Sweep-to-Fill-Auftrag
Was ist eine Sweep-to-Fill-Bestellung?
Eine Sweep-to-Fill-Order ist eine Art Marktorder, bei der ein Broker die Order in zahlreiche Teile aufteilt, um die Ordergrößen zu den besten derzeit auf dem Markt angebotenen Preisen zu nutzen. Eine Sweep-to-Fill-Order wird sofort zum bestmöglichen Preis ausgeführt und ermöglicht dem Anleger, so schnell wie möglich in einen Handel einzutreten. Sweep-to-Fill-Orders können mit Limits ( Limit Order ) verbunden sein, die den höchsten Kaufpreis oder den niedrigsten Verkaufspreis steuern.
Den Sweep-To-Fill-Auftrag verstehen
Die Order betrachtet zuerst den Preis und dann die verfügbare Liquidität zu jedem Preis. Wenn ein Händler 100.000 Aktien verkaufen muss und eine Sweep-to-Fill-Order verwenden möchte, sucht die Order nach dem höchsten verfügbaren Preis (normalerweise dem besten Geldkurs) an allen verfügbaren Börsen und der Anzahl der verfügbaren Aktien zu diesem Preis. Wenn 100.000 nicht zum Verkauf verfügbar sind, wird nach dem nächsthöchsten Preis und den dort verfügbaren Aktien gesucht und dieser Vorgang wiederholt, bis die volle Auftragsgröße erfüllt werden kann.
Bei einigen stark gehandelten Aktien würde eine solche Order den Preis durch ihre Ausführung nicht wesentlich verändern. Bei dünn gehandelten Aktien, bei denen im Durchschnitt weniger als 100.000 Aktien pro Tag gehandelt werden, könnte eine solche Order jedoch zu einem erheblichen Rückgang des Aktienkurses führen. Folglich sind Makler und Händler vorsichtig bei der Verwendung einer solchen Order.
Er tut dies, bis der gesamte Auftrag erfüllt sein sollte, und sendet dann einzelne Aufträge für jeden Preis und Anteilsbetrag.
Während dies einer Market-Order darin ähnelt, dass die Order versucht, die gesamte Liquidität zu nehmen, bis die Order ausgeführt ist,. kann eine Sweep-to-Fill-Order mit einem Limit verbunden sein, das steuert, wie weit die Order nach Liquidität sucht. Wenn ein Trader zum Beispiel eine große Position hat, die er kaufen möchte, möchte er vielleicht so viel wie möglich kaufen, aber nur bis zu einem bestimmten Preis. Sie könnten dazu eine Sweep-to-Fill-Order verwenden.
Sweep-to-Fill-Auftragsabwicklung ist bei großen Aufträgen üblicher. Kleinanleger müssen die Verwendung einer Sweep-to-Fill-Order angeben, wenn sie auf diese Weise handeln möchten, und nicht alle Broker bieten diesen Ordertyp an.
Sweep-to-Fill-Auftragsabwicklung
Sweep-to-Fill-Aufträge werden von Broker-Dealern mit Technologie für den Zugriff auf eine breite Palette von Börsen und Handelsplätzen, den sogenannten elektronischen Kommunikationsnetzen (ECNs), erleichtert. Bei einer Sweep-to-Fill-Order führt ein Broker-Dealer die Order zu verschiedenen Marktpreisen aus und liefert dem Anleger einen durchschnittlichen Kaufpreis.
Die meisten Broker-Dealer verfügen über Technologiesysteme, die mit allen wichtigen Börsen und elektronischen Kommunikationsnetzen (ECNs) verbunden sind, und einige können auch auf Dark Pools zugreifen. Wenn eine Order aufgegeben wird, wird sie an alle Börsen im Netzwerk des Brokers gesendet, um die gesamte verfügbare Liquidität zu greifen, beginnend mit dem besten Preis und Liquidität zu sukzessive schlechteren Preisen, bis die Order ausgeführt ist. Alternativ führt der Auftrag das obige durch, bis der für den Auftrag festgelegte Limitpreis erreicht ist.
Keine notwendige Bestellung mehr
Diese Auftragsart wird von Einzelhändlern nicht oft verwendet. Die Börsen sind so miteinander verbunden, und jede Börse oder ECN in den USA, die eine sichtbare Order aufgibt, erscheint im Orderbuch für diese Aktie. Eine Order kann nicht zu einem Preis ausgeführt werden, der außerhalb des besten Geld- oder Briefkurses liegt. Während sich der Geld- oder Briefkurs ändern kann, wird ein anderer angezeigt, und dann können Transaktionen außerhalb dieser Niveaus nicht stattfinden, bis alle diese Aktien weg sind und dann ein neuer Geld-/Briefkurs bekannt gegeben wird.
Auf diese Weise wird jede Limit- oder Marktorder das Buch fegen, weil sie alle Aktien zum besten verfügbaren Preis nimmt und dann alle Aktien zum nächstbesten Preis nimmt und so weiter, bis die Order ausgeführt ist.
Allerdings bieten einige Broker diese Orderart immer noch an. Während die meisten Privatanleger wenig Nutzen daraus ziehen werden, abgesehen von der Verwendung traditioneller Limit- oder Marktaufträge, könnten einige institutionelle Anleger feststellen, dass sie ihren Ausführungspreis schrittweise verbessert, aber das ist keineswegs garantiert. Institutionelle Anleger testen in der Regel Auftragsarten, um zu sehen, welche bei vielen Trades die bessere Ausführungsrate bieten, und tendieren dann zu den effizienteren Arten.
Beispiel einer Sweep-to-Fill-Order
Angenommen, ein Händler ist am Kauf von Ali Baba Inc. (BABA) interessiert und möchte sofort in den Handel einsteigen. Sie wollen 10.000 Aktien kaufen. Der Preis schwankt um 160,60 $, aber auf jeder Preisstufe werden normalerweise nur etwa 500 Aktien im Orderbuch angezeigt. Größere oder kleinere Liquidität kann jedoch zu unterschiedlichen Preisen auftauchen. Eine Sweep-to-Fill-Order prüft die gesamte verfügbare Liquidität und sendet dann Orders aus, um die gesamte verfügbare Liquidität auf den verschiedenen Preisniveaus zu greifen, bis die Order ausgeführt wird.
Angenommen, der Händler fügt in der zusätzlichen Bedingung hinzu, dass er seinen Kauf auf 160,70 $ begrenzen möchte.
Es gibt 500 Aktien zu 160,61 $, 1.200 Aktien zu 160,62 $, 900 zu 160,63 $, 200 zu 160,64 $, 5.000 zu 160,65 $, 500 zu 160,66 $, 1.000 zu 160,67 $ und 2.000 zu 161,68 $.
Die Sweep-to-Fill-Order prüft all diese Preise und Volumen und sendet dann eine Order für jeden Preis- und Volumenbetrag. Es wird alle Aktien zu allen Preisen nehmen, bis es voll ist, also werden nur 700 zu 161,68 $ statt der vollen verfügbaren 2.000 genommen. Dies liegt daran, dass es die 10.000 erforderlichen Aktien erreichen wird, wenn es alle anderen Aktien vorher bekommt, indem es nur 700 zu 161,68 $ nimmt.
Ein weiteres einfaches Beispiel zeigt, warum dieser Ordertyp in modernen Märkten nicht häufig verwendet wird. Beim Sweep-to-Fill wird eine Order aufgelöst, aber Orders können nicht außerhalb des besten Geld-/Briefkurses ausgeführt werden. Angenommen, jemand zeigt nur, dass er 500 Aktien zu 161,61 $ anbietet, aber er verwendet tatsächlich eine Eisberg-Order und hat dort 50.000 Aktien angeboten.
Das Sweep-to-Fill trifft auf eine Straßensperre, da all diese Orders zu unterschiedlichen Preisen nutzlos sind, bis die Preise dieser Orders erreicht sind. Daher erkennen die meisten Maklerprogramme, dass Liquidität bei 160,61 $ vorhanden ist, und führen die Order weiterhin zum besten verfügbaren Preis (derzeit 160,61 $) aus, bis sie ausgeführt ist. So funktioniert auch eine Limit Order. Der Händler hätte ein Kauflimit von bis zu 160,70 USD festlegen können, und die Order hätte die gesamte Liquidität zum besten verfügbaren Preis in Anspruch genommen, bis die 10.000 Aktien gefüllt waren.
Höhepunkte
Dies geschieht, indem die Bestellung für jeden Preis und Volumenbetrag in mehrere Teile aufgeteilt wird.
Eine Sweep-to-Fill-Order ist eine Art Marktorder, die ausgeführt wird, indem die gesamte Liquidität zum besten Preis, dann die gesamte Liquidität zum nächstbesten Preis usw. genommen wird, bis die Order ausgeführt ist.
Da Börsen und ECNs in den USA so eng miteinander verbunden sind und alle dazu verwendet werden, das beste im Orderbuch verfügbare Angebot und Angebot zu erstellen,. sind herkömmliche Limit-Orders in der Regel genauso effektiv, um schnelle Trades im Namen des Einzelhändlers auszuführen.
