Sweep-To-Fill-order

Vad är en Sweep-To-Fill-order?

En sweep-to-fill-order är en typ av marknadsorder där en mäklare delar upp ordern i flera delar för att dra fördel av orderstorlekarna till de bästa priserna som för närvarande erbjuds på marknaden. En sweep-to-fill-order utförs omedelbart baserat på bästa möjliga pris och tillåter investeraren att gå in i en handel så snart som möjligt. Sweep-to-fill-order kan ha gränser ( limit order ) kopplade till sig, som styr det högsta priset som betalas för att köpa, eller det lägsta priset som säljs till.

Förstå beställningen Sweep-To-Fill

Ordern tittar först på pris och sedan på tillgänglig likviditet vid varje pris. Om en handlare behöver sälja 100 000 aktier och vill använda en sweep-to-fill-order, kommer ordern att leta efter det högsta tillgängliga priset (vanligtvis det bästa budpriset) över alla tillgängliga börser, och mängden aktier tillgängliga till det priset. Om 100 000 inte är tillgängliga för försäljning, kommer den att titta på det näst högsta priset och de aktier som finns där, och upprepa denna process tills hela orderstorleken kan fyllas.

I vissa hårt omsatta aktier skulle en sådan order inte förändra priset nämnvärt genom att den genomfördes. Men i tunt omsatta aktier, de som handlar med mindre än 100 000 aktier per dag i genomsnitt, kan en sådan order skapa en betydande nedgång i aktiens pris. Följaktligen är mäklare och handlare försiktiga med användningen av en sådan order.

Den gör detta tills hela ordern ska fyllas, och skickar sedan ut individuella order för varje pris och aktiebelopp.

Även om detta liknar en marknadsorder genom att ordern försöker ta all likviditet tills ordern är fylld,. kan en sweep-to-fill-order ha en gräns kopplad till sig som styr hur långt ordern söker efter likviditet. Till exempel, om en handlare har en stor position som de vill köpa, kanske de vill köpa så mycket de kan men bara upp till ett visst pris. De kan använda en svep-till-fyll-order för att göra detta.

Sweep-to-fill orderhantering är vanligare med stora beställningar. Privatinvesterare måste specificera användningen av en sweep-to-fill-order om de vill handla på detta sätt, och inte alla mäklare erbjuder denna ordertyp.

Sweep-To-Fill orderbearbetning

Sweep-to-fill-order underlättas av mäklare-återförsäljare med teknologi för att komma åt ett brett utbud av börser och handelsplatser som kallas elektroniska kommunikationsnätverk (ECN). I en sweep-to-fill-order kommer en mäklare-handlare att fylla beställningen till olika marknadspriser, vilket ger investeraren ett genomsnittligt köppris.

De flesta mäklare-återförsäljare har teknologisystem kopplade till alla större börser, elektroniska kommunikationsnätverk (ECN), och vissa kan också komma åt mörka pooler. När en order läggs skickas den till alla börser i mäklarens nätverk för att ta all tillgänglig likviditet, med början till bästa pris och ta likviditet till successivt sämre priser tills ordern är fylld. Alternativt kommer beställningen att göra ovanstående tills gränspriset som satts på beställningen uppnås.

Inte längre en nödvändig beställning

Denna ordertyp används inte mycket av detaljhandlare. Börserna är så sammanlänkade och alla börser eller ECN i USA som lägger upp en synlig order kommer att dyka upp i orderboken för den aktien. En order kan inte fyllas till ett pris utanför det bästa budet eller erbjudandet. Medan budet eller erbjudandet kan ändras, kommer ett annat att visas, och sedan kan transaktioner inte ske utanför dessa nivåer förrän alla dessa aktier är borta och sedan ett nytt köp-/försäljningspris avslöjas.

På detta sätt kommer varje limit eller marknadsorder att svepa boken, eftersom den tar alla aktier till bästa tillgängliga pris, och går sedan över till att ta alla aktier till näst bästa pris, och så vidare, tills ordern är fylld.

Som sagt, vissa mäklare erbjuder fortfarande denna ordertyp. Även om de flesta icke-professionella investerare kommer att ha liten nytta av det utöver att använda traditionella limit- eller marknadsorder, kan vissa institutionella investerare tycka att det stegvis förbättrar deras utförandepris, men det är inte på något sätt garanterat. Institutionella investerare kommer vanligtvis att testa ordertyper för att se vilka som ger den bästa utförandehastigheten över många affärer, och kommer sedan att dras mot de mer effektiva typerna.

Exempel på en Sweep-to-Fill-order

Anta att en handlare är intresserad av att köpa Ali Baba Inc. (BABA) och vill komma in i handeln just nu. De vill köpa 10 000 aktier. Priset pendlar runt $160,60, men det finns bara cirka 500 aktier som vanligtvis visas i orderboken vid varje prisnivå. Större eller mindre likviditet kan dock dyka upp till olika priser. En sweep-to-fill-order kommer att titta på all tillgänglig likviditet och sedan skicka ut order för att ta all tillgänglig likviditet till de olika prisnivåerna tills ordern är fylld.

Anta att näringsidkaren lägger till i det ytterligare kravet att de vill begränsa sitt köp till 160,70 USD.

Det finns 500 aktier för $160,61, 1 200 aktier för $160,62, 900 för $160,63, 200 för $160,64, 5 000 för $160,65, 500 för $160,66, 160,66 $, 1,001 vid $6, 0,01 och $6.

Svep-till-fyll-ordern tittar på alla dessa priser och volymer och skickar sedan ut en order för varje pris och volymbelopp. Det kommer att ta alla aktier till alla priser tills det fylls, så det kommer bara att ta 700 på $161,68 istället för hela 2 000 tillgängliga. Detta beror på att om det får alla andra aktier tidigare, kommer det att nå de 10 000 nödvändiga aktierna med bara 700 på $161,68.

Ett annat enkelt exempel avslöjar varför denna ordertyp inte används ofta på moderna marknader. Svep-to-fill bryter en beställning, men beställningar kan inte fyllas utanför det bästa budet/erbjudandet. Anta att någon bara visar att de erbjuder 500 aktier till $161,61, men de använder i själva verket en isbergsorder och har 50 000 aktier som erbjuds där.

Svep att fylla träffar en vägspärr i och med att alla dessa beställningar till olika priser är värdelösa tills priserna för dessa beställningar nås. Därför kommer de flesta mäklarprogramvara att inse att det finns likviditet på $160,61 och fortsätta att fylla beställningen till bästa tillgängliga pris ($160,61 för närvarande) tills den är fylld. Det är också så en limitorder fungerar. Handlaren kunde ha satt en köpgräns på upp till $160,70 och ordern skulle ha tagit all likviditet till bästa tillgängliga pris tills de 10 000 aktierna var fyllda.

Höjdpunkter

• Det gör det genom att dela upp beställningen i flera delar för varje pris och volymbelopp.

– En sweep-to-fill-order är en typ av marknadsorder som fylls genom att ta all likviditet till bästa pris, sedan all likviditet till näst bästa pris, och så vidare, tills ordern är fylld.

• Eftersom börser och ECN:er i USA är så sammanlänkade och alla används för att skapa det bästa budet och erbjudandet i orderboken,. är traditionella limitordrar vanligtvis lika effektiva för att utföra snabba affärer på uppdrag av detaljhandlaren.