Preço da chamada
O que é um preço de chamada?
O preço de compra (também conhecido como "preço de resgate") é o preço pelo qual o emissor de um título resgatável tem o direito de recomprar esse título de um investidor ou credor. Os preços de compra são comumente encontrados em títulos resgatáveis ou ações preferenciais resgatáveis. O preço de compra é definido no momento da emissão do título e é conhecido através da leitura do prospecto da emissão.
Entendendo o preço da chamada
títulos resgatáveis são comumente encontrados nos mercados de renda fixa e permitem que o emissor se proteja do pagamento excessivo da dívida, permitindo que ele recompra a emissão a um preço pré-determinado se as taxas de juros ou os preços de mercado mudarem. Este preço pré-determinado é o preço da chamada. Por exemplo, se uma empresa emite um título pagando um cupom fixo de 5% quando as taxas de juros também são de 5%, ela pode usar uma opção de compra para resgatar esse título se as taxas de juros caírem para, digamos, 3% para poder refinanciar sua dívida.
Como a opção de compra beneficia o emissor e não os investidores, esses títulos são negociados a preços mais altos para compensar os detentores de títulos exigíveis pelo risco de reinvestimento a que estão expostos e por privá-los de juros futuros. Os emissores, portanto, pagarão um prêmio de chamada. O call premium é um valor acima do valor de face do título e é pago caso o título seja resgatado antes da data de vencimento programada. Dito de outra forma, o prêmio de compra é a diferença entre o preço de compra do título e seu valor nominal declarado. Para títulos não exigíveis ou para um título resgatado antecipadamente durante seu período de proteção de resgate, o prêmio de resgate é uma penalidade paga pelo emissor aos detentores dos títulos.
Títulos Exigíveis
O estabelecimento de um preço de compra e o prazo em que ele pode ser acionado geralmente são detalhados no contrato de escritura de um título. Isso permite que o emissor do título exija que o detentor venda o título de volta, geralmente por seu valor de face, juntamente com qualquer porcentagem devida acordada. Este prémio pode ser fixado a juros durante um ano. Dependendo de como os termos são estruturados, esse prêmio pode diminuir à medida que o título vence devido à amortização do prêmio.
Normalmente, uma chamada ocorrerá antes de um título atingir seu vencimento, especialmente nos casos em que o emissor tem a oportunidade de refinanciar a dívida que o título cobre a uma taxa mais baixa. Os termos do preço de compra podem estipular um prazo em que o emissor pode exercê-lo, juntamente com períodos em que o título não é resgatável, e o obrigacionista não pode ser obrigado a vendê-lo.
Alguns títulos não são resgatáveis por um período inicial de tempo e, em seguida, tornam-se resgatáveis. Quando uma empresa chama uma emissão de títulos, quase sempre acontece que a empresa faz economias econômicas substanciais em termos de pagamentos de juros futuros, às custas do investidor em títulos, que será forçado a reinvestir seu dinheiro a uma taxa de juros mais baixa . Uma vez que um título tenha sido chamado, o emissor não tem obrigação legal de efetuar quaisquer pagamentos de juros após a data de resgate.
Preferências que podem ser chamadas
Uma empresa também pode exercer seu direito de chamar ações preferenciais se desejar descontinuar o pagamento do dividendo associado às ações. Pode optar por fazer isso para aumentar os lucros dos acionistas ordinários.
Exemplo
Por exemplo, digamos que o TSJ Sports Conglomerate emita 100.000 ações preferenciais com valor nominal de $ 100 com uma provisão de compra embutida em $ 110. Isso significa que, se o TSJ exercesse seu direito de resgatar a ação, o preço de compra seria de $ 110.
Destaques
Como os títulos resgatáveis geram risco adicional para os investidores, títulos ou ações com preços de compra serão negociados a um preço mais alto do que de outra forma, conhecido como prêmio de compra.
O preço de compra é o preço pré-determinado pelo qual o emissor de um título resgatável pode resgatá-lo dos investidores.
Os emissores de títulos ou ações preferenciais podem usar um preço de compra para refinanciar taxas de juros mais baixas se as condições de mercado se tornarem favoráveis.
