Przeciwnik

Co to jest przekora?

Inwestowanie kontrariańskie to styl inwestycyjny, w którym inwestorzy celowo przeciwstawiają się panującym trendom rynkowym, sprzedając, gdy inni kupują, i kupując, gdy większość inwestorów sprzedaje. Przewodniczący i dyrektor naczelny Berkshire Hathaway (CEO) Warren Buffett jest znanym inwestorem kontrariańskim.

Inwestorzy kontrariańscy uważają, że ludzie, którzy twierdzą, że rynek idzie w górę, robią to tylko wtedy, gdy są w pełni zainwestowani i nie mają dalszej siły nabywczej. W tym momencie rynek jest u szczytu. Tak więc, kiedy ludzie przewidują spowolnienie, już się wyprzedali, a rynek może wzrosnąć tylko w tym momencie.

Zrozumienie strategii kontrariańskiej

Inwestowanie kontrariańskie jest, jak sama nazwa wskazuje, strategią, która w danym momencie polega na przeciwstawianiu się sentymentowi inwestorów. Zasady inwestowania kontrariańskiego można zastosować do poszczególnych akcji, branży jako całości, a nawet całych rynków.

Inwestor przeciwny wchodzi na rynek, gdy inni czują się na nim negatywnie. Kontrarianin wierzy, że wartość rynku lub akcji jest poniżej jego wartości wewnętrznej, a zatem stanowi szansę. W istocie, obfitość pesymizmu wśród innych inwestorów zepchnęła cenę akcji poniżej tego, co powinna być, a przeciwny inwestor kupi ją, zanim powróci szerszy sentyment i ceny akcji odbiją.

Według Davida Dremana, kontrariańskiego inwestora i autora Contrarian Investment Strategies: The Next Generation, inwestorzy przesadnie reagują na rozwój wydarzeń i przeceniają „gorące” akcje i nie doceniają zysków z zagrożonych akcji. Ta nadmierna reakcja skutkuje ograniczonymi ruchami cen w górę i gwałtownymi spadkami w przypadku akcji, które są „gorące” i pozostawia inwestorowi przekornemu możliwość wyboru zaniżonych cen.

Uwagi specjalne

Inwestorzy kontrariańscy często wybierają akcje w trudnej sytuacji, a następnie sprzedają je, gdy cena akcji wzrośnie, a inni inwestorzy również zaczną atakować spółkę. Inwestowanie kontrariańskie opiera się na założeniu, że instynkt stadny,. który może przejąć kontrolę nad kierunkiem rynku, nie jest dobrą strategią inwestycyjną.

Jednak ten sentyment może prowadzić do utraty zysków, jeśli szeroki byczy sentyment na rynkach okaże się prawdziwy, prowadząc do zysków rynkowych, nawet jeśli kontrarianie sprzedali już swoje pozycje. Podobnie niedowartościowane akcje, które są celem przekornych jako okazja inwestycyjna, mogą pozostać niedowartościowane, jeśli nastroje na rynku pozostaną niedźwiedzie.

Inwestowanie kontrariańskie a inwestowanie wartościowe

Inwestowanie kontrariańskie jest podobne do inwestowania wartościowego, ponieważ zarówno inwestorzy wartościowi, jak i kontrarianie poszukują akcji, których cena akcji jest niższa niż rzeczywista wartość firmy. Inwestorzy wyceniający na ogół uważają, że rynek nadmiernie reaguje na dobre i złe wieści, więc wierzą, że krótkoterminowe ruchy cen akcji nie odpowiadają długoterminowym fundamentom firmy.

Wielu inwestorów wartościowych uważa, że istnieje cienka granica między inwestowaniem wartościowym a inwestowaniem przeciwstawnym, ponieważ obie strategie szukają niedowartościowanych papierów wartościowych, aby przynieść zysk w oparciu o ich odczytywanie bieżących nastrojów rynkowych.

Przykłady kontrariańskich inwestorów

Najbardziej znanym przykładem inwestora kontrariańskiego jest Warren Buffett. „Bądź straszny, gdy inni są chciwi i chciwi, gdy inni się boją” to jeden z jego najsłynniejszych cytatów, który podsumowuje jego podejście do inwestowania przeciwnego.

W szczytowym momencie kryzysu finansowego z 2008 r., kiedy rynki waliły się pośród fali wniosków upadłościowych, Buffett doradzał inwestorom kupowanie amerykańskich akcji. Na przykład kupował akcje dla amerykańskich firm, w tym banku inwestycyjnego Goldman Sachs Group, Inc. (GS). Dziesięć lat później jego rada okazała się słuszna. Od 2008 do 2018 roku akcje Goldmana wzrosły o około 239%.

Michael Burry, neurolog z Kalifornii, który stał się właścicielem funduszu hedgingowego, jest kolejnym przykładem inwestora przeciwnego. Dzięki swoim badaniom w 2005 roku Burry ustalił, że rynek subprime jest błędnie wyceniony i przegrzany. Jego fundusz hedgingowy Scion Capital skrócił najbardziej ryzykowne części rynku kredytów hipotecznych subprime i czerpał z nich zyski. Jego historia została spisana w książce The Big Short Michaela Lewisa i została nakręcona na film o tym samym tytule.

Sir John Templeton był znanym inwestorem kontrariańskim i założył Templeton Growth Fund w 1954 roku. Dzięki reinwestowaniu dywidend, 10 000 USD inwestycji w fundusz w momencie powstania było warte 2 miliony do 1992 roku.

Ograniczenia kontrariańskiego inwestowania

Inwestorzy zainteresowani zastosowaniem kontrariańskiej strategii inwestycyjnej powinni zdawać sobie sprawę z niektórych wad tej strategii. Znalezienie niedowartościowanych akcji może być trudne, a kontrarianie zazwyczaj spędzają dużo czasu na badaniu akcji i różnych branż, aby znaleźć potencjalne możliwości inwestycyjne. Nie wystarczy polegać po prostu na robieniu czegoś przeciwnego niż panujące na rynku nastroje. Ważne jest, aby kontrarianie rozwijali swoje umiejętności w zakresie analizy fundamentalnej, aby dokładnie zmierzyć wewnętrzną wartość zabezpieczenia.

Przeciwnicy mogą mieć okresy, w których ich portfele osiągają gorsze wyniki. Może minąć dużo czasu, zanim niedowartościowane akcje zaczną wykazywać zyski. W międzyczasie inwestor przeciwny może być zmuszony do ponoszenia strat papierowych na swoich inwestycjach.

Przegląd najważniejszych wydarzeń

• Kontrarianin widzi możliwości kupna w akcjach, które obecnie sprzedają poniżej ich wartości wewnętrznej.

• Chodzi o to, że rynki podlegają zachowaniu stadnemu wzmocnionemu przez strach i chciwość, co powoduje, że rynki okresowo są zawyżone i zaniżone.

• Kolejną wadą bycia inwestorem przeciwstawnym jest konieczność spędzania dużej ilości czasu na badaniu akcji w celu znalezienia niedowartościowanych okazji.

• Bycie przeciwnikiem może być satysfakcjonujące, ale często jest to ryzykowna strategia, której opłacalność może zająć dużo czasu.

• Inwestowanie kontrariańskie to strategia inwestycyjna polegająca na przeciwdziałaniu istniejącym trendom rynkowym w celu generowania zysków.

FAQ

W jaki sposób miliarderzy kontrarianie wykorzystali głęboką wartość, aby podbić rynek?

Inwestowanie o głębokiej wartości to termin często używany w połączeniu z miliarderami, którzy wybierają swoje inwestycje w akcje na podstawie analizy, że dana firma notuje wiele wielokrotności poniżej wartości wewnętrznej lub księgowej. Ci miliarderzy szukają spółek, których ceny akcji zostały niesprawiedliwie i znacząco zdyskontowane przez rynek. Przejmą wówczas duże udziały w tych spółkach z oczekiwaniem, że z czasem zarobią na wzroście kursu akcji.

Kim są niektórzy znani kontrariańscy inwestorzy?

Warren Buffett i Charlie Munger z Berkshire Hathaway to dwaj najbardziej znani kontrariańscy inwestorzy. David Dreman, założyciel firmy inwestycyjnej i autor kilku książek o inwestowaniu kontrariańskim, to kolejny wybitny kontrarianin. Ray Dalio, Sir John Templeton,. Michael Burry i George Soros to inwestorzy, którzy wyrobili sobie markę jako kontrarianie.

Czym jest inwestowanie Contrarian?

Inwestowanie kontrariańskie odnosi się do strategii inwestycyjnej, która szuka możliwości zysku w transakcjach, które są sprzeczne z aktualnymi nastrojami rynkowymi. Na przykład, jeśli rynek jest byczy,. inwestor przeciwny jest spadkowy i będzie szukał okazji do sprzedaży. I odwrotnie, jeśli rynek jest niedźwiedzi,. przeciwnik jest byczy i będzie szukał okazji do zakupu.