Delta neutralny

Czym jest Delta Neutral?

Delta neutralna to strategia portfelowa wykorzystująca wiele pozycji z równoważeniem delt dodatnich i ujemnych,. tak aby ogólna delta danych aktywów wynosiła zero.

Portfel delta-neutralny wyrównuje reakcję na ruchy rynkowe w pewnym zakresie, aby sprowadzić zmianę netto pozycji do zera. Delta mierzy, jak bardzo zmienia się cena opcji, gdy zmienia się cena bazowego papieru wartościowego.

Wraz ze zmianą wartości aktywów bazowych pozycja Greków zmieni się z pozytywnej, negatywnej i neutralnej. Inwestorzy, którzy chcą zachować neutralność delta, muszą odpowiednio dostosować swoje portfele. Handlarze opcjami stosują strategie delta-neutralne, aby czerpać zyski z zmienności implikowanej lub z wygaśnięcia opcji w czasie. Strategie delta neutralne są również wykorzystywane do celów hedgingowych.

Zrozumienie Delta Neutral

Podstawowa mechanika Delta Neutral

Opcje długiej sprzedaży zawsze mają deltę w zakresie od -1 do 0, podczas gdy długie opcje kupna zawsze mają deltę w zakresie od 0 do 1. Zasób bazowy, zazwyczaj pozycja w giełdzie, ma zawsze deltę 1, jeśli pozycja jest długa i -1 jeśli pozycja jest krótką pozycją. Biorąc pod uwagę pozycję aktywów bazowych, trader lub inwestor może użyć kombinacji długich i krótkich opcji kupna i sprzedaży, aby uzyskać efektywną deltę 0 portfela.

Jeśli opcja ma deltę jeden, a pozycja bazowa wzrośnie o 1 USD, cena opcji również wzrośnie o 1 USD. Takie zachowanie jest widoczne w przypadku opcji połączeń typu deep in-the-money . Podobnie, jeśli opcja ma deltę zerową, a akcje wzrosną o 1 USD, cena opcji w ogóle nie wzrośnie (zachowanie obserwowane w przypadku głębokich opcji call out-of-the-money ). Jeśli opcja ma deltę 0,5, jej cena wzrośnie o 0,50 USD za każdy wzrost o 1 USD w akcjach bazowych.

Przykład hedgingu typu Delta-Neutral

Załóżmy, że masz pozycję na giełdzie, która Twoim zdaniem w dłuższej perspektywie wzrośnie. Obawiasz się jednak, że ceny mogą spaść w krótkim okresie, więc decydujesz się na założenie pozycji neutralnej delta.

Załóżmy, że posiadasz 200 akcji Spółki X, której cena wynosi 100 USD za akcję. Ponieważ delta akcji bazowej wynosi 1, aktualna pozycja ma deltę dodatnią 200 (delta pomnożona przez liczbę akcji).

Aby uzyskać pozycję delta neutralną, musisz wejść w pozycję, która ma całkowitą deltę -200. Załóżmy, że znajdziesz opcje sprzedaży „ at-the-money ” na firmę X, które handlują z deltą -0,5.

Możesz kupić 4 z tych opcji sprzedaży, które miałyby łączną deltę (400 x -0,5) lub -200. Z tą połączoną pozycją 200 akcji Spółki X i 4 długimi opcjami sprzedaży „at-the-money” na Spółkę X, Twoja ogólna pozycja jest delta neutralna.

Przegląd najważniejszych wydarzeń

• Strategie delta-neutralne są również wykorzystywane do celów hedgingowych.

• Traderzy opcji stosują strategie delta-neutralne, aby czerpać zyski z zmienności implikowanej lub wygasania opcji w czasie.

• Delta neutralna to strategia portfelowa, która wykorzystuje wiele pozycji z równoważeniem delt dodatnich i ujemnych, tak aby ogólna delta aktywów wynosiła zero.

• Portfel delta-neutralny wyrównuje reakcję na ruchy rynkowe w pewnym zakresie, aby sprowadzić zmianę netto pozycji do zera.