособный способ обеспечить пенсионный доход.

  • В США тонтины были популярны в 1700-х и 1800-х годах, а затем исчезли в начале 1900-х годов.

  • Доли умершего тонтинского инвестора были разделены между выжившими участниками, а доли оставшихся участников увеличиваются по мере того, как умирает большее количество участников.

  • Тонтина - это название ранней системы привлечения капитала, когда люди платили в общий денежный фонд.