Sweep-To-Fill ordre

Hvad er en Sweep-To-Fill-ordre?

En sweep-to-fill-ordre er en type markedsordre,. hvor en mægler opdeler ordren i adskillige dele for at drage fordel af ordrestørrelserne til de bedste priser, der i øjeblikket tilbydes på markedet. En sweep-to-fill-ordre udføres straks baseret på den bedst mulige pris og giver investoren mulighed for at indgå i en handel hurtigst muligt. Sweep-to-fill-ordrer kan have grænser ( limit-ordre ) knyttet til dem, som styrer den højeste pris, der betales for at købe, eller den laveste pris, der sælges til.

Forståelse af Sweep-To-Fill ordren

Ordren ser først på prisen og derefter på den tilgængelige likviditet ved hver pris. Hvis en erhvervsdrivende har brug for at sælge 100.000 aktier og ønsker at bruge en sweep-to-fill-ordre, vil ordren lede efter den højest tilgængelige pris (normalt den bedste budpris) på tværs af alle tilgængelige børser og mængden af aktier, der er tilgængelige til den pris. Hvis 100.000 ikke er tilgængelige til salg, vil den se til den næsthøjeste pris og de aktier, der er tilgængelige der, og gentage denne proces, indtil den fulde ordrestørrelse er i stand til at blive udfyldt.

I nogle stærkt handlede aktier ville en sådan ordre ikke ændre prisen væsentligt ved dens udførelse. Men i tyndt handlede aktier, dem, der handler mindre end 100.000 aktier om dagen i gennemsnit, kan en sådan ordre skabe et væsentligt fald i aktiekursen. Derfor er mæglere og handlende forsigtige med brugen af en sådan ordre.

Det gør den, indtil hele ordren skal være udfyldt, og sender derefter individuelle ordrer for hver pris og aktiebeløb.

Selvom dette ligner en markedsordre, idet ordren forsøger at tage al likviditet, indtil ordren er udfyldt,. kan en sweep-to-fill-ordre have en grænse knyttet til sig, der kontrollerer, hvor langt ordren søger efter likviditet. For eksempel, hvis en erhvervsdrivende har en stor position, de ønsker at købe, vil de måske købe så meget, som de kan, men kun op til en bestemt pris. De kunne bruge en sweep-to-fill ordre til at gøre dette.

Sweep-to-fill ordrebehandling er mere almindelig med store ordrer. Detailinvestorer skal specificere brugen af en sweep-to-fill-ordre, hvis de ønsker at handle på denne måde, og ikke alle mæglere tilbyder denne ordretype.

Sweep-To-Fill ordrebehandling

Sweep-to-fill-ordrer lettes af mægler-forhandlere med teknologi til at få adgang til en bred vifte af børser og handelspladser kaldet elektroniske kommunikationsnetværk (ECN'er). I en sweep-to-fill-ordre vil en broker-dealer udfylde ordren til forskellige markedspriser, hvilket giver investoren en gennemsnitlig købspris.

De fleste mægler-forhandlere har teknologisystemer knyttet til alle de større børser, elektroniske kommunikationsnetværk (ECN'er), og nogle kan også få adgang til mørke puljer. Når en ordre er afgivet, sendes den til alle børserne i mæglerens netværk for at få fat i al den tilgængelige likviditet, startende til den bedste pris og tage likviditet til successivt dårligere priser, indtil ordren er udfyldt. Alternativt vil ordren gøre ovenstående, indtil den fastsatte grænsepris på ordren er nået.

Ikke længere en nødvendig ordre

Denne ordretype bruges ikke meget af detailhandlere. Børserne er så indbyrdes forbundne, og enhver børs eller ECN i USA, der sender en synlig ordre, vil dukke op i ordrebogen for den pågældende aktie. En ordre kan ikke udfyldes til en pris uden for det bedste bud eller tilbud. Mens buddet eller tilbuddet kan ændre sig, vil et andet blive vist, og så kan transaktioner ikke finde sted uden for disse niveauer, før alle disse aktier er væk, og så afsløres en ny bud/udbudspris.

På denne måde vil enhver limit eller markedsordre feje bogen, fordi den tager alle aktier til den bedst tilgængelige pris, og går derefter til at tage alle aktierne til den næstbedste pris, og så videre, indtil ordren er udfyldt.

Når det er sagt, tilbyder nogle mæglere stadig denne ordretype. Mens de fleste detailinvestorer ikke vil have meget gavn af det ud over at bruge traditionelle limit- eller markedsordrer, kan nogle institutionelle investorer opleve, at det gradvist forbedrer deres eksekveringspris, men det er på ingen måde garanteret. Institutionelle investorer vil typisk afprøve ordretyper for at se, hvilke der giver den bedste eksekveringsrate i forhold til mange handler, og vil derefter trække sig mod de mere effektive typer.

Eksempel på en Sweep-to-Fill ordre

Antag, at en erhvervsdrivende er interesseret i at købe Ali Baba Inc. (BABA), og ønsker at komme ind i handelen lige nu. De vil købe 10.000 aktier. Prisen svinger omkring $160,60, men der er kun omkring 500 aktier, der normalt vises i ordrebogen på hvert kursniveau. Større eller mindre likviditet kan dog dukke op til forskellige priser. En sweep-to-fill-ordre vil se på al tilgængelig likviditet og derefter sende ordrer ud for at få fat i al den tilgængelige likviditet på de forskellige prisniveauer, indtil ordren er udfyldt.

Antag, at den erhvervsdrivende tilføjer i den yderligere bestemmelse, at de ønsker at begrænse deres køb til $160,70.

Der er 500 aktier til $160,61, 1.200 aktier til $160,62, 900 til $160,63, 200 til $160,64, 5.000 til $160,65, 500 til $160,66, 1,001 ved $1,001, 6,01 og $8.

Sweep-to-fill-ordren ser på alle disse priser og mængder og sender derefter en ordre for hver pris og mængdebeløb. Det vil tage alle aktier til alle priser, indtil det fylder, så det vil kun tage 700 til $161,68 i stedet for de fulde 2.000 tilgængelige. Dette skyldes, at hvis det får alle de andre aktier før, vil det nå de 10.000 nødvendige aktier med kun at tage 700 til $161,68.

Et andet simpelt eksempel afslører, hvorfor denne ordretype ikke bruges hyppigt på moderne markeder. Sweep-to-fill bryder en ordre op, men ordrer kan ikke udfyldes uden for det bedste bud/tilbud. Antag, at nogen kun viser, at de tilbyder 500 aktier til $161,61, men de bruger faktisk en isbjergordre og har 50.000 aktier tilbudt der.

Sweep-to-fill rammer en vejspærring, idet alle disse ordrer til forskellige priser er ubrugelige, indtil priserne på disse ordrer er nået. Derfor vil de fleste mæglersoftware indse, at der er likviditet på $160,61 og fortsætte med at udfylde ordren til den bedste tilgængelige pris ($160,61 i øjeblikket), indtil den er fyldt. Sådan fungerer en limiteret ordre også. Den erhvervsdrivende kunne have sat en købsgrænse på op til $160,70, og ordren ville have taget al likviditet til den bedste tilgængelige pris, indtil de 10.000 aktier var fyldt.

Højdepunkter

• Det gør den ved at dele ordren op i flere stykker for hver pris og mængdebeløb.

• En sweep-to-fill-ordre er en type markedsordre, der fyldes ved at tage al likviditet til den bedste pris, derefter al likviditet til den næstbedste pris, og så videre, indtil ordren er udfyldt.

• Fordi børser og ECN'er i USA er så indbyrdes forbundne og alle bruges til at skabe det bedste bud og tilbud på ordrebogen,. er traditionelle limiterede ordrer typisk lige så effektive til at udføre hurtige handler på vegne af detailhandleren.