Czas na rynku
Co to jest czas na rynku?
Wyczucie rynku to czynność polegająca na przenoszeniu pieniędzy inwestycyjnych na rynek finansowy lub poza nim — lub przełączaniu funduszy między klasami aktywów — w oparciu o metody predykcyjne. Jeśli inwestorzy potrafią przewidzieć, kiedy rynek będzie rósł i spadał, mogą dokonywać transakcji, aby zamienić ten ruch na rynku w zysk.
Czas na rynku jest często kluczowym elementem aktywnie zarządzanych strategii inwestycyjnych i prawie zawsze jest podstawową strategią dla traderów. Metody predykcyjne służące do podejmowania decyzji dotyczących synchronizacji rynku mogą obejmować dane fundamentalne, techniczne, ilościowe lub ekonomiczne.
Wielu inwestorów, naukowców i specjalistów finansowych uważa, że czas rynku jest niemożliwy. Inni inwestorzy – w szczególności aktywni traderzy – mocno wierzą w wyczucie rynku. To, czy udany czas na rynku jest możliwy, jest kwestią do dyskusji, chociaż prawie wszyscy specjaliści rynkowi zgadzają się, że robienie tego przez dłuższy czas jest trudnym zadaniem.
Zrozumienie synchronizacji rynkowej
Wyczucie rynku nie jest niemożliwe. Krótkoterminowe strategie handlowe odniosły sukces dla profesjonalnych traderów dziennych,. zarządzających portfelami i pełnoetatowych inwestorów, którzy wykorzystują analizę wykresów, prognozy ekonomiczne, a nawet przeczucie, aby zdecydować o optymalnym czasie kupowania i sprzedawania papierów wartościowych. Jednak niewielu inwestorów było w stanie przewidzieć zmiany na rynku z taką konsekwencją, że uzyskali jakąkolwiek znaczącą przewagę nad inwestorem typu „kup i trzymaj”.
Czas na rynku jest czasami uważany za przeciwieństwo długoterminowej strategii inwestycyjnej typu „ kup i trzymaj” . Jednak nawet podejście „kupuj i trzymaj” podlega do pewnego stopnia synchronizacji rynkowej w wyniku zmieniających się potrzeb lub postaw inwestorów. Kluczową różnicą jest to, czy inwestor oczekuje, że wyczucie rynku będzie z góry określoną częścią jego strategii.
Zalety i wady synchronizacji rynkowej
Dla przeciętnego inwestora, który nie ma czasu ani chęci, aby codziennie obserwować rynek – lub w niektórych przypadkach co godzinę – istnieją dobre powody, aby unikać wyczucia rynku i skupić się na inwestowaniu w dłuższej perspektywie. Aktywni inwestorzy argumentowaliby, że inwestorzy długoterminowi tracą zyski, eliminując zmienność , zamiast blokować zwroty poprzez wycofywanie się z rynku. Jednakże, ponieważ niezwykle trudno jest ocenić przyszły kierunek rynku akcji, inwestorzy, którzy próbują określić czas wejścia i wyjścia, często mają tendencję do osiągania niższych wyników od inwestorów, którzy pozostają zainwestowani.
Zwolennicy strategii twierdzą, że metoda pozwala im realizować większe zyski i minimalizować straty poprzez wychodzenie z sektorów przed kryzysem. Poszukując spokojniejszych wód inwestycyjnych, unikają zmienności ruchów rynkowych, gdy posiadają niestabilne akcje.
Dla przeciętnego inwestora indywidualnego wyczucie rynku będzie prawdopodobnie mniej efektywne i przyniesie mniejsze zwroty niż strategie typu „kup i trzymaj” lub inne pasywne strategie.
Jednak dla wielu inwestorów rzeczywiste koszty są prawie zawsze większe niż potencjalna korzyść płynąca z wejścia i wyjścia z rynku.
„Quantitative Analysis of Investor Behavior”, raport dostępny do nabycia przez bostońską firmę badawczą Dalbar, pokazuje, że inwestor, który pozostałby w pełni zainwestowany w indeks Standard & Poor's (S&P) 500 w latach 1995-2014, osiągnąłby roczny zwrot w wysokości 9,85%. Gdyby jednak przegapili tylko 10 najlepszych dni na rynku, zwrot wyniósłby 5,1%. Niektóre z największych wzrostów na rynku mają miejsce w niestabilnym okresie, kiedy wielu inwestorów uciekło z rynku.
funduszy inwestycyjnych, którzy wchodzą i wychodzą z funduszy i grup funduszy, próbując zmierzyć czas na rynku lub w pogoni za rosnącymi funduszami, osiągają wyniki poniżej indeksów nawet o 3% – głównie ze względu na koszty transakcyjne i prowizje, które ponoszą, zwłaszcza przy inwestowaniu w fundusze z wydatkami współczynniki większe niż 1%.
Kupowanie tanio i sprzedawanie drogo, jeśli się uda, generuje konsekwencje podatkowe dla zysków. Jeżeli inwestycja jest utrzymywana krócej niż rok, zysk jest opodatkowany według stawki krótkoterminowych zysków kapitałowych lub zwykłej stawki podatku dochodowego inwestora,. która jest wyższa niż stopa długoterminowych zysków kapitałowych.
TTT
Krytyka synchronizacji rynkowej
Przełomowe badanie zatytułowane „Prawdopodobne korzyści z pomiaru czasu rynkowego”, opublikowane w Financial Analyst Journal przez laureata Nagrody Nobla Williama Sharpe'a w 1975 roku, miało na celu ustalenie, jak często licznik czasu rynku musi być dokładny, aby działać równie dobrze, jak indeks pasywny. fundusz śledzący benchmark. Sharpe doszedł do wniosku, że inwestor stosujący strategię market timing musi mieć rację w 74% przypadków, aby co roku pokonać portfel referencyjny o podobnym ryzyku.
I nawet profesjonaliści nie rozumieją tego dobrze. Badanie przeprowadzone w 2017 r. przez Center for Retirement Research w Boston College wykazało, że fundusze z datą docelową, które próbowały wyczuć rynek, osiągnęły gorsze wyniki nawet o 0,14 punktu procentowego, co stanowi różnicę 3,8% w ciągu 30 lat.
Według badań Morningstar, aktywnie zarządzane fundusze generalnie nie przetrwały i nie pobiły swoich benchmarków , zwłaszcza w dłuższych horyzontach czasowych. W rzeczywistości tylko 23% wszystkich aktywnych funduszy przekroczyło średnią swoich pasywnych rywali w okresie 10 lat zakończonym w czerwcu 2019 r. W przypadku funduszy akcji zagranicznych i funduszy obligacji długoterminowe wskaźniki sukcesu były ogólnie wyższe. Wskaźniki sukcesu były najniższe wśród amerykańskich funduszy o dużej kapitalizacji .
##Najczęściej zadawane pytania dotyczące czasu rynkowego
Co to jest hipoteza efektywnego rynku?
Hipoteza efektywnego rynku (EMH) stwierdza, że ceny aktywów odzwierciedlają wszystkie dostępne informacje. Według EMH niemożliwe jest konsekwentne „pokonywanie rynku” na podstawie skorygowanej o ryzyko, ponieważ ceny rynkowe powinny reagować wyłącznie na nowe informacje.
Jakie są wady synchronizacji rynkowej?
Chociaż wyczucie rynku ma wiele zalet, istnieją pewne wady, o których należy pamiętać przy przyjmowaniu tego podejścia. Aby odnieść sukces na rynku, konieczne jest ciągłe kontrolowanie ruchu papierów wartościowych, funduszy i klas aktywów. Ta codzienna uwaga na rynkach może być żmudna, czasochłonna i wyczerpująca.
Za każdym razem, gdy wchodzisz lub wychodzisz z rynku, istnieją koszty transakcyjne i koszty prowizji. Inwestorzy i handlowcy, którzy stosują strategie pomiaru czasu na rynku, będą mieli podwyższone koszty transakcji i prowizji.
Wyczucie rynku może również skutkować wyższą stawką podatkową, ponieważ gdy akcje są kupowane i sprzedawane w ciągu roku, wypracowany zysk jest opodatkowany według zwykłej stawki podatku dochodowego lub stopy krótkoterminowych zysków kapitałowych. Wreszcie, wyczucie rynku to złożone zadanie. Określenie właściwego punktu wejścia i wyjścia może być trudne, ponieważ rynek i jego trendy ciągle się zmieniają.
Kto powiedział: „Czas na rynku, a nie czas na targu?”
Keith Banks, wiceprezes Bank of America, powiedział: „Rzeczywistość jest taka, że czas na rynek, a nie czas na rynek” w programie „Squawk Box” CNBC w marcu 2020 r.
Czy naprawdę niemożliwe jest określenie czasu na rynku?
Timing na rynku to strategia, która polega na kupowaniu i sprzedawaniu akcji w oparciu o oczekiwane zmiany cen. Dominująca mądrość mówi, że wyczucie czasu na rynku nie działa; przez większość czasu inwestorom bardzo trudno jest zarobić duże zyski poprzez prawidłowe synchronizowanie zleceń kupna i sprzedaży tuż przed wzrostem i spadkiem cen.
Inwestorzy często podejmują decyzje inwestycyjne w oparciu o emocje. Mogą kupować, gdy cena akcji jest zbyt wysoka tylko dlatego, że kupują ją inni. Ewentualnie mogą sprzedać na jednym kawałku złych wiadomości. Z tych powodów większość inwestorów, którzy próbują określić czas na rynku, osiąga gorsze wyniki niż szeroki rynek.
Jakie jest największe ryzyko synchronizacji rynkowej?
Największe ryzyko związane z wyczuciem rynku jest zwykle uważane za brak obecności na rynku w krytycznych momentach. Inwestorzy, którzy próbują mierzyć czas na rynku, ryzykują przeoczenie okresów wyjątkowych zwrotów.
Inwestorom bardzo trudno jest dokładnie określić szczyt lub dołek na rynku, dopóki nie nastąpi. Z tego powodu, jeśli inwestor wycofuje swoje pieniądze z akcji podczas dekoniunktury na rynku, ryzykuje, że nie cofnie swoich pieniędzy w czasie, aby skorzystać z zysków z ożywienia.
##Przegląd najważniejszych wydarzeń
Chociaż jest to wykonalne dla traderów, zarządzających portfelami i innych specjalistów finansowych, wyczucie rynku może być trudne dla przeciętnego inwestora indywidualnego.
Dla przeciętnego inwestora, który nie ma czasu ani ochoty obserwować rynku codziennie – lub w niektórych przypadkach co godzinę – istnieją dobre powody, aby unikać wyczucia rynku i skupić się na długoterminowym inwestowaniu.
Jeśli inwestorzy potrafią przewidzieć, kiedy rynek będzie rósł i spadał, mogą dokonywać transakcji, które zamienią ten ruch rynkowy w zysk.
Wyczucie rynku to czynność polegająca na przenoszeniu pieniędzy inwestycyjnych na rynek finansowy lub z niego z niego — lub przełączaniu funduszy między klasami aktywów — w oparciu o metody predykcyjne.
Market timing jest przeciwieństwem strategii kupna i trzymania, w której inwestorzy kupują papiery wartościowe i trzymają je przez długi czas, niezależnie od zmienności rynku.
