Wrażliwość na stopy procentowe
Co to jest wrażliwość na stopy procentowe?
Wrażliwość na stopy procentowe jest miarą tego, jak bardzo cena składnika aktywów o stałym dochodzie będzie się zmieniać w wyniku zmian w środowisku stóp procentowych. Papiery wartościowe, które są bardziej wrażliwe, mają większe wahania cen niż te o mniejszej wrażliwości.
Ten rodzaj wrażliwości należy uwzględnić przy wyborze obligacji lub innego instrumentu o stałym dochodzie, który inwestor może sprzedać na rynku wtórnym. Wrażliwość na stopy procentowe wpływa zarówno na kupowanie, jak i na sprzedaż.
Jak działa wrażliwość na stopy procentowe
Papiery wartościowe o stałym dochodzie i stopy procentowe są odwrotnie skorelowane. Dlatego wraz ze wzrostem stóp procentowych ceny papierów wartościowych o stałym dochodzie mają tendencję do spadania. W przypadku zastosowania do obliczania papierów wartościowych o stałym dochodzie wrażliwość na stopę procentową określana jest jako czas trwania składnika aktywów. Jest to jeden ze sposobów określenia, w jaki sposób stopy procentowe wpływają na portfel papierów wartościowych o stałym dochodzie. Im dłuższy czas trwania obligacji lub funduszu obligacji, tym bardziej wrażliwy jest fundusz obligacji lub obligacji na zmiany stóp procentowych.
Czas trwania papierów wartościowych o stałym dochodzie daje inwestorom pojęcie o wrażliwości na potencjalne zmiany stóp procentowych. Czas trwania jest dobrą miarą wrażliwości na stopy procentowe, ponieważ obliczenia obejmują wiele cech obligacji, takich jak płatności kuponowe i termin zapadalności.
Ogólnie rzecz biorąc, im dłuższy termin zapadalności aktywa, tym bardziej wrażliwy na zmiany stóp procentowych. Zmiany stóp procentowych są uważnie obserwowane przez traderów zajmujących się obligacjami i instrumentami o stałym dochodzie,. ponieważ wynikające z nich wahania cen wpływają na ogólną rentowność papierów wartościowych. Inwestorzy, którzy rozumieją pojęcie czasu trwania, mogą uodpornić swoje portfele o stałym dochodzie na zmiany krótkoterminowych stóp procentowych.
Rodzaje wrażliwości na stopy procentowe
Istnieją cztery powszechnie stosowane miary czasu trwania w celu określenia wrażliwości na stopę procentową papieru wartościowego o stałym dochodzie — czas trwania Macaulaya,. zmodyfikowany czas trwania, efektywny czas trwania i czas trwania oprocentowania klucza. Aby obliczyć czas trwania Macaulay, należy znać pewne wskaźniki, w tym czas do wykupu, pozostałe przepływy pieniężne, wymagany zysk, płatność przepływów pieniężnych, wartość nominalną i cenę obligacji.
Zmodyfikowany czas trwania to zmodyfikowane obliczenie czasu trwania Macaulaya, które uwzględnia zysk do terminu zapadalności (YTM). Określa, jak bardzo zmieni się czas trwania dla każdej zmiany procentowej zysku.
Efektywna duracja służy do obliczania duracji obligacji z wbudowanymi opcjami. Określa przybliżony spadek ceny obligacji, jeśli stopy procentowe wzrosną natychmiast o 1%. Kluczowy czas trwania stawki określa czas trwania papierów wartościowych o stałym dochodzie lub portfela o stałym dochodzie w określonym terminie zapadalności na krzywej dochodowości.
Przykład wrażliwości na stopy procentowe
Jedną z powszechnie stosowanych miar do określenia wrażliwości na stopy procentowe jest efektywny czas trwania. Załóżmy na przykład, że obligacyjny fundusz powierniczy posiada 100 obligacji o średnim czasie trwania wynoszącym dziewięć lat i średnim efektywnym czasie trwania wynoszącym 11 lat. Jeśli stopy procentowe wzrosną natychmiast o 1,0%, oczekuje się, że fundusz obligacji straci 11% swojej wartości w oparciu o efektywny czas trwania.
Podobnie trader może spojrzeć na konkretną obligację korporacyjną o terminie zapadalności wynoszącym sześć miesięcy i czasie trwania 2,5. Jeśli stopy procentowe spadną o 0,5%, trader może oczekiwać, że cena obligacji wzrośnie o 1,25%.
Przegląd najważniejszych wydarzeń
Im dłuższy termin zapadalności aktywa, tym bardziej wrażliwy na zmiany stóp procentowych.
Większa wrażliwość na stopy procentowe oznacza, że cena aktywów podlega większym wahaniom wraz ze zmianą stóp procentowych.
Wrażliwość na stopy procentowe to stopień, w jakim cena aktywów o stałym dochodzie zmienia się wraz ze zmianami stóp procentowych.
Stopy procentowe i ceny aktywów o stałym dochodzie są odwrotnie skorelowane.
