Tontine
Mikä on tontine?
Tontine on nimi varhaiselle pääomanhankintajärjestelmälle, jossa yksilöt maksavat yhteiseen rahapooliin; he saavat osinkoa sen mukaan, mikä heidän osuutensa tuotoista yhdistetyllä rahalla tehdyistä sijoituksista on. Kun ryhmän jäsenet kuolivat, heitä ei korvattu uusilla sijoittajilla, joten tuotot jaettiin yhä harvemmille jäsenille. Selviytyneet sijoittajat kirjaimellisesti hyötyivät tuntemiensa ihmisten kuolemasta – ominaisuus, jota monet pitivät makaaberina. Jo kukoistusaikoinaan tontiineja pidettiin hieman epävärisinä.
Tontinen ymmärtäminen
Vaikka tontinit näyttävät nykyään vierailta, niillä on kerroksinen sukutaulu, joka ulottuu ainakin puolen vuosituhannen taakse. Nimi tulee 1600-luvun italialaiselta rahoittajalta Lorenzo de Tontilta. Ei ole selvää, keksikö hän todella tontiinin, mutta Tonti esitteli tunnetusti tontine-suunnitelman Ranskan hallitukselle 1600-luvulla keinona kuningas Ludvig XIV:lle kerätä rahaa.
Tästä syystä historioitsijat ehdottavat, että Tontin idea sai alkunsa hänen kotimaansa Italian talouselämästä. Ajatus ei saanut alkua, ja Tonti laskeutui lopulta Bastilleen.
Muutama vuosikymmen myöhemmin, myöhäisellä keskiajalla tontiinit yleistyivät Euroopassa kuninkaallisten tuomioistuinten rahoitusvälineenä. Koska verojen kantaminen ei useinkaan tullut kysymykseen, eurooppalaiset hallitsijat lainasivat pääasiassa tontineja rahoittaakseen sisäisiä sotiaan.
Suosionsa huipulla 1900-luvulla tontiinit edustivat lähes kahta kolmasosaa Yhdysvaltojen vakuutusmarkkinoista ja muodostivat yli 7,5 prosenttia maan varallisuudesta. Vuoteen 1905 mennessä Yhdysvalloissa oli arviolta yhdeksän miljoonaa aktiivista tontiinivakuutusta maassa, jossa on vain 18 miljoonaa kotitaloutta.
Tontine-vakuutukset kiellettiin Yhdysvalloissa vuonna 1906.
Huolimatta suosiostaan, tontines olivat saaneet huonon rapin Yhdysvalloissa useiden hyvin julkistettujen vakuutusskandaalien vuoksi; joten joillekin ne ovat synonyymejä ahneudelle ja korruptiolle. Euroopassa tontiineja säännellään Euroopan parlamentin direktiivillä 2002/83/EY,. ja tontiinit ovat edelleen yleisiä Ranskassa.
Tontine-prosessi
Tontiinisijoittajana maksoit etukäteen kertakorvauksen – samanlainen kuin pääoman käsite, paitsi että sitä ei koskaan maksettu takaisin – ja sait vuosittaisia "osinkomaksuja" kuolemaasi asti. Kun sijoittaja kuoli, hänen osakkeensa jaettiin tontineen elossa olevien jäsenten kesken.
Tällä tavalla tontiinin ominaisuudet ovat samankaltaisia kuin ryhmäannuiteetilla ja arpajaisilla. Mitä pidempään elät – ja mitä vähemmän muita sijoittajia jää elämään – sitä suurempi on vuosimaksusi. Viimeinen elossa oleva sijoittaja kerää koko osingon. Kun kaikki sijoittajat kuolivat, tontin loppui, ja hallitus yleensä absorboi jäljellä olevan pääoman.
Useimmissa paikoissa Yhdysvalloissa tontiinien käyttöä pääoman hankkimiseen tai elinikäisen tulon saamiseksi pidetään jatkuvasti laillisena. kuitenkin vanhentunut lainsäädäntö kahdessa osavaltiossa on edistänyt väärää käsitystä siitä, että tontiinien myynti laajemmin Yhdysvalloissa on laitonta.
Tontines Yhdysvalloissa
1800-luvun Amerikassa tontiinit olivat suosittu väline henkivakuutusmyynnin lisäämiseksi. Itse asiassa historioitsijat yleensä antavat tunnustusta tonteille, että he ovat yksin takaaneet vakuutusalan nousun Amerikassa. Populaarikulttuuri auttoi vahvistamaan tontiinien muotia ja pimeää puolta – kuten Agatha Christie, Robert Louis Stevenson ja PG Wodehouse kirjoittivat tarinoita tontine-osallistujista, jotka salaliittivat tappamaan toisiaan saadakseen suuren voiton.
Amerikan tasavallan alussa Yhdysvaltain valtiovarainministeri Alexander Hamilton ehdotti tontiinien käyttöä keinona vähentää valtion velkaa.Hamiltonin tontiinilla oli epätavallinen maksurakenne, joka jäädytti sijoittajien maksut lopullisille edunsaajille, kun selviytyjien määrä pieneni 20 prosenttiin. alkuperäisestä ryhmästä. Nämä edunsaajat saisivat edelleen osinkoa, mutta se ei enää nousisi, kun heidän yhteistuensaajat kuolevat. Kongressi jätti kuitenkin huomioimatta Hamiltonin ehdotuksen.
Yhtä nopeasti kuin niiden suosio kasvoi Amerikassa, tontinien romahdus oli yhtä jyrkkä. Pian vuoden 1900 jälkeen useat näyttävät vakuutusalan kavallusskandaalit pyyhkivät tontiinin Yhdysvaltojen tietoisuudesta.
Toinen silmäys Tontinesiin?
Nykyään yhä useammat rahoitusneuvojat, tutkijat ja Fintech -yritykset ajattelevat, että voisi olla aika tarkastella näitä rahoitusjärjestelyjä uudelleen. Eräs tällainen akateemikko on Moshe Milevsky, rahoituksen apulaisprofessori Yorkin yliopiston Schulich School of Businessista Torontossa, joka haluaisi tontiinien palaavan. Milevsky uskoo, että tontiinit ovat houkuttelevia, koska ne tarjoavat säännöllisen annuiteetin tulon – vielä enemmän tuloja eläville jäsenille – ja tontiinien rakenteen ja suhteellisen alhaisten kustannusten vuoksi ne tuottavat korkeampia tuottoja kuin annuiteetit.
Tontines voi myös tarjota ratkaisun pitkäikäisyyden riskiin – vaaraan, että elät enemmän kuin rahasi. Lisäksi kannattajat sanovat, että automaation ja kehityksen, kuten blockchain-teknologian, myötä nykypäivän tontineilla voi olla jotain, mikä puuttui aikaisemmista versioista: läpinäkyvyys ja sen myötä pienempi petosten mahdollisuus. Tontiinien markkinat ovat yhtä suuret kuin henkivakuutustenkin, varsinkin suurten ikäluokkien etsiessä vaihtoehtoa kadonneille eläkkeilleen.
Joten murhamysteerin sivuille kätketyn asian sijaan tontin moderni versio voisi olla varteenotettava tapa rahoittaa viimeiset vuodet. Tontines voisi jopa tarjota amerikkalaisille yrityksille turvallisemman ja edullisemman tavan elvyttää eläkettä. Mielenkiintoista on, että jotkut uskovat, että Yhdysvaltain tontin laskulla 1900-luvun alussa oli paljon tekemistä yrityseläkkeen nousun kanssa. Kuten Milevsky kertoi The Washington Postille vuonna 2015, "Tämä [tontines] saattaa olla eläketuotteiden iPhone. "
Nykyään useimmat ihmiset eivät luota eläkkeisiin eläkkeensä rahoittamiseen eivätkä sijoita runsaasti perinteisiin eläketileihin, kuten annuiteetteihin, täydentämään eläketuloa. Usein eläkeläiset ovat riippuvaisia riittämättömistä elämänsäästöistä ja nimellisistä sosiaaliturvamaksuista. Nämä tekijät saavat monet ihmettelemään, mitä vaihtoehtoja on olemassa avuksi.
Annuiteettien suosio on laskenut vuosien varrella, koska ihmiset pelkäävät, etteivät he saa sijoitukselleen tuottoa ennen kuolemaa. Tontinit siirtävät oman sairastuvuuden painopisteen ryhmän jäsenten sairastuvuuteen – helpompi sulattaa skenaario. Lisäksi tontineilla on vähemmän maksuja, mikä johtaa korkeampiin maksuihin osallistujille. Vaikka maksut eivät ole kiinteitä kuin elinkorot, ne eivät alenna.
Pienemmät kustannukset ja mahdollisuus korkeampiin maksuihin koko eläkkeelle siirtymisen ajan ovat houkuttelevia ominaisuuksia, jotka joutuvat miettimään uudelleen, pitäisikö tontiinit elvyttää. Ainakin jotkut kannattajat väittävät, että ihmisillä pitäisi olla mahdollisuus osallistua sellaiseen.
Esimerkkejä tosielämästä
Tontineja käytettiin usein tilausmaksuina, joiden tuotolla rahoitettiin yksityisiä tai julkisia töitä, joiden nimessä toisinaan esiintyi tontine.
Ensimmäinen vapaamuurarien sali, Lontoo, 1775
Vuonna 1775 englantilaiset vapaamuurarit käyttivät tontinea rahoittaakseen ensimmäisen vapaamuurarien salin (Vapamuurarien Tontine) Great Queen Streetillä Lontoossa. Nykyään tässä rakennuksessa – nimeltään United Grand Lodge of England (UGLE) – asuu yli 200 000 vapaamuuraria ja se on paikka, jossa kaikki voivat kokoontua toveruuteen tasavertaisina. Yleisö on tervetullut, ja UGLE tarjoaa historiallisia luentoja, retkiä ja muita ohjelmia. UGLE tarjoaa myös tämän tilan vuokralle; ja se on suosikkipaikka elokuvien kuvaamiseen, konferensseihin sekä messu- ja muotinäytöksiin.
Tämän tontin sijoittajat tulivat pääasiassa kiinteistönomistajien, kaupallisten ja ammatillisten luokista; he olivat suurelta osin miehiä, mutta heillä oli huomattava määrä leskiä ja sisaruksia. Aloittaessaan vuonna 1775 tämä tontine keräsi 5 000 puntaa (6 344 dollaria) 5 prosentin vuosikorolla vuosittaiseksi osinkoksi 250 puntaa (317 dollaria) .
Freemasons' Tontine oli hyvin organisoitu yritys ja julkaisi painetun esitteen, joka sisälsi tontineen ehdot. Se piti myös rekisteriä, joka sisälsi ryhmän kirjallisen historian ja luettelon 100 alkuperäisestä tilaajasta sekä yksityiskohtaiset väestötiedot. Vapaamuurarien Tontine on epätavallinen siinä mielessä, että nämä tiedot ovat säilyneet 87 vuoden ajan (1775–1862).
The Tontine Hotel paikassa Ironbridge, Shropshire, Yhdistynyt kuningaskunta, 1780
Shrewsburyn arkkitehti John Hiram Haycock rakensi Tontine-hotellin (The Tontine) Ironbridgeen vuonna 1780 käyttämällä tontiinia sen rakentamisen rahoittamiseen. Hotelli sijaitsee lähellä kuuluisaa Iron Bridgeä, joka ylittää Severn-joen ja joka antaa kaupungin nimen.
Vuonna 1781 avattu rautasilta oli ensimmäinen suuri silta maailmassa, joka tehtiin tuolloin uudesta materiaalista, valuraudasta. Teollisuuden aikakauden ihme, vuonna 1934 Rautasilta nimettiin muinaiseksi muistomerkiksi ja suljettiin ajoneuvoliikenteeltä; ja vuonna 1986 silta julistettiin maailmanperintökohteeksi.
Tontine-hotellin ainoa alkuperäinen tarkoitus oli majoittaa monet turistit, jotka tulivat katsomaan Iron Bridgeä. Tontinea käytettiin myös usein paikallisten teollisuuden ja liikemiesten kohtauspaikkana.
Nykyään Tontine Hotel on edelleen tärkeä tapaamispaikka matkailijoille, turisteille ja liikemiehille. Baarin ja ravintolan lisäksi The Tontine tarjoaa korkealaatuisia bed and breakfast -majoituksia Shropshiressa, noin 30 minuutin ajomatkan päässä sekä Shrewsburystä että Wolverhamptonista. Ironbridgen keskusta on alle viiden minuutin kävelymatkan päässä hotellista. Tontine ei näytä perineen mitään aavemaisia assosiaatioita vanhan ajan tontine-operaatioiden kanssa, koska se on suosikkipaikka pariskunnille ja perheille.
The Tontine Coffee House, New York City, 1793
New Yorkin pörssin juuret juontavat juurensa kevätpäivään vuonna 1792, jolloin 24 miehen ryhmä tapasi Wall Streetin 68:n ulkopuolella (Water Streetillä) valtavan sykomoren eli "buttonwood treen" varjossa. He määrittelivät säännöt, joilla he kävisivät kauppaa, ja kutsuivat sitä Buttonwood-sopimukseksi.
Myöhemmin samana vuonna rahoittajat muuttivat kauppatoimintansa Tontine Coffee House -rakennuksen toisessa kerroksessa sijaitsevaan huoneeseen. Vuoden 1793 alussa tontine rahoitti tietysti Tontine Coffee Housen rakentamisen myymällä 203 osaketta 200 dollarilla. Vuonna 1817 tämän tontin sijoitusten kasvu oli käytännössä muuttunut Big Boardiksi ja se muutti suurempaan tilaan.
Tontine Coffee House oli yksi New Yorkin vilkkaimmista osakkeiden osto- ja myyntikeskuksista, liikesopimuksista sekä kiivaiden poliittisten keskustelujen ja muiden foorumien pitämisestä. Kauppiaspörssin kotina toimimisen lisäksi Tontine Coffee House oli sosiaalinen kokoontumispaikka ja maamerkkirakennus, joka esiintyi usein maineikkaiden rahoittajien muistelmissa ja lehtijutuissa tärkeiden yleisötapaamisten paikkana.
Alkuperäinen tontineilla rahoitettu rakennus selvisi vuoden 1835 suuresta tulipalosta, mutta purettiin ja korvattiin 1850-luvun puolivälissä. Tontine Coffee Housen hajoamisen aiheuttanut jäsenen kuolema tapahtui marraskuussa 1870, mutta kirjanpitokiistat viivästyttivät menettelyä ja omaisuus myytiin lopulta tuomioistuimen määräämässä huutokaupassa tammikuussa 1881. Kauppa toi kaupungille vain 138 550 dollaria, mikä oli paljon vähemmän kuin odotettavissa.
Kohokohdat
Tontine-sijoittajat maksoivat kertakorvauksia liittyessään ja saivat vuosittaisia osinkomaisia maksuja kuolemantapauksessa.
Nykyään tontiinit saavat toisen silmäyksen varteenotettavana tapana tarjota eläketuloja.
USA:ssa tontiinit olivat suosittuja 1700- ja 1800-luvuilla, mutta ne haalistuivat 1900-luvun alussa.
Kuolleen tontine-sijoittajan osakkeet jaettiin eloon jääneiden jäsenten kesken, ja jäljellä olevien jäsenten osuudet nousevat sitä mukaa, kun useampia jäseniä kuolee.
Tontine on nimi varhaiselle pääomankeräysjärjestelmälle, jossa yksilöt maksavat yhteiseen rahapooliin.
