Tontine
Vad Àr en Tontine?
Tontine Ă€r namnet pĂ„ ett tidigt system för att anskaffa kapital dĂ€r individer betalar till en gemensam pool av pengar; de fĂ„r utdelning baserat pĂ„ deras andel av avkastningen frĂ„n investeringar som gjorts med de sammanslagna pengarna. Eftersom medlemmarna i gruppen dog ersattes de inte med nya investerare sĂ„ intĂ€kterna delades upp pĂ„ allt fĂ€rre medlemmar. De överlevande investerarna tjĂ€nade bokstavligen pĂ„ mĂ€nniskors dödsfall â en egenskap som mĂ„nga ansĂ„g vara makaber. Ăven under deras storhetstid ansĂ„gs tontinerna vara nĂ„got off-color.
FörstÄ en Tontine
Ăven om de verkar frĂ€mmande idag, har tontinerna en historisk hĂ€rstamning som strĂ€cker sig Ă„tminstone ett halvt millennium tillbaka. Namnet kommer frĂ„n en italiensk finansman frĂ„n 1600-talet, Lorenzo de Tonti. Det Ă€r inte klart om han faktiskt uppfann tontinen, men Tonti lade fram ett tontinschema för den franska regeringen pĂ„ 1600-talet som ett sĂ€tt för kung Ludvig XIV att samla in pengar.
Av denna anledning antyder historiker att Tontis idé har sitt ursprung i de finansiella folkvanorna i hans hemland Italien. Idén slog inte till i början, och Tonti landade sÄ smÄningom i Bastiljen.
NÄgra decennier senare, under senmedeltiden, blev tontinerna utbredda i Europa som ett finansieringsverktyg för de kungliga hoven. Eftersom det ofta var uteslutet att ta ut skatter lÄnade europeiska monarker, frÀmst via tontiner, för att finansiera sina inbördes krig.
PÄ höjden av sin popularitet pÄ 1900-talet representerade tontinerna nÀstan tvÄ tredjedelar av försÀkringsmarknaden i USA och stod för mer Àn 7,5 % av landets rikedom. à r 1905 fanns det uppskattningsvis nio miljoner aktiva tontinpolicyer i USA, i ett land med endast 18 miljoner hushÄll.
Tontine-försÀkringar förbjöds i USA 1906.
Trots sin popularitet hade tontinerna fÄtt en dÄlig rap i USA pÄ grund av flera vÀl omskrivna försÀkringsskandaler; sÄ för vissa förblir de synonyma med girighet och korruption. I Europa regleras tontiner enligt Europaparlamentets direktiv 2002/83/EG , och tontiner Àr fortfarande vanliga i Frankrike.
Tontinprocess
Som investerare i en tontine betalade du ett engĂ„ngsbelopp i förskott â liknande begreppet kapital, förutom att det aldrig betalades tillbaka â och du fick Ă„rliga "utdelningar" fram till din död. NĂ€r en investerare dog, delades hans aktier upp mellan de överlevande medlemmarna av tontinen.
PĂ„ sĂ„ sĂ€tt liknar en tontines egenskaper en grupplivrĂ€nta och ett lotteri. I en tontine, ju lĂ€ngre du lever â och ju fĂ€rre medinvesterare som lever kvar â desto större blir din Ă„rliga betalning. Den sista investeraren i livet skulle samla in hela utdelningen. NĂ€r alla investerare dog tog tontinen slut och regeringen absorberade vanligtvis det Ă„terstĂ„ende kapitalet.
PÄ de flesta stÀllen i USA Àr det konsekvent lagligt att anvÀnda tontiner för att skaffa kapital eller fÄ livstidsinkomster; dock har förÄldrad lagstiftning i tvÄ stater frÀmjat den felaktiga uppfattningen att det Àr olagligt att sÀlja tontiner i det bredare USA.
Tontines i USA
I 1800-talets Amerika var tontiner ett populĂ€rt medel för att öka försĂ€ljningen av livförsĂ€kringar . Faktum Ă€r att historiker i allmĂ€nhet krediterar tontinerna med att pĂ„ egen hand garantera försĂ€kringsbranschens uppgĂ„ng i Amerika. PopulĂ€rkulturen tjĂ€nade till att förstĂ€rka bĂ„de moderiktigheten och den mörka sidan av tontinerna â nĂ€r Agatha Christie, Robert Louis Stevenson och PG Wodehouse alla skrev berĂ€ttelser om tontindeltagare som konspirerade för att döda varandra för att göra ansprĂ„k pĂ„ den stora vinsten.
I början av den amerikanska republiken föreslog USA:s finansminister Alexander Hamilton att anvÀnda tontiner som ett sÀtt att minska statsskulden. Hamiltons tontine hade en ovanlig utbetalningsstruktur som frös investerarnas betalningar till de slutliga förmÄnstagarna nÀr överlevandepoolen reducerades till 20 % av den ursprungliga gruppen. Dessa förmÄnstagare skulle fortfarande fÄ en utdelning, men den skulle inte lÀngre öka eftersom deras medbidragstagare dog. Hamiltons tontineförslag ignorerades dock av kongressen.
Lika snabbt som deras popularitet ökade i Amerika, var tontinernas fall lika brant. Strax efter 1900 raderade flera spektakulÀra försÀkringsbranschens förskingringsskandaler nÀstan tontinen frÄn USA:s medvetande.
En andra blick pÄ Tontines?
Idag tror ett vĂ€xande antal finansiella rĂ„dgivare, akademiker och Fintech- företag att det kan vara dags att ta en andra titt pĂ„ dessa finansiella arrangemang. En sĂ„dan akademiker Ă€r Moshe Milevsky, docent i finans vid York University Schulich School of Business i Toronto, som skulle vilja se tontinerna göra comeback. Milevsky tycker att tontiner Ă€r attraktiva eftersom de ger den vanliga inkomsten för en livrĂ€nta â Ă€nnu mer inkomst för levande medlemmar â och pĂ„ grund av tontinernas struktur och relativt lĂ„ga kostnader ger de högre avkastning Ă€n livrĂ€nta.
Tontines kan ocksĂ„ erbjuda en lösning pĂ„ livslĂ€ngdsrisken â faran att du överlever dina pengar. Dessutom sĂ€ger föresprĂ„karna att med automatisering och utveckling som blockchain-teknik kan dagens tontiner skryta med nĂ„got som saknades i tidigare versioner: transparens och dĂ€rmed mindre risk för bedrĂ€geri. Marknaden för tontiner Ă€r lika stor som för livförsĂ€kringar, sĂ€rskilt med babyboomers som letar efter ett alternativ till sina försvunna pensioner.
SÄ istÀllet för nÄgot som hör hemma gömt pÄ sidorna i ett mordmysterium, kan en modern version av tontinen vara ett gÄngbart sÀtt för mÀnniskor att finansiera sina sista Är. Tontines skulle till och med kunna erbjuda ett sÀkrare och mer prisvÀrt sÀtt för amerikanska företag att Äteruppliva pensionen. Intressant nog tror vissa att den amerikanska tontinens fall i början av 1900-talet hade mycket att göra med uppkomsten av företagspensionen. Som Milevsky sa till The Washington Post 2015, "Denna [tontines] kan vara pensioneringsprodukternas iPhone. "
Idag Àr de flesta inte beroende av pensioner för att finansiera sin pension och de investerar inte heller rikligt pÄ traditionella pensionskonton, sÄsom livrÀntor, för att komplettera pensionsinkomsten. Ofta Àr pensionÀrer beroende av deras otillrÀckliga livsbesparingar och nominella socialförsÀkringsutbetalningar. Dessa faktorer fÄr mÄnga att undra vilka alternativ som finns för att hjÀlpa.
LivrĂ€ntans popularitet har minskat under Ă„ren eftersom mĂ€nniskor fruktar att de inte kommer att fĂ„ avkastning pĂ„ sin investering innan de dör. Tontiner flyttar fokus pĂ„ ens egen sjuklighet till sjukligheten hos gruppmedlemmarna â ett lĂ€ttare scenario att smĂ€lta. Dessutom har tontines fĂ€rre avgifter, vilket resulterar i högre utbetalningar till deltagarna. Ăven om betalningarna inte Ă€r fasta som livrĂ€nta, kommer de inte att minska.
Minskade kostnader och möjligheten till högre betalningar under hela pensioneringen Àr attraktiva egenskaper som har en viss omtanke om huruvida tontinerna ska Äterupplivas. à tminstone hÀvdar vissa föresprÄkare att mÀnniskor bör ha möjlighet att delta i en.
Verkliga exempel
Tontines tog ofta formen av prenumerationer, vars intÀkter anvÀndes för att finansiera privata eller offentliga projekt, som ibland innehöll tontinen i deras namn.
The First Freemasons' Hall, London, 1775
Ă r 1775 anvĂ€nde engelska frimurare en tontine för att finansiera den första Freemasons' Hall (frimurarnas Tontine) i Great Queen Street, London. Idag rymmer denna byggnad â kallad United Grand Lodge of England (UGLE) â mer Ă€n 200 000 frimurare och Ă€r en plats för alla att samlas i gemenskap som jĂ€mlikar. AllmĂ€nheten Ă€r vĂ€lkommen, och UGLE erbjuder historiska förelĂ€sningar, turer och andra program. UGLE erbjuder Ă€ven detta utrymme att hyra; och det Ă€r en favoritplats för filminspelning, konferenser och handels- och modevisningar.
Investerare i denna tontine kom frÀmst frÄn fastighetsÀgande, kommersiella och professionella klasser; de var till stor del mÀn, men med ett betydande antal Ànkor och nybörjare. Vid starten 1775 samlade denna tontin in £5 000 ($6 344) till en nominell rÀnta pÄ 5% per Är, för en Ärlig utdelning pÄ £250 ($317).
Frimurarnas Tontine var en vĂ€lorganiserad verksamhet och publicerade ett tryckt prospekt som innehöll villkoren för tontinen. Det upprĂ€tthöll ocksĂ„ ett register som inkluderade gruppens skrivna historia och en lista över de 100 ursprungliga prenumeranterna tillsammans med detaljerad demografisk information. Frimurarnas Tontine Ă€r ovanlig eftersom dessa uppteckningar har överlevt under sin 87-Ă„riga varaktighet (1775â1862).
The Tontine Hotel i Ironbridge, Shropshire, Storbritannien, 1780
Shrewsbury-arkitekten, John Hiram Haycock, byggde Tontine Hotel (The Tontine) i Ironbridge 1780 med hjÀlp av en tontine för att finansiera dess konstruktion. Hotellet ligger nÀra den berömda jÀrnbron som strÀcker sig över floden Severn och som ger staden dess namn.
JÀrnbron, som öppnades 1781, var den första större bron i vÀrlden som gjordes av det dÄ nya materialet, gjutjÀrn. Ett under av den industriella tidsÄldern, 1934 utsÄgs jÀrnbron som ett schemalagt fornminne och stÀngdes för fordonstrafik; och 1986 förklarades bron som vÀrldsarv.
Tontine Hotels enda ursprungliga syfte var att ta emot de mÄnga turister som kom för att se jÀrnbron. Tontinen anvÀndes ocksÄ ofta som en mötesplats för lokala industrimÀn och affÀrsmÀn.
Idag Àr Tontine Hotel fortfarande en viktig mötesplats för resenÀrer, turister och affÀrsmÀn. Förutom en bar och restaurang erbjuder The Tontine högkvalitativt bed and breakfast-boende i Shropshire, cirka 30 minuters bilresa frÄn bÄde Shrewsbury och Wolverhampton. Ironbridges centrum ligger mindre Àn fem minuters promenad frÄn hotellet. Tontinen verkar inte ha Àrvt nÄgra kusliga associationer till forna tiders tontinverksamhet, eftersom det Àr en favoritplats för bÄde par och familjer.
The Tontine Coffee House, New York City, 1793
New York Stock Exchange har rötter som gÄr tillbaka till en vÄrdag 1792 dÄ en grupp pÄ 24 mÀn trÀffades utanför 68 Wall Street (vid Water Street) i skuggan av en enorm platan, eller "buttonwood tree". De faststÀllde reglerna de skulle handla efter och kallade det Buttonwood-avtalet.
Senare samma Är flyttade finansiÀrerna sin handelsverksamhet till ett rum pÄ andra vÄningen i en byggnad som blev Tontine Coffee House. Tidigt Är 1793 finansierade en tontine naturligtvis byggandet av Tontine Coffee House, genom att sÀlja 203 aktier för 200 $ vardera. à r 1817 hade tillvÀxten av denna tontins investeringar i praktiken förvandlats till Big Board,. och den flyttade till ett större utrymme.
Tontine Coffee House var ett av New York Citys mest trafikerade knutpunkter för att köpa och sÀlja aktier, göra affÀrsuppgörelser och hÄlla heta politiska debatter och andra forum. Förutom att fungera som ett hem för Merchants Exchange, var Tontine Coffee House en social samlingsplats och en landmÀrkebyggnad, som ofta förekom i memoarer frÄn kÀnda finansmÀn och i tidningsartiklar som platsen för viktiga offentliga möten.
Den ursprungliga byggnaden som finansierades av tontinen överlevde den stora branden 1835 men revs och ersattes i mitten av 1850-talet. Medlemmarnas död som utlöste Tontine Coffee Houses upplösning intrÀffade i november 1870, men bokföringstvister försenade förfarandet och fastigheten sÄldes slutligen pÄ en auktion som beordrades av domstol i januari 1881. FörsÀljningen gav staden endast 138 550 dollar, vilket var mycket mindre Àn förvÀntat.
Höjdpunkter
- Tontine-investerare betalade klumpsummor vid anslutningen och fick Ärliga utdelningsliknande betalningar dödsfall.
â Idag fĂ„r tontiner en andra blick som ett gĂ„ngbart sĂ€tt att ge pensionsinkomster.
â I USA var tontiner populĂ€ra pĂ„ 1700- och 1800-talen, för att sedan blekna i början av 1900-talet.
â En avliden tontininvesterares andelar delades upp mellan de överlevande medlemmarna, och andelarna för kvarvarande medlemmar ökar i takt med att fler medlemmar dör.
â Tontine Ă€r namnet pĂ„ ett tidigt system för att anskaffa kapital dĂ€r individer betalar in i en gemensam pool av pengar.
