Fei-til-fyll-bestilling

Hva er en Sweep-To-Fill-ordre?

En sweep-to-fill-ordre er en type markedsordre der en megler deler opp ordren i flere deler for å dra nytte av ordrestørrelsene til de beste prisene som tilbys på markedet. En sweep-to-fill-ordre utføres umiddelbart basert på best mulig pris og lar investoren gå inn i en handel så snart som mulig. Sweep-to-fill-ordrer kan ha grenser ( limit order ) knyttet til seg, som kontrollerer den høyeste prisen som betales for å kjøpe, eller den laveste prisen som selges til.

Forstå Sweep-To-Fill-ordren

Ordren ser først på pris og deretter på tilgjengelig likviditet til hver pris. Hvis en trader trenger å selge 100 000 aksjer og ønsker å bruke en sweep-to-fill-ordre, vil ordren se etter den høyeste tilgjengelige prisen (vanligvis den beste budprisen) på tvers av alle tilgjengelige børser, og antall aksjer tilgjengelig til den prisen. Hvis 100 000 ikke er tilgjengelig for salg, vil den se til den nest høyeste prisen og aksjene som er tilgjengelige der, og gjenta denne prosessen til hele ordrestørrelsen kan fylles.

I noen tungt omsatte aksjer vil en slik ordre ikke endre prisen vesentlig ved utførelse. Men i tynt omsatte aksjer, de som handler mindre enn 100 000 aksjer per dag i gjennomsnitt, kan en slik ordre skape en betydelig nedgang i aksjekursen. Følgelig er meglere og handelsmenn forsiktige med bruken av en slik ordre.

Den gjør dette til hele ordren skal være fylt, og sender deretter ut individuelle bestillinger for hver pris og aksjebeløp.

Selv om dette ligner på en markedsordre ved at ordren prøver å ta all likviditet til ordren er fylt,. kan en sweep-to-fill-ordre ha en grense knyttet til seg, som kontrollerer hvor langt ordren søker etter likviditet. For eksempel, hvis en trader har en stor posisjon de ønsker å kjøpe, vil de kanskje kjøpe så mye de kan, men bare opp til en viss pris. De kan bruke en sweep-to-fill-ordre for å gjøre dette.

Sweep-to-fill ordrebehandling er mer vanlig med store bestillinger. Privatinvestorer må spesifisere bruken av en sweep-to-fill-ordre hvis de ønsker å handle på denne måten, og ikke alle meglere tilbyr denne ordretypen.

Sweep-to-fill ordrebehandling

Sweep-to-fill-ordrer tilrettelegges av megler-forhandlere med teknologi for å få tilgang til et bredt spekter av børser og handelssteder kalt elektroniske kommunikasjonsnettverk (ECN). I en sweep-to-fill-ordre vil en megler-forhandler fylle bestillingen til ulike markedspriser og gi investoren en gjennomsnittlig kjøpspris.

De fleste megler-forhandlere har teknologisystemer knyttet til alle de store børsene, elektroniske kommunikasjonsnettverk (ECN), og noen kan også få tilgang til mørke bassenger. Når en ordre legges inn, sendes den til alle børsene i meglernettverket for å hente all tilgjengelig likviditet, med utgangspunkt i den beste prisen, og tar likviditet til suksessivt dårligere priser inntil ordren er fylt. Alternativt vil bestillingen gjøre det ovenfor inntil grenseprisen satt på bestillingen er nådd.

Ikke lenger en nødvendig bestilling

Denne ordretypen brukes ikke mye av detaljhandlere. Børsene er så sammenkoblet, og enhver børs eller ECN i USA som legger ut en synlig ordre vil vises i ordreboken for den aksjen. En ordre kan ikke fylles til en pris utenfor det beste budet eller tilbudet. Mens budet eller tilbudet kan endres, vil et annet vises, og transaksjoner kan ikke skje utenfor disse nivåene før alle disse aksjene er borte og deretter en ny bud-/salgspris avsløres.

På denne måten vil enhver limit eller markedsordre feie boken, fordi den tar alle aksjer til den beste tilgjengelige prisen, og går deretter over til å ta alle aksjene til den nest beste prisen, og så videre, til ordren er fylt.

Når det er sagt, tilbyr noen meglere fortsatt denne ordretypen. Mens de fleste detaljinvestorer vil finne liten nytte av det utover å bruke tradisjonelle limit- eller markedsordrer, kan noen institusjonelle investorer oppleve at det gradvis forbedrer utførelsesprisen, men det er på ingen måte garantert. Institusjonelle investorer vil typisk teste ut ordretyper for å se hvilke som gir den beste utførelsesraten over mange handler, og vil deretter trekke seg mot de mer effektive typene.

Eksempel på en Sweep-to-Fill-bestilling

Anta at en trader er interessert i å kjøpe Ali Baba Inc. (BABA), og ønsker å komme inn i handelen akkurat nå. De ønsker å kjøpe 10.000 aksjer. Prisen svinger rundt $160,60, men det er bare rundt 500 aksjer som vanligvis vises i ordreboken på hvert prisnivå. Større, eller mindre, likviditet kan imidlertid dukke opp til forskjellige priser. En sweep-to-fill-ordre vil se på all tilgjengelig likviditet og deretter sende ut bestillinger for å hente all tilgjengelig likviditet til de forskjellige prisnivåene til bestillingen er fylt.

Anta at traderen legger til i tilleggsbestemmelsen at de ønsker å begrense kjøpet til $160,70.

Det er 500 aksjer lagt ut til $160,61, 1200 aksjer til $160,62, 900 til $160,63, 200 til $160,64, 5000 til $160,65, 500 til $160,66, 160,01 ved $6,01, 6,01 og $8.

Fei-til-fyll-ordren ser på alle disse prisene og volumene og sender deretter ut en ordre for hver pris og volumbeløp. Det vil ta alle aksjene til alle prisene til det fylles, så det vil bare ta 700 til $161,68 i stedet for hele 2000 tilgjengelig. Dette er fordi hvis den får alle de andre aksjene før, vil den nå de 10 000 nødvendige aksjene med bare 700 til $161,68.

Et annet enkelt eksempel avslører hvorfor denne ordretypen ikke brukes ofte i moderne markeder. Sveip-to-fill bryter en ordre opp, men bestillinger kan ikke fylles utenfor det beste budet/tilbudet. Anta at noen bare viser at de tilbyr 500 aksjer til $161,61, men de bruker faktisk en isfjellordre og har 50 000 aksjer tilbudt der.

Sveip-to-fill treffer en veisperring ved at alle disse bestillingene til forskjellige priser er ubrukelige inntil prisene på disse bestillingene er nådd. Derfor vil de fleste meglerprogramvare innse at det er likviditet på $160,61 og fortsette å fylle bestillingen til den beste prisen tilgjengelig ($160,61 for øyeblikket) til den er fylt. Det er også slik en grenseordre fungerer. Traderen kunne ha satt en kjøpsgrense på opptil $160,70 og ordren ville ha tatt all likviditet til den beste prisen tilgjengelig inntil de 10 000 aksjene var fylt .

Høydepunkter

• Den gjør dette ved å dele opp bestillingen i flere deler for hver pris og volumbeløp.

– En sweep-to-fill-ordre er en type markedsordre som fylles ved å ta all likviditet til beste pris, deretter all likviditet til nest beste pris, og så videre, til ordren er fylt.

• Fordi børser og ECN-er i USA er så sammenkoblet og alle brukes til å lage det beste budet og tilbudet som er tilgjengelig i ordreboken,. er tradisjonelle grenseordrer vanligvis like effektive for å utføre raske handler på vegne av detaljhandleren.