Investor's wiki

Ryzyko

Ryzyko

Czym jest ryzyko?

Ryzyko definiuje się w kategoriach finansowych jako prawdopodobieństwo, że wynik lub rzeczywiste zyski z inwestycji będą różnić się od oczekiwanego wyniku lub zwrotu. Ryzyko obejmuje możliwość utraty części lub całości pierwotnej inwestycji.

Ilościowo ryzyko jest zwykle oceniane na podstawie historycznych zachowań i wyników. W finansach odchylenie standardowe jest powszechnym miernikiem związanym z ryzykiem. Odchylenie standardowe stanowi miarę zmienności cen aktywów w porównaniu do ich średnich historycznych w danym przedziale czasowym.

Ogólnie rzecz biorąc, możliwe i ostrożne jest zarządzanie ryzykiem inwestycyjnym poprzez zrozumienie podstaw ryzyka i sposobu jego pomiaru. Poznanie zagrożeń, które mogą mieć zastosowanie w różnych scenariuszach, oraz niektórych sposobów zarządzania nimi w sposób holistyczny pomoże wszystkim inwestorom i menedżerom biznesowym uniknąć niepotrzebnych i kosztownych strat.

Podstawy ryzyka

Każdy każdego dnia jest narażony na jakiś rodzaj ryzyka – czy to z powodu prowadzenia samochodu, chodzenia po ulicy, inwestowania, planowania kapitału, czy czegoś innego. Osobowość, styl życia i wiek inwestora to jedne z najważniejszych czynników, które należy wziąć pod uwagę przy indywidualnym zarządzaniu inwestycjami i celach związanych z ryzykiem. Każdy inwestor ma unikalny profil ryzyka,. który określa jego gotowość i zdolność do przeciwstawienia się ryzyku. Ogólnie rzecz biorąc, wraz ze wzrostem ryzyka inwestycyjnego inwestorzy oczekują wyższych zwrotów, aby zrekompensować podjęcie tego ryzyka.

Fundamentalną ideą w finansach jest relacja między ryzykiem a zwrotem. Im większe ryzyko, jakie inwestor jest skłonny podjąć, tym większy potencjalny zwrot. Ryzyka mogą pojawiać się na różne sposoby, a inwestorzy muszą otrzymać rekompensatę za podjęcie dodatkowego ryzyka. Na przykład obligacja skarbowa USA jest uważana za jedną z najbezpieczniejszych inwestycji iw porównaniu z obligacją korporacyjną zapewnia niższą stopę zwrotu. Bardziej prawdopodobne jest, że korporacja zbankrutuje niż rząd USA. Ponieważ ryzyko niewywiązania się z inwestycji w obligacje korporacyjne jest wyższe, inwestorom oferuje się wyższą stopę zwrotu.

Ilościowo ryzyko jest zwykle oceniane na podstawie historycznych zachowań i wyników. W finansach odchylenie standardowe jest powszechnym miernikiem związanym z ryzykiem. Odchylenie standardowe stanowi miarę zmienności wartości w porównaniu do jej średniej historycznej. Wysokie odchylenie standardowe wskazuje na dużą zmienność wartości, a zatem wysoki stopień ryzyka.

Osoby fizyczne, doradcy finansowi i firmy mogą opracować strategie zarządzania ryzykiem, aby pomóc w zarządzaniu ryzykiem związanym z ich inwestycjami i działalnością biznesową. Na poziomie akademickim istnieje kilka teorii, wskaźników i strategii, które zostały zidentyfikowane w celu pomiaru, analizy i zarządzania ryzykiem. Niektóre z nich to: odchylenie standardowe, beta, wartość zagrożona (VaR) oraz model wyceny aktywów kapitałowych (CAPM). Pomiar i kwantyfikacja ryzyka często pozwala inwestorom, handlowcom i menedżerom biznesowym na zabezpieczenie się przed niektórymi ryzykami za pomocą różnych strategii, w tym dywersyfikacji i pozycji w instrumentach pochodnych.

Papiery wartościowe bez ryzyka

Chociaż prawdą jest, że żadna inwestycja nie jest w pełni wolna od wszelkiego możliwego ryzyka, niektóre papiery wartościowe wiążą się z tak małym praktycznym ryzykiem, że są uważane za wolne od ryzyka lub pozbawione ryzyka.

Papiery wartościowe pozbawione ryzyka często stanowią podstawę analizy i pomiaru ryzyka. Tego typu inwestycje oferują oczekiwaną stopę zwrotu przy bardzo małym lub żadnym ryzyku. Często wszyscy inwestorzy szukają tych papierów wartościowych, aby zachować oszczędności awaryjne lub przechowywać aktywa,. które muszą być natychmiast dostępne.

Przykłady pozbawionych ryzyka inwestycji i papierów wartościowych obejmują certyfikaty depozytowe (CD),. rządowe rachunki rynku pieniężnego i amerykańskie bony skarbowe. 30-dniowy amerykański rachunek skarbowy jest ogólnie postrzegany jako podstawowe, wolne od ryzyka zabezpieczenie w modelowaniu finansowym. Jest poparta pełną wiarą i kredytem rządu USA, a biorąc pod uwagę stosunkowo krótki termin zapadalności, ma minimalną ekspozycję na stopy procentowe.

Horyzonty ryzyka i czasu

Horyzont czasowy i płynność inwestycji jest często kluczowym czynnikiem wpływającym na ocenę i zarządzanie ryzykiem. Jeśli inwestor potrzebuje natychmiastowego dostępu do środków, jest mniej prawdopodobne, że zainwestuje w inwestycje o wysokim ryzyku lub inwestycje, których nie można natychmiast zlikwidować, a bardziej prawdopodobne jest, że ulokuje swoje pieniądze w papierach wartościowych bez ryzyka.

Istotnym czynnikiem dla poszczególnych portfeli inwestycyjnych będą także horyzonty czasowe. Młodsi inwestorzy o dłuższym horyzoncie czasowym do przejścia na emeryturę mogą chcieć inwestować w inwestycje o wyższym ryzyku z wyższymi potencjalnymi zwrotami. Starsi inwestorzy mieliby inną tolerancję na ryzyko, ponieważ będą potrzebować łatwiej dostępnych funduszy.

Oceny ryzyka Morningstar

Morningstar jest jedną z najbardziej obiektywnych agencji, która nadaje ratingi ryzyka funduszom powierniczym i funduszom ETF. Inwestor może dopasować profil ryzyka portfela do własnego apetytu na ryzyko.

Rodzaje ryzyka finansowego

Każda akcja oszczędnościowa i inwestycyjna wiąże się z innym ryzykiem i zwrotem. Ogólnie teoria finansowa klasyfikuje ryzyko inwestycyjne wpływające na wartość aktywów na dwie kategorie: ryzyko systematyczne i ryzyko niesystematyczne. Mówiąc ogólnie, inwestorzy są narażeni zarówno na ryzyko systematyczne, jak i niesystematyczne.

Ryzyka systematyczne, zwane również ryzykami rynkowymi, to ryzyka, które mogą mieć wpływ na cały rynek gospodarczy lub duży procent całego rynku. Ryzyko rynkowe to ryzyko utraty inwestycji z powodu takich czynników, jak ryzyko polityczne i ryzyko makroekonomiczne, które wpływają na wyniki całego rynku. Ryzyka rynkowego nie da się łatwo ograniczyć poprzez dywersyfikację portfela. Inne powszechne rodzaje ryzyka systematycznego mogą obejmować ryzyko stopy procentowej, ryzyko inflacji, ryzyko walutowe, ryzyko płynności, ryzyko kraju i ryzyko społeczno-polityczne.

Ryzyko niesystematyczne, zwane również ryzykiem specyficznym lub ryzykiem idiosynkratycznym, to kategoria ryzyka, która dotyczy tylko branży lub konkretnej firmy. Ryzyko niesystematyczne to ryzyko utraty inwestycji z powodu zagrożeń specyficznych dla firmy lub branży. Przykłady obejmują zmianę w kierownictwie, wycofanie produktu, zmianę regulacyjną, która może obniżyć sprzedaż firmy oraz nowego konkurenta na rynku, który może odebrać firmie udział w rynku. Inwestorzy często wykorzystują dywersyfikację do zarządzania niesystematycznym ryzykiem, inwestując w różnorodne aktywa.

Oprócz szerokiego ryzyka systematycznego i niesystematycznego, istnieje kilka szczególnych rodzajów ryzyka, w tym:

Ryzyko biznesowe

Ryzyko biznesowe odnosi się do podstawowej rentowności biznesu – pytanie, czy firma będzie w stanie dokonać wystarczającej sprzedaży i wygenerować wystarczające przychody, aby pokryć koszty operacyjne i osiągnąć zysk. Podczas gdy ryzyko finansowe dotyczy kosztów finansowania, ryzyko biznesowe dotyczy wszystkich innych wydatków, które firma musi pokryć, aby zachować operacyjność i funkcjonowanie. Wydatki te obejmują pensje, koszty produkcji, wynajem obiektu, koszty biurowe i administracyjne. Na poziom ryzyka biznesowego firmy mają wpływ takie czynniki, jak koszt towarów, marże zysku, konkurencja oraz ogólny poziom popytu na sprzedawane przez nią produkty lub usługi.

Ryzyko kredytowe lub niewykonania zobowiązania

Ryzyko kredytowe to ryzyko, że kredytobiorca nie będzie w stanie zapłacić odsetek umownych lub kwoty głównej od swoich zobowiązań dłużnych. Ten rodzaj ryzyka dotyczy w szczególności inwestorów, którzy posiadają obligacje w swoich portfelach. Obligacje rządowe,. zwłaszcza te emitowane przez rząd federalny, mają najmniejsze ryzyko niewypłacalności i jako takie mają najniższe zyski. Z drugiej strony obligacje korporacyjne mają zwykle najwyższe ryzyko niewypłacalności, ale także wyższe stopy procentowe. Obligacje o niższej szansie niewykonania zobowiązania są uważane za klasy inwestycyjne,. podczas gdy obligacje o wyższej szansie są uważane za obligacje o wysokiej rentowności lub obligacje śmieciowe. Inwestorzy mogą korzystać z agencji ratingowych obligacji — takich jak Standard and Poor's, Fitch i Moody's — w celu określenia, które obligacje mają rating inwestycyjny, a które są śmieciami.

Ryzyko kraju

Ryzyko kraju odnosi się do ryzyka, że kraj nie będzie w stanie wywiązać się ze swoich zobowiązań finansowych. Gdy kraj nie wywiązuje się ze swoich zobowiązań,. może zaszkodzić wydajności wszystkich innych instrumentów finansowych w tym kraju, a także innych krajów, z którymi utrzymuje stosunki. Ryzyko kraju dotyczy akcji, obligacji, funduszy inwestycyjnych, opcji i kontraktów terminowych, które są emitowane w danym kraju. Ten rodzaj ryzyka jest najczęściej obserwowany na rynkach wschodzących lub krajach, które mają poważny deficyt.

Ryzyko walutowe

Inwestując za granicą, należy wziąć pod uwagę fakt, że kursy walut również mogą zmienić cenę aktywów. Ryzyko walutowe (lub ryzyko kursowe) dotyczy wszystkich instrumentów finansowych, które są w walucie innej niż Twoja waluta krajowa. Na przykład, jeśli mieszkasz w USA i inwestujesz w akcje kanadyjskie w dolarach kanadyjskich, nawet jeśli wartość akcji wzrośnie, możesz stracić pieniądze, jeśli dolar kanadyjski straci na wartości w stosunku do dolara amerykańskiego.

Ryzyko stopyprocentowej

Ryzyko stopy procentowej to ryzyko, że wartość inwestycji ulegnie zmianie w wyniku zmiany bezwzględnego poziomu stóp procentowych, różnicy między dwiema stopami, kształtu krzywej dochodowości lub jakiejkolwiek innej relacji stóp procentowych. Ten rodzaj ryzyka wpływa na wartość obligacji bardziej bezpośrednio niż akcje i jest istotnym ryzykiem dla wszystkich obligatariuszy. Wraz ze wzrostem stóp procentowych spadają ceny obligacji na rynku wtórnym – i odwrotnie.

Ryzyko polityczne

Ryzyko polityczne to ryzyko, które może ucierpieć zwrot z inwestycji z powodu niestabilności politycznej lub zmian w kraju. Ten rodzaj ryzyka może wynikać ze zmiany rządu, organów ustawodawczych, innych twórców polityki zagranicznej lub kontroli wojskowej. Ryzyko to, znane również jako ryzyko geopolityczne, staje się coraz bardziej istotnym czynnikiem w miarę wydłużania się horyzontu czasowego inwestycji.

Ryzyko kontrahenta

Ryzyko kontrahenta to prawdopodobieństwo lub prawdopodobieństwo, że jedna z osób zaangażowanych w transakcję może nie wywiązać się ze swojego zobowiązania umownego. Ryzyko kontrahenta może istnieć w transakcjach kredytowych, inwestycyjnych i handlowych, szczególnie w przypadku transakcji występujących na rynkach pozagiełdowych (OTC). Finansowe produkty inwestycyjne, takie jak akcje, opcje, obligacje i instrumenty pochodne, wiążą się z ryzykiem kontrahenta.

Ryzyko płynności

Ryzyko płynności wiąże się ze zdolnością inwestora do zawierania transakcji za środki pieniężne. Zazwyczaj inwestorzy będą wymagać pewnej premii za niepłynne aktywa, która rekompensuje im posiadanie przez czas papierów wartościowych, których nie można łatwo zlikwidować.

Ryzyko kontra nagroda

Kompromis między ryzykiem a zwrotem to równowaga między pragnieniem najniższego możliwego ryzyka a najwyższym możliwym zwrotem. Ogólnie rzecz biorąc, niski poziom ryzyka wiąże się z niskimi potencjalnymi zwrotami, a wysoki poziom ryzyka wiąże się z wysokimi potencjalnymi zwrotami. Każdy inwestor musi zdecydować, jakie ryzyko jest gotów i w stanie zaakceptować, aby uzyskać pożądany zwrot. Będzie to oparte na takich czynnikach, jak wiek, dochód, cele inwestycyjne, potrzeby w zakresie płynności, horyzont czasowy i osobowość.

Poniższy wykres przedstawia wizualną reprezentację kompromisu ryzyko/zwrot w przypadku inwestowania, gdzie wyższe odchylenie standardowe oznacza wyższy poziom lub ryzyko — a także wyższy potencjalny zwrot.

Należy pamiętać, że wyższe ryzyko nie oznacza automatycznie wyższych zwrotów. Kompromis między ryzykiem a zwrotem wskazuje tylko, że inwestycje o wyższym ryzyku mają możliwość uzyskania wyższych zwrotów — ale nie ma gwarancji. Po stronie niższego ryzyka znajduje się wolna od ryzyka stopa zwrotu — teoretyczna stopa zwrotu z inwestycji o zerowym ryzyku. Reprezentuje zainteresowanie, jakiego można oczekiwać od całkowicie wolnej od ryzyka inwestycji w określonym czasie. Teoretycznie wolna od ryzyka stopa zwrotu jest minimalną stopą zwrotu, jakiej można oczekiwać od jakiejkolwiek inwestycji, ponieważ nie zaakceptowałbyś dodatkowego ryzyka, chyba że potencjalna stopa zwrotu jest większa niż stopa wolna od ryzyka.

Ryzyko i dywersyfikacja

Najbardziej podstawową i skuteczną strategią minimalizacji ryzyka jest dywersyfikacja. Dywersyfikacja opiera się w dużej mierze na pojęciach korelacji i ryzyka. Dobrze zdywersyfikowany portfel będzie składał się z różnych rodzajów papierów wartościowych z różnych branż o różnym stopniu ryzyka i korelacji ze wzajemnymi zwrotami.

Podczas gdy większość specjalistów od inwestycji zgadza się, że dywersyfikacja nie może zagwarantować przed stratą, jest to najważniejszy element pomagający inwestorowi w osiągnięciu długoterminowych celów finansowych, przy jednoczesnej minimalizacji ryzyka.

Istnieje kilka sposobów na zaplanowanie i zapewnienie odpowiedniej dywersyfikacji, w tym:

  1. Rozłóż swój portfel na wiele różnych instrumentów inwestycyjnych — w tym gotówkę, akcje, obligacje, fundusze inwestycyjne,. fundusze ETF i inne fundusze. Szukaj aktywów, których zwroty historycznie nie poruszały się w tym samym kierunku i w tym samym stopniu. W ten sposób, jeśli część Twojego portfela spada, reszta może nadal rosnąć.

  2. Zachowaj dywersyfikację w ramach każdego rodzaju inwestycji. Uwzględnij papiery wartościowe różniące się w zależności od sektora,. branży,. regionu i kapitalizacji rynkowej. Dobrym pomysłem jest również mieszanie stylów, takich jak wzrost, dochód i wartość. To samo dotyczy obligacji: rozważ różne terminy zapadalności i jakość kredytową.

  3. Uwzględnij papiery wartościowe o różnym ryzyku. Nie jesteś ograniczony do wybierania wyłącznie akcji blue chipów. W rzeczywistości jest odwrotnie. Wybór różnych inwestycji o różnych stopach zwrotu zapewni, że duże zyski zrównoważą straty w innych obszarach.

Należy pamiętać, że dywersyfikacja portfela nie jest zadaniem jednorazowym. Inwestorzy i firmy przeprowadzają regularne „kontrole” lub przywracanie równowagi, aby upewnić się, że ich portfele mają poziom ryzyka zgodny z ich strategią finansową i celami.

Podsumowanie

Każdego dnia wszyscy stoimy w obliczu ryzyka — czy to jedziemy do pracy, surfujemy na 60-metrowej fali, inwestujemy, czy zarządzamy firmą. W świecie finansów ryzyko odnosi się do prawdopodobieństwa, że rzeczywisty zwrot z inwestycji będzie inny niż oczekiwany — możliwość, że inwestycja nie będzie działać tak dobrze, jak byś sobie tego życzył, lub że stracisz pieniądze.

Najskuteczniejszym sposobem zarządzania ryzykiem inwestycyjnym jest regularna ocena ryzyka i dywersyfikacja. Chociaż dywersyfikacja nie zapewni zysków ani nie zapewni gwarancji przed stratami, zapewnia możliwość poprawy zwrotów w oparciu o cele i docelowy poziom ryzyka. Znalezienie właściwej równowagi między ryzykiem a zwrotem pomaga inwestorom i menedżerom biznesowym w osiąganiu celów finansowych poprzez inwestycje, z którymi mogą czuć się najbardziej komfortowo.

Przegląd najważniejszych wydarzeń

  • Ryzyko przybiera wiele form, ale jest ogólnie klasyfikowane jako prawdopodobieństwo, że wynik lub rzeczywisty zysk z inwestycji będą różnić się od oczekiwanego wyniku lub zwrotu.

  • Istnieje kilka rodzajów ryzyka i kilka sposobów kwantyfikacji ryzyka dla ocen analitycznych.

  • Ryzyko obejmuje możliwość utraty części lub całości inwestycji.

  • Ryzyko można zmniejszyć, stosując strategie dywersyfikacji i hedgingu.