Tontin

Tontin Nedir?

Tontine, bireylerin ortak bir para havuzuna ödeme yaptığı sermaye artırmaya yönelik erken bir sistemin adıdır; havuzlanmış para ile yapılan yatırımlardan elde ettikleri getiri payına dayalı olarak temettü sonu alırlar . Grubun üyeleri öldükçe, yerlerine yeni yatırımcılar getirilmedi, bu nedenle gelirler gitgide daha az üye arasında paylaştırıldı. Hayatta kalan yatırımcılar, tanıdıkları insanların ölümlerinden kelimenin tam anlamıyla kazanç sağladılar - bu birçok kişinin ürkütücü bulduğu bir özellik. En parlak dönemlerinde bile, tontinler biraz renksiz olarak kabul edildi.

Bir Tontine'i Anlamak

Bugün yabancı gibi görünseler de, tontinlerin en az yarım bin yıl öncesine kadar uzanan hikayeli bir soyağacı var. Adı, 17. yüzyıl İtalyan finansörü Lorenzo de Tonti'den geliyor. Tontin'i gerçekten icat edip etmediği açık değil, ancak Tonti, 17. yüzyılda Kral Louis XIV'in para toplamasının bir yolu olarak Fransız hükümetine ünlü bir tontine şeması sundu.

Bu nedenle tarihçiler, Tonti'nin fikrinin doğduğu İtalya'nın finansal geleneklerinden kaynaklandığını öne sürüyorlar. Fikir ilk başta tutmadı ve Tonti sonunda Bastille'e indi.

Birkaç on yıl sonra, Orta Çağ'ın sonlarında, tontinler, kraliyet mahkemelerinin finansman aracı olarak Avrupa'da yaygınlaştı. Vergi toplamak çoğu zaman söz konusu olmadığı için, Avrupalı hükümdarlar, öldürücü savaşlarını finanse etmek için ağırlıklı olarak tontinler aracılığıyla borç aldılar.

1900'lerde popülerliklerinin zirvesindeyken, tontinler Amerika Birleşik Devletleri'ndeki sigorta pazarının neredeyse üçte ikisini temsil ediyordu ve ulusun servetinin %7,5'inden fazlasını oluşturuyordu. 1905'e gelindiğinde, yalnızca 18 milyon haneli bir ülkede, ABD'de tahmini olarak dokuz milyon aktif tonton politikası vardı.

Tontine sigorta poliçeleri 1906'da Amerika Birleşik Devletleri'nde yasaklandı.

Popülerliklerine rağmen, tontine'ler, iyi duyurulan birkaç sigorta skandalından dolayı ABD'de kötü bir üne kavuşmuştu; bu yüzden bazıları için açgözlülük ve yolsuzlukla eşanlamlı kalırlar. Avrupa'da tontinler, Avrupa Parlamentosu'nun 2002/83/EC sayılı Direktifi kapsamında düzenlenmektedir ve Fransa'da tontinler hala yaygındır.

Tontin İşlemi

Bir tontine yatırımcısı olarak, peşin olarak götürü bir miktar ödediniz - anapara kavramına benzer bir şekilde, ancak asla geri ödenmedi - ve ölene kadar yıllık "temettü" ödemeleri aldınız. Bir yatırımcı öldüğünde, hisseleri tontine'nin hayatta kalan üyeleri arasında paylaştırıldı.

Bu şekilde, bir tontine'nin özellikleri, bir grup maaşına ve bir piyangoya benzer. Bir tontonda, ne kadar uzun yaşarsanız ve ne kadar az sayıda yatırımcı yaşarsa, yıllık ödemeniz o kadar büyük olur. Yaşayan son yatırımcı tüm temettü alacaktı. Tüm yatırımcılar öldüğünde, tontin sona erdi ve hükümet genellikle kalan sermayeyi emdi.

Amerika Birleşik Devletleri'ndeki çoğu yerde, sermayeyi artırmak veya ömür boyu gelir elde etmek için tontinlerin kullanılması yasal olarak sürekli olarak onaylanır; bununla birlikte, iki eyaletteki eski mevzuat, ABD genelinde tontine satışının yasa dışı olduğu yönündeki yanlış algıyı besledi.

Amerika Birleşik Devletleri'ndeki Tontines

19. yüzyıl Amerika'sında, tontine'ler hayat sigortası satışlarını artırmak için popüler bir araçtı. Aslında, tarihçiler genellikle Amerika'daki sigorta endüstrisinin yükselişini tek başına üstlendikleri için tontine'leri kredilendirir. Agatha Christie, Robert Louis Stevenson ve PG Wodehouse'un hepsi, büyük kazanç elde etmek için birbirlerini öldürmek için komplo kuran tontine katılımcılar hakkında hikayeler yazdığı için popüler kültür, tontine'lerin hem modaya uygunluğunu hem de karanlık tarafını güçlendirmeye hizmet etti.

Amerikan Cumhuriyeti'nin başlangıcında, ABD Hazine Bakanı Alexander Hamilton, ulusal borcu azaltmanın bir yolu olarak tontin kullanmayı önerdi . Orijinal grubun %20'si. Bu yararlanıcılar yine de bir temettü alacaklardı, ancak ortak yararlanıcıları öldükçe artmayacaktı. Ancak Hamilton'ın tonlarca önerisi Kongre tarafından göz ardı edildi.

Amerika'da popülariteleri hızla yükseldikçe, tontine'lerin düşüşü de aynı derecede hızlı oldu. 1900'den kısa bir süre sonra, birkaç muhteşem sigorta endüstrisi zimmete para geçirme skandalı, ABD'nin bilincini neredeyse tamamen sildi.

Tontines'e İkinci Bir Bakış?

Bugün, giderek artan sayıda finansal danışman, akademisyen ve Fintech firması, bu finansal düzenlemelere ikinci kez bakmanın zamanının geldiğini düşünüyor. Böyle bir akademisyen, York Üniversitesi'nin Toronto'daki Schulich İşletme Okulu'nda finans doçenti olan ve tontine'lerin geri dönüşünü görmek isteyen Moshe Milevsky'dir. Milevsky, tontinelerin bir anüitenin düzenli gelirini sağladıkları için çekici olduğunu düşünüyor - yaşayan üyeler için daha da fazla gelir - ve tontine'lerin yapısı ve nispeten düşük maliyetleri nedeniyle, anüitelerden daha yüksek getiri sağlıyorlar.

Tontines ayrıca uzun ömür riskine - paranızı geride bırakma tehlikesine - bir çözüm sunabilir. Dahası, savunucular, otomasyon ve blok zincir teknolojisi gibi gelişmelerle, günümüzün tontine'lerinin önceki sürümlerde eksik olan bir şeyle övünebileceğini söylüyor: şeffaflık ve bununla birlikte daha az dolandırıcılık olasılığı. Tontine pazarı, hayat sigortası kadar büyük, özellikle de bebek patlaması yaşayanlar, yok olan emekli maaşlarına bir alternatif arıyorlar .

Dolayısıyla, bir cinayet gizeminin sayfalarında saklı olan bir şey yerine, tontine'in modern bir versiyonu, insanların son yıllarını finanse etmeleri için uygun bir yol olabilir. Tontines, Amerikan şirketlerinin emekli maaşını yeniden canlandırması için daha güvenli ve daha uygun fiyatlı bir yol bile sağlayabilir. İlginç bir şekilde, bazıları, 20. yüzyılın başlarında Amerikan tontonunun düşüşünün, kurumsal emekli maaşının yükselişiyle çok ilgisi olduğuna inanıyor. Milevsky'nin 2015'te The Washington Post'a söylediği gibi, "Bu [tontines] emeklilik ürünlerinin iPhone'u olabilir. "

Günümüzde çoğu insan emekliliklerini finanse etmek için emekli maaşlarına bel bağlamamakta ya da emeklilik gelirlerini desteklemek için yıllık gelirler gibi geleneksel emeklilik hesaplarına bolca yatırım yapmamaktadır. Emekliler genellikle yetersiz hayat birikimlerine ve nominal Sosyal Güvenlik ödemelerine bağımlıdır. Bu faktörler, yardımcı olacak alternatiflerin neler olduğunu merak eden birçok kişiye sahiptir.

İnsanlar ölümden önce yatırımlarının geri dönüşünü elde edemeyeceklerinden korktukça, yıllık gelirlerin popülaritesi yıllar içinde azaldı. Tontines, kişinin kendi morbiditesinin odağını grup üyelerinin morbiditesine kaydırır - sindirimi daha kolay bir senaryo. Ayrıca, tontine'lerin daha az ücreti vardır ve bu da katılımcılara daha yüksek ödemeler sağlar. Ödemeler rant gibi sabit olmasa da azalmaz.

Azaltılmış maliyetler ve emeklilik boyunca daha yüksek ödeme potansiyeli, tontine'ların yeniden canlandırılıp canlandırılmayacağı konusunda yeniden düşünmeyi sağlayan çekici özelliklerdir. En azından, bazı savunucular, insanların birine katılma seçeneğine sahip olması gerektiğini savunuyorlar.

Gerçek Dünya Örnekleri

Tontine'ler genellikle, gelirleri özel veya kamu işleri projelerini finanse etmek için kullanılan ve bazen tontine'yi kendi adlarına taşıyan abonelikler şeklini aldı.

İlk Masonlar Salonu, Londra, 1775

1775'te İngiliz masonları, Londra'daki Great Queen Street'teki ilk Masonlar Salonu'nu (Masonlar Tontine) finanse etmek için bir tontine kullandılar. Bugün İngiltere Birleşik Büyük Locası (UGLE) olarak adlandırılan bu bina, 200.000'den fazla mason üyesine ev sahipliği yapıyor ve herkesin eşit olarak kardeşlik içinde toplandığı bir yer. Halk memnuniyetle karşılanır ve UGLE tarihi dersler, turlar ve diğer programlar sunar. UGLE ayrıca bu alanı kiralık olarak sunmaktadır; ve film, konferans, ticaret ve moda şovları çekmek için favori bir mekandır.

Bu bölgedeki yatırımcılar öncelikle mülk sahibi, ticari ve profesyonel sınıflardan geldi; büyük ölçüde erkektiler, ancak önemli sayıda dul ve kız kurusu vardı. 1775'teki başlangıcında, bu tontin , yıllık 250 £ (317 $) temettü için yıllık %5 nominal faiz oranıyla 5.000 £ (6.344 $) topladı.

Masonların Tontine'i iyi organize edilmiş bir işti ve tontine şartlarını içeren basılı bir prospektüs yayınladı. Ayrıca, grubun yazılı tarihini ve ayrıntılı demografik verilerle birlikte 100 orijinal abonenin listesini içeren bir kayıt tuttu. Masonların Tontine'i, bu kayıtların 87 yıllık süresi (1775-1862) için hayatta kalması nedeniyle olağandışıdır.

Ironbridge'deki Tontine Oteli, Shropshire, Birleşik Krallık, 1780

Shrewsbury mimarı John Hiram Haycock, 1780'de Ironbridge'deki Tontine Hotel'i (The Tontine) inşaatını finanse etmek için bir tontine kullanarak inşa etti. Otel, Severn Nehri'ni geçen ve şehre adını veren ünlü Demir Köprü'ye yakındır.

1781'de açılan Demir Köprü, o zamanlar yeni malzeme olan dökme demirden yapılmış dünyanın ilk büyük köprüsüydü. Sanayi çağının bir harikası olan Demir Köprü, 1934'te Planlanmış Antik Anıt olarak belirlenmiş ve araç trafiğine kapatılmıştır; ve 1986'da köprü Dünya Mirası Alanı ilan edildi.

Tontine Hotel'in tek orijinal amacı, Demir Köprü'yü görmeye gelen birçok turisti ağırlamaktı. Tontine ayrıca yerel sanayiciler ve işadamları için bir buluşma yeri olarak da sıkça kullanılıyordu.

Bugün Tontine Hotel, gezginler, turistler ve işadamları için hala hayati bir buluşma yeridir. Bir bar ve restorana ek olarak The Tontine, Shropshire'da Shrewsbury ve Wolverhampton'a arabayla yaklaşık 30 dakikalık mesafede yüksek kaliteli oda ve kahvaltı konaklama birimleri sunmaktadır. Ironbridge'in merkezi, otele beş dakikadan daha kısa bir yürüme mesafesindedir. Tontine, hem çiftler hem de aileler için favori bir yer olduğu için, eski tonton operasyonlarıyla herhangi bir hortlak çağrışım miras almamış gibi görünüyor.

Tontine Kahve Evi, New York, 1793

New York Menkul Kıymetler Borsası'nın kökleri, 1792'de 24 kişilik bir grubun 68 Wall Street'in dışında (Water Street'te) büyük bir çınarın veya "düğme ağacı"nın gölgesinde buluştuğu bir bahar gününe kadar uzanır. Ticaret yapacakları kuralları belirlediler ve buna Buttonwood Anlaşması adını verdiler.

O yılın ilerleyen saatlerinde, finansörler ticaret operasyonlarını Tontine Kahve Evi olan bir binanın ikinci katındaki bir odaya taşıdılar. 1793'ün başlarında, bir tontine, elbette, Tontine Kahve Evi'nin inşasını finanse etti ve her biri 200 dolardan 203 hisse satarak. 1817'de, bu tontine'nin yatırımlarının büyümesi, aslında Big Board'a dönüştü ve daha büyük bir alana taşındı.

Tontine Kahve Evi, hisse senedi alıp satmak, ticari anlaşmalar yapmak ve hararetli siyasi tartışmalar ve diğer forumlar düzenlemek için New York şehrinin en işlek merkezlerinden biriydi. Tontine Kahve Evi, Tüccar Borsası için bir ev olarak hizmet etmenin yanı sıra, sosyal bir buluşma noktası ve önemli bir kamu toplantılarının yeri olarak ünlü finansörlerin anılarında ve gazete hikayelerinde sıklıkla yer alan bir dönüm noktasıydı.

Tontine tarafından finanse edilen orijinal bina, 1835'teki Büyük Yangından kurtuldu, ancak 1850'lerin ortalarında yıkıldı ve değiştirildi. Tontine Coffee House'un dağılmasını tetikleyen üye ölümü Kasım 1870'de meydana geldi, ancak muhasebe anlaşmazlıkları işlemleri geciktirdi ve mülk nihayet Ocak 1881'de mahkeme emriyle yapılan bir müzayedede satıldı. Satış, şehre sadece 138.550 dolar getirdi; tahmin ediliyor.

##Öne çıkanlar

• Tontine yatırımcıları, katılım sırasında toplu ödemeler yaptı ve yıllık temettü benzeri ödemeler aldı.

• Bugün, tontines, emeklilik geliri sağlamanın uygun bir yolu olarak ikinci bir bakış alıyor.

• ABD'de tontinler 1700'ler ve 1800'lerde popülerdi, daha sonra 1900'lerin başında kayboldu.

• Ölen bir tontine yatırımcısının hisseleri, hayatta kalan üyeler arasında paylaştırılır ve daha fazla üye öldükçe kalan üyelerin hisseleri artar.

• Tontine, bireylerin ortak bir para havuzuna ödeme yaptığı, sermaye artırmaya yönelik erken bir sistemin adıdır.