Zamieć do wypełnienia
Co to jest zlecenie Sweep-To-Fill?
Zlecenie typu „sweep-to-fill” to rodzaj zlecenia rynkowego, w którym broker dzieli zlecenie na wiele części, aby skorzystać z wielkości zleceń po najlepszych cenach obecnie oferowanych na rynku. Zlecenie typu „sweep-to-fill” jest realizowane natychmiast w oparciu o najlepszą możliwą cenę i umożliwia inwestorowi jak najszybsze wejście w transakcję. Zlecenia typu Sweep-to-Fill mogą mieć przypisane limity ( zlecenie z limitem), które kontroluje najwyższą cenę zapłaconą za zakup lub najniższą cenę sprzedaną.
Zrozumienie zlecenia Sweep-to-Fill
Zlecenie sprawdza najpierw cenę, a następnie dostępną płynność po każdej cenie. Jeśli przedsiębiorca musi sprzedać 100 000 akcji i chce użyć zlecenia typu sweep-to-fill, zlecenie będzie szukać najwyższej dostępnej ceny (zazwyczaj najlepszej ceny kupna) na wszystkich dostępnych giełdach oraz ilości akcji dostępnych po tej cenie. Jeśli 100 000 nie jest dostępnych do sprzedaży, poszuka kolejnej najwyższej ceny i dostępnych tam akcji, a następnie powtórzy ten proces, aż będzie można zrealizować pełny rozmiar zamówienia.
W przypadku niektórych akcji o dużym obrocie takie zlecenie nie zmieniłoby znacząco ceny poprzez jego wykonanie. Jednak w przypadku akcji notowanych na cienkim obrocie, które mają średnio mniej niż 100 000 akcji dziennie, takie zlecenie może spowodować znaczny spadek ceny akcji. kolejni brokerzy i handlowcy ostrożnie podchodzą do korzystania z takiego zlecenia.
Robi to do momentu, aż całe zlecenie powinno zostać zrealizowane, a następnie wysyła indywidualne zlecenia dla każdej ceny i ilości akcji.
Chociaż jest to podobne do zlecenia rynkowego, ponieważ zlecenie próbuje pochłonąć całą płynność, dopóki zlecenie nie zostanie zrealizowane,. zlecenie typu „sweep-to-fill” może mieć dołączony limit, kontrolujący jak daleko zlecenie szuka płynności. Na przykład, jeśli inwestor ma dużą pozycję, którą chce kupić, może chcieć kupić tyle, ile może, ale tylko do określonej ceny. W tym celu mogliby skorzystać z zamówienia typu „sweep-to-fill”.
Przetwarzanie zamówień typu Sweep-to-File jest bardziej powszechne w przypadku dużych zamówień. Inwestorzy indywidualni muszą określić użycie zlecenia typu Sweep-to-Fill, jeśli chcą dokonywać transakcji w ten sposób, a nie wszyscy brokerzy oferują ten rodzaj zlecenia.
Przetwarzanie zamówień typu Sweep-To-Fill
Zlecenia typu Sweep-to-Fill są ułatwiane przez brokerów-dealerów z technologią dostępu do szerokiej gamy giełd i systemów obrotu zwanych sieciami komunikacji elektronicznej (ECN). W zleceniu typu sweep-to-fill, broker-dealer zrealizuje zlecenie po różnych cenach rynkowych, zapewniając inwestorowi średnią cenę zakupu.
Większość brokerów-dealerów posiada systemy technologiczne połączone ze wszystkimi głównymi giełdami, sieciami komunikacji elektronicznej (ECN), a niektórzy mogą również uzyskać dostęp do ciemnych pul. Po złożeniu zlecenia jest ono wysyłane do wszystkich giełd w sieci brokera, aby pobrać całą dostępną płynność, zaczynając od najlepszej ceny i pobierając płynność po coraz gorszych cenach, aż do realizacji zlecenia. alternatywnie, zlecenie będzie wykonywać powyższe do momentu osiągnięcia limitu ceny ustawionego na zleceniu.
Nie jest to już konieczne zamówienie
Ten typ zlecenia nie jest często używany przez handlowców detalicznych. Giełdy są tak ze sobą powiązane, że każda giełda lub ECN w USA, która opublikuje widoczne zamówienie, pojawi się w księdze zamówień na te akcje. Zlecenia nie można zrealizować po cenie wykraczającej poza najlepszą ofertę lub ofertę. Podczas gdy oferta może się zmienić, zostanie pokazana kolejna, a następnie transakcje nie mogą nastąpić poza tymi poziomami, dopóki wszystkie te akcje nie znikną, a następnie zostanie ujawniona nowa cena bid/ask.
W ten sposób każde zlecenie z limitem lub zleceniem rynkowym zgarnie całą księgę, ponieważ przejmuje wszystkie akcje po najlepszej dostępnej cenie, a następnie przejmuje wszystkie akcje po kolejnej najlepszej cenie i tak dalej, aż zlecenie zostanie zrealizowane.
To powiedziawszy, niektórzy brokerzy nadal oferują ten rodzaj zlecenia. Podczas gdy większość inwestorów detalicznych odniesie z tego niewielkie korzyści poza tradycyjnymi zleceniami limitowymi lub rynkowymi, niektórzy inwestorzy instytucjonalni mogą uznać, że stopniowo poprawia cenę wykonania, ale w żaden sposób nie jest to gwarantowane. Inwestorzy instytucjonalni zazwyczaj testują typy zleceń, aby zobaczyć, które zapewniają lepszą stopę realizacji w wielu transakcjach, a następnie będą skłaniać się ku bardziej efektywnym typom.
Przykład zamówienia typu Sweep-to-Fill
Załóżmy, że trader jest zainteresowany kupnem Ali Baba Inc. (BABA) i chce teraz wejść do handlu. Chcą kupić 10 000 akcji. Cena oscyluje wokół 160,60 USD, ale w księdze zleceń zwykle znajduje się tylko około 500 akcji na każdym poziomie cenowym. Większa lub mniejsza płynność może jednak pojawić się przy różnych cenach. Zlecenie typu „sweep-to-fill” sprawdza całą dostępną płynność, a następnie wysyła zlecenia, aby pobrać całą dostępną płynność na różnych poziomach cenowych, dopóki zlecenie nie zostanie zrealizowane.
Załóżmy, że przedsiębiorca dodaje w dodatkowym zastrzeżeniu, że chce ograniczyć swoje zakupy do 160,70 USD.
Istnieje 500 akcji po 160,61 $, 1200 akcji po 160,62 $, 900 po 160,63 $, 200 po 160,64 $, 5000 po 160,65 $, 500 po 160,66 $, 1000 po 160,67 $ i 2000 po 161,68 $.
Zlecenie „sweep-to-fill” sprawdza wszystkie te ceny i wolumeny, a następnie wysyła zlecenie dla każdej ceny i wielkości wolumenu. Zabierze wszystkie akcje po wszystkich cenach, dopóki się nie zapełni, więc zajmie tylko 700 za 161,68 USD zamiast pełnych 2000 dostępnych. Dzieje się tak, ponieważ jeśli zdobędzie wszystkie inne akcje wcześniej, osiągnie wymagane 10 000 akcji, biorąc tylko 700 za 161,68 USD.
Inny prosty przykład pokazuje, dlaczego ten rodzaj zlecenia nie jest często używany na nowoczesnych rynkach. Przeciągnięcie do wypełnienia powoduje rozbicie zamówienia, ale zamówień nie można zrealizować poza najlepszą ofertą/licytacją. Załóżmy, że ktoś pokazuje tylko, że oferuje 500 akcji po 161,61 USD, ale w rzeczywistości używa zamówienia na górę lodową i oferuje tam 50 000 akcji.
Zamach do wypełnienia trafia na przeszkodę, ponieważ wszystkie te zamówienia po różnych cenach są bezużyteczne, dopóki ceny tych zamówień nie zostaną osiągnięte. Dlatego większość oprogramowania maklerskiego zda sobie sprawę, że płynność wynosi 160,61 USD i będzie nadal realizować zlecenie po najlepszej dostępnej cenie (obecnie 160,61 USD), dopóki nie zostanie ono zrealizowane. Tak też działa zlecenie z limitem. Trader mógł ustawić limit kupna do 160,70 USD, a zlecenie pochłonęłoby całą płynność po najlepszej dostępnej cenie do momentu wypełnienia 10 000 akcji.
##Przegląd najważniejszych wydarzeń
Robi to, dzieląc zamówienie na wiele części dla każdej ceny i wielkości wolumenu.
Zlecenie typu „sweep-to-fill” jest rodzajem zlecenia rynkowego, które realizuje się, pobierając całą płynność po najlepszej cenie, następnie całą płynność po następnej najlepszej cenie i tak dalej, aż do realizacji zlecenia.
Ponieważ giełdy i ECN w Stanach Zjednoczonych są ze sobą tak powiązane i wszystkie są wykorzystywane do tworzenia najlepszej oferty dostępnej w księdze zamówień,. tradycyjne zlecenia z limitem są zazwyczaj równie skuteczne w przypadku wykonywania szybkich transakcji w imieniu handlowca detalicznego.
