Położyć

Co to jest Put?

Opcja sprzedaży to kontrakt opcji, który daje właścicielowi prawo, ale nie obowiązek, sprzedaży określonej ilości aktywów bazowych po ustalonej cenie w określonym czasie. Nabywca opcji put uważa, że akcje bazowe spadną poniżej ceny wykonania przed datą wygaśnięcia. Cena wykonania to cena, którą musi osiągnąć bazowy składnik aktywów, aby kontrakt opcji sprzedaży utrzymał wartość.

Put można porównać z opcją kupna,. która daje posiadaczowi możliwość zakupu instrumentu bazowego po określonej cenie w dniu wygaśnięcia lub przed jego wygaśnięciem.

Podstawy opcji sprzedaży

Oferty sprzedaży są przedmiotem obrotu na różnych aktywach bazowych, które mogą obejmować akcje, waluty, towary i indeksy. Nabywca opcji sprzedaży może sprzedać lub wykonać aktywa bazowe po określonej cenie wykonania.

Opcje sprzedaży są przedmiotem obrotu na różnych aktywach bazowych, w tym akcjach, walutach, obligacjach, towarach, kontraktach terminowych i indeksach. Są kluczem do zrozumienia przy wyborze, czy wykonać straddle, czy udusić.

Wartość opcji sprzedaży wzrasta wraz ze spadkiem ceny akcji bazowej w stosunku do ceny wykonania. Z drugiej strony, wartość opcji sprzedaży spada wraz ze wzrostem akcji bazowej. Wartość opcji sprzedaży również spada wraz ze zbliżaniem się daty jej wygaśnięcia. I odwrotnie, opcja sprzedaży traci swoją wartość wraz ze wzrostem akcji bazowej.

Ponieważ opcje sprzedaży, po ich wykonaniu, zapewniają krótką pozycję w aktywach bazowych, są one wykorzystywane do celów zabezpieczających lub do spekulacji na zniżkową akcję cenową. Inwestorzy często wykorzystują opcje sprzedaży w strategii zarządzania ryzykiem znanej jako ochronna opcja sprzedaży. Strategia ta jest stosowana jako forma ubezpieczenia inwestycyjnego, aby zapewnić, że straty w aktywach bazowych nie przekroczą określonej kwoty, a mianowicie ceny wykonania.

Ogólnie rzecz biorąc, wartość opcji sprzedaży maleje wraz ze zbliżaniem się jej czasu do wygaśnięcia z powodu upływu czasu, ponieważ maleje prawdopodobieństwo, że akcje spadną poniżej określonej ceny wykonania. Gdy opcja traci swoją wartość czasową, pozostaje jej wartość wewnętrzna,. co odpowiada różnicy między ceną wykonania a ceną akcji bazowej. Jeśli opcja ma wartość wewnętrzną, to jest w pieniądzu (ITM).

typu out of the money (OTM) i at the money (ATM) nie mają wartości wewnętrznej, ponieważ nie byłoby korzyści z wykonania opcji. Inwestorzy mogliby sprzedać akcje krótko po aktualnej wyższej cenie rynkowej, zamiast korzystać z opcji put out of the money po niepożądanej cenie wykonania.

Możliwą wypłatę dla posiadacza opcji sprzedaży ilustruje poniższy diagram:

Puts vs. Calls

Instrumenty pochodne to instrumenty finansowe, które czerpią wartość ze zmian cen aktywów bazowych, którymi mogą być towary takie jak złoto lub akcje. Instrumenty pochodne są w dużej mierze wykorzystywane jako produkty ubezpieczeniowe w celu zabezpieczenia się przed ryzykiem wystąpienia określonego zdarzenia. Dwa główne rodzaje instrumentów pochodnych stosowanych w przypadku akcji to opcje sprzedaży i kupna.

Opcja kupna daje posiadaczowi prawo, ale nie obowiązek, do zakupu akcji po określonej cenie w przyszłości. Kiedy inwestor kupuje opcję kupna, oczekuje, że wartość aktywów bazowych wzrośnie.

Opcja sprzedaży daje posiadaczowi prawo, ale nie obowiązek sprzedaży akcji po określonej cenie w przyszłości. Kiedy inwestor kupuje opcję sprzedaży, spodziewa się, że cena aktywów bazowych spadnie; może sprzedać opcję i osiągnąć zysk. Inwestor może również wystawić opcję sprzedaży dla innego inwestora, w takim przypadku nie spodziewałby się, że cena akcji spadnie poniżej ceny wykonania.

Przykład — jak działa opcja sprzedaży?

Inwestor kupuje jedną umowę opcji sprzedaży na spółkę ABC za 100 USD. Każda umowa opcyjna obejmuje 100 akcji. Cena wykonania akcji wynosi 10 USD, a aktualna cena akcji ABC to 12 USD. Ta umowa opcji sprzedaży dała inwestorowi prawo, ale nie obowiązek, do sprzedaży 100 akcji ABC po 10 USD.

Jeśli akcje ABC spadną do 8 USD, inwestor ma opcję put in the money (ITM) — co oznacza, że cena wykonania jest niższa od ceny rynkowej aktywów bazowych — i może on zamknąć swoją pozycję opcyjną, sprzedając kontrakt na otwartym rynku.

Z drugiej strony może kupić 100 akcji ABC po obecnej cenie rynkowej 8 USD, a następnie zrealizować swój kontrakt sprzedaży akcji za 10 USD. Pomijając prowizje, zysk z tej pozycji wynosi 200 $, czyli 100 x (10 $ - 8 $). Pamiętaj, że inwestor zapłacił premię w wysokości 100 USD za opcję sprzedaży, dając jej prawo do sprzedaży swoich akcji po cenie wykonania. Uwzględniając ten koszt początkowy, jej całkowity zysk wynosi 200 USD – 100 USD = 100 USD.

W ramach innego sposobu wykorzystania opcji sprzedaży jako zabezpieczenia, jeśli inwestor w poprzednim przykładzie posiada już 100 akcji spółki ABC, pozycja ta zostałaby nazwana zamężną opcją sprzedaży i mogłaby służyć jako zabezpieczenie przed spadkiem ceny akcji.

Przegląd najważniejszych wydarzeń

• Opcja sprzedaży daje właścicielowi prawo, ale nie obowiązek, sprzedaży akcji bazowych po ustalonej cenie w określonym czasie.

• Wartość opcji sprzedaży rośnie wraz ze spadkiem ceny akcji bazowej; wartość opcji sprzedaży spada wraz z aprecjacją akcji bazowej.

• Kiedy inwestor kupuje opcję sprzedaży, spodziewa się, że cena akcji bazowej spadnie.