Stosunek Calmar
Jaki jest współczynnik Calmar?
Wskaźnik Calmar jest miernikiem wyników funduszy inwestycyjnych, takich jak fundusze hedgingowe i doradcy handlu towarami (CTA). Jest to funkcja średniej składanej rocznej stopy zwrotu funduszu w stosunku do jego maksymalnego wykorzystania. Im wyższy wskaźnik Calmar, tym lepsze wyniki na podstawie skorygowanej o ryzyko w danym przedziale czasowym, który najczęściej jest ustalany na 36 miesięcy.
Historia współczynnika Calmar
Wskaźnik Calmar został opracowany i wprowadzony w 1991 roku przez Terry'ego W. Younga, zarządzającego funduszem z Kalifornii. Twierdził, że wskaźnik zapewnia bardziej aktualny odczyt wyników funduszu niż wskaźniki Sterlinga czy Sharpe'a,. inne powszechnie stosowane wskaźniki, ponieważ są obliczane co miesiąc, podczas gdy są one wykonywane co roku. Comiesięczna aktualizacja sprawiła również, że stosunek Calmar jest płynniejszy niż to, co Young nazwał „prawie zbyt wrażliwym” wskaźnikiem Sterlinga.
Przelicznik Calmara jest w rzeczywistości zmodyfikowaną wersją stosunku Sterlinga. Jego nazwa to skrót od California Managed Account Reports. Young określił również współczynnik Calmar jako współczynnik Drawdown.
Mocne i słabe strony Calmar Ratio
Jedną z mocnych stron współczynnika Calmar jest wykorzystanie maksymalnej wypłaty jako miary ryzyka. Po pierwsze, jest bardziej zrozumiały niż inne, bardziej abstrakcyjne wskaźniki ryzyka, a to sprawia, że jest preferowany dla niektórych inwestorów. Ponadto, mimo że jest aktualizowany co miesiąc, standardowe trzyletnie ramy czasowe wskaźnika Calmar sprawiają, że jest on bardziej niezawodny niż inne wskaźniki z krótszymi ramami czasowymi, na które może mieć większy wpływ naturalna zmienność rynku.
koncentracja wskaźnika Calmar na wypłatach oznacza, że jego pogląd na ryzyko jest raczej ograniczony w porównaniu z innymi wskaźnikami i ignoruje ogólną zmienność. To sprawia, że jest on mniej istotny statystycznie i użyteczny.
Mimo to skorygowany o ryzyko charakter wskaźnika Calmar sprawia, że jest on jednym z wielu możliwych miar wyników inwestycyjnych, chociaż jest to jeden z mniej znanych wskaźników zwrotu skorygowanego o ryzyko. W rzeczywistości William Sharpe,. twórca Sharpe'a, zdobył w 1990 roku Nagrodę Nobla w dziedzinie ekonomii za pracę nad teorią wyceny aktywów kapitałowych.
Przegląd najważniejszych wydarzeń
Wskaźnik Calmar to miara skorygowanych o ryzyko zwrotów dla funduszy inwestycyjnych, stworzony przez zarządzającego funduszem Terry'ego Younga w 1991 roku.
Wskaźnik Calmar wykorzystuje maksymalną wypłatę funduszu jako jedyną miarę ryzyka, co czyni go wyjątkowym. Można to również uznać za jedną z jego słabości.
