Cena rozliczeniowa

Jaka jest cena rozliczenia?

Cena rozliczeniowa, zwykle stosowana na rynkach funduszy wzajemnych i instrumentów pochodnych,. jest ceną wykorzystywaną do określenia dziennego zysku lub straty pozycji, a także związanych z nią wymagań dotyczących depozytu zabezpieczającego dla pozycji.

Cena rozliczeniowa może również odnosić się do ostatecznej ceny, jaką osiąga składnik bazowy w odniesieniu do kontraktów opcyjnych w celu ustalenia, czy w momencie wygaśnięcia są one in-the-money (ITM) czy out-of-the-money (OTM) i jakie powinny być ich wypłaty być. Alternatywnie, ceny rozliczeniowe mogą być wykorzystywane do codziennego obliczania wartości aktywów netto (NAV) funduszy inwestycyjnych lub funduszy ETF.

Zrozumienie cen rozliczenia

Kurs rozliczeniowy jest kursem odniesienia do oznaczania wartości otwartych kontraktów pochodnych lub wyceny ich wartości w momencie wygaśnięcia. Cenę tę uzyskuje się w dniu rozliczenia.

Cena rozliczeniowa może być obliczona na kilka sposobów i jest zazwyczaj ustalana zgodnie z określonymi procedurami, które różnią się nieznacznie w zależności od giełdy i instrumentu będącego przedmiotem obrotu.

Ceny rozliczeniowe są zazwyczaj oparte na średnich cenach w określonym przedziale czasu. Ceny te mogą być obliczane na podstawie aktywności w ciągu całego dnia handlowego — przy użyciu cen otwarcia i zamknięcia jako części obliczeń — lub na podstawie aktywności, która ma miejsce w określonym przedziale czasu w ciągu dnia handlowego.

Cena otwarcia odzwierciedla cenę danego papieru wartościowego na początku dnia handlowego na danej giełdzie, podczas gdy cena zamknięcia odnosi się do ceny danego papieru wartościowego na koniec tego samego dnia handlowego. W przypadkach, gdy papiery wartościowe są przedmiotem obrotu na wielu rynkach, cena zamknięcia może różnić się od ceny otwarcia z następnego dnia ze względu na aktywność poza godzinami otwarcia, gdy pierwszy rynek jest zamknięty.

Chociaż ceny otwarcia i zamknięcia są na ogół obsługiwane w ten sam sposób na różnych giełdach, nie ma standardu określającego ceny rozliczeniowe na różnych giełdach, co powoduje różnice na rynkach światowych.

Ceny rozliczeniowe są często oparte na średniej cenie kontraktu w określonym okresie, obliczanej zarówno na otwarciu, jak i na zamknięciu każdego dnia handlowego, chociaż nie wszystkie rynki stosują tę samą formułę.

Określanie cen rozliczenia na określonych rynkach

Zazwyczaj cena rozliczeniowa jest ustalana poprzez określenie średniej ważonej ceny w pewnym okresie obrotu, zazwyczaj na krótko przed zamknięciem rynku.

Na giełdzie Chicago Mercantile Exchange ceny rozliczeniowe niektórych kontraktów terminowych na akcje zostały określone na podstawie średniej ważonej wolumenem aktywności w dołku w ciągu 30 sekund między 15:14:30 a 15:15 czasu środkowo-letniego (CDT). Od grudnia 2014 r. czas został przesunięty odpowiednio na 12:59:30 i 13:00 CDT, zachowując poprzednie 30-sekundowe okno, ale opierając je na innym okresie.

Na Moskiewskiej Giełdzie (MOEX), jako inny przykład, ceny rozliczeniowe dla Indeksu RTS i Indeksu MICEX opierają się na aktywności pomiędzy 15:00 a 16:00 ostatniego dnia handlowego. Rosyjski Indeks Zmienności wykorzystuje inny okres, zamiast tego koncentruje się na aktywności między 14:03:15 a 18:00:00

Przykład ceny rozliczenia

Jeśli posiadasz opcję kupna z ceną wykonania 100 USD, a cena rozliczenia aktywów bazowych w momencie wygaśnięcia wynosi 120 USD, wówczas właściciel opcji kupna może kupić udziały za 100 USD, które następnie można sprzedać z zyskiem 20 USD, ponieważ to jest ITM. Jeśli jednak cena rozliczenia wynosiłaby 90 USD, opcje wygasłyby bezwartościowo, ponieważ są dostępne na rynku OTM.

Przegląd najważniejszych wydarzeń

• Cena rozliczeniowa zostanie ustalona w dniu rozliczenia danego kontraktu.

• W różnych klasach aktywów nie ma standardowego sposobu obliczania cen rozliczeniowych, a zatem istnieje duża rozbieżność między giełdami w przypadku cen rozliczeniowych podobnych kontraktów.

• Cena rozliczeniowa odnosi się do ceny, po której składnik aktywów jest zamykany lub po której kontrakt na instrumenty pochodne będzie się odnosić na koniec każdego dnia handlowego i/lub po jego wygaśnięciu.