Przekazywanie waluty

Co to jest forward walutowy?

Forward walutowy to wiążący kontrakt na rynku walutowym, który blokuje kurs wymiany na zakup lub sprzedaż waluty w przyszłości. Forward walutowy jest zasadniczo konfigurowalnym narzędziem zabezpieczającym, które nie wiąże się z płatnością depozytu zabezpieczającego z góry.

Inną ważną korzyścią walutowego kontraktu forward jest to, że jego warunki nie są ustandaryzowane i mogą być dostosowane do określonej kwoty oraz dla dowolnego terminu zapadalności lub okresu dostawy, w przeciwieństwie do giełdowych kontraktów terminowych na waluty.

Zrozumienie forwardów walutowych

W przeciwieństwie do innych mechanizmów zabezpieczających, takich jak kontrakty terminowe na waluty i kontrakty na opcje – które wymagają płatności z góry odpowiednio w przypadku wymagań dotyczących depozytu zabezpieczającego i premii – walutowe transakcje terminowe zazwyczaj nie wymagają płatności z góry, gdy są używane przez duże korporacje i banki.

Forward walutowy ma jednak niewielką elastyczność i stanowi wiążące zobowiązanie, co oznacza, że kupujący lub sprzedający kontrakt nie może odejść, jeśli „zablokowany” kurs ostatecznie okaże się niekorzystny. W związku z tym, aby zrekompensować ryzyko niedostarczenia lub nierozliczenia, instytucje finansowe dokonujące transakcji walutowych typu forward mogą wymagać depozytu od inwestorów detalicznych lub mniejszych firm, z którymi nie mają relacji biznesowych.

Terminowe rozliczenie walutowe może odbywać się na zasadzie gotówkowej lub dostawy, pod warunkiem, że opcja jest akceptowalna dla obu stron i została wcześniej określona w umowie. Forwardy walutowe są instrumentami pozagiełdowymi (OTC), ponieważ nie są przedmiotem obrotu na scentralizowanej giełdzie i są również znane jako „bezwarunkowe transakcje forward”.

Importerzy i eksporterzy zazwyczaj stosują walutowe transakcje terminowe w celu zabezpieczenia się przed wahaniami kursów walut.

Przykład forwardowania waluty

Mechanizm obliczania kursu walutowego forward jest prosty i zależy od różnic stóp procentowych dla pary walutowej (zakładając, że obie waluty są przedmiotem swobodnego obrotu na rynku forex ).

Załóżmy na przykład, że bieżący kurs rynkowy dolara kanadyjskiego wynosi 1 USD = 1,0500 CAD, roczna stopa oprocentowania dolara kanadyjskiego wynosi 3 procent, a roczna stopa oprocentowania dolara amerykańskiego wynosi 1,5 procent.

Po roku, w oparciu o parytet stóp procentowych,. 1 USD plus odsetki na poziomie 1,5 procent będzie równowartość 1,0500 CAD plus odsetki na poziomie 3 procent, co oznacza:

• 1 USD (1 + 0,015) = 1,0500 CAD x (1 + 0,03)

• 1,015 USD = 1,0815 CAD lub 1 USD = 1,0655 CAD

Roczna stopa terminowa w tym przypadku wynosi zatem 1,0655 USD. Zwróć uwagę, że ponieważ dolar kanadyjski ma wyższą stopę procentową niż dolar amerykański, jest sprzedawany z dyskontem terminowym do dolara. Również rzeczywisty kurs kasowy dolara kanadyjskiego za rok od teraz nie ma korelacji z rocznym kursem terminowym w chwili obecnej.

Terminowy kurs walutowy opiera się jedynie na różnicach stóp procentowych i nie uwzględnia oczekiwań inwestorów co do tego, gdzie może znajdować się rzeczywisty kurs walutowy w przyszłości.

Forwardy walutowe i hedging

Jak działa forward walutowy jako mechanizm zabezpieczający? Załóżmy, że kanadyjska firma eksportowa sprzedaje towary o wartości 1 mln USD firmie amerykańskiej i oczekuje, że za rok otrzyma wpływy z eksportu. Eksporter obawia się, że dolar kanadyjski mógł umocnić się w stosunku do obecnego kursu (1.0500) za rok, co oznacza, że otrzymywałby mniej dolarów kanadyjskich za dolara amerykańskiego. Kanadyjski eksporter zawiera zatem kontrakt terminowy na sprzedaż 1 miliona dolarów rocznie po kursie terminowym 1 USD = 1,0655 CAD.

Jeśli za rok kurs rynkowy wyniesie 1 USD = 1,0300 CAD – co oznacza, że C$ zyskał aprecjację zgodnie z przewidywaniami eksportera – blokując kurs terminowy, eksporter skorzystał na poziomie 35 500 CAD (sprzedając 1 mln USD po 1,0655 CAD, a nie po kursie rynkowym 1,0300 CAD). Z drugiej strony, jeśli kurs rynkowy za rok wyniesie 1,0800 CAD (czyli dolar kanadyjski osłabił się wbrew oczekiwaniom eksportera), eksporter ma teoretyczną stratę w wysokości 14500 CAD.

Przegląd najważniejszych wydarzeń

• W przeciwieństwie do notowanych walutowych kontraktów terminowych i kontraktów na opcje, walutowe kontrakty terminowe typu forward nie wymagają płatności z góry, gdy są używane przez duże korporacje i banki.

• Są one zwykle używane do zabezpieczania i mogą mieć niestandardowe warunki, takie jak konkretna kwota nominalna lub okres dostawy.

• Ustalenie kursu walutowego forward zależy od różnic stóp procentowych dla danej pary walutowej.

• Forwardy walutowe to kontrakty OTC będące przedmiotem obrotu na rynkach forex, które blokują kurs wymiany pary walutowej.

FAQ

Jaka jest różnica między kontraktami terminowymi na waluty a kontraktami terminowymi na waluty?

Forsy walutowe i kontrakty futures są bardzo podobne. Główną różnicą jest to, że kontrakty terminowe na waluty mają znormalizowane warunki i są przedmiotem obrotu na giełdach takich jak Chicag o Mercantile Exchange (CME), podczas gdy kontrakty terminowe mają dostosowywane warunki i są przedmiotem obrotu pozagiełdowego (OTC).

Na jakie waluty można pisać forwardy walutowe?

Ponieważ są one konfigurowalne i handlują OTC, forwardy walutowe mogą pojawić się na dowolnej liczbie par walutowych. Które z nich określą kontrahenci zaangażowani w handel.

Dlaczego używane są forwardy walutowe?

Forwardy walutowe służą do blokowania kursu wymiany na określony czas. Jest to często wykorzystywane do zabezpieczenia ekspozycji walutowej