Ring pris

Vad är ett samtalspris?

Köppriset (även känt som "inlösenpriset") är det pris till vilket emittenten av ett lösenbart värdepapper har rätt att köpa tillbaka detta värdepapper från en investerare eller borgenär. Köppriser finns vanligtvis i inlösbara obligationer eller inlösbara preferensaktier. Köppriset fastställs vid tidpunkten för värdepapperets emission och är känt genom att läsa emissionens prospekt.

Förstå samtalspriset

Inlösbara värdepapper finns vanligtvis på räntemarknaderna och gör det möjligt för emittenten att skydda sig från att betala över skulder genom att tillåta den att köpa tillbaka emissionen till ett förutbestämt pris om räntor eller marknadspriser förändras. Detta förutbestämda pris är samtalspriset. Till exempel, om ett företag utfärdar en obligation som betalar en fast kupong på 5 % när räntorna också är 5 %, kan de använda en köpoption för att lösa in den obligationen om räntorna sjunker till t.ex. 3 % för att kunna refinansiera sin skuld.

Eftersom köpoptionen gynnar emittenten och inte investerarna, handlas dessa värdepapper till högre priser för att kompensera innehavare av inlösbara värdepapper för den återinvesteringsrisk som de är exponerade för och för att beröva dem framtida ränteintäkter. Emittenter kommer därför att betala en samtalspremie. Avropspremien är ett belopp över värdepapperets nominella värde och betalas i händelse av att värdepapperet löses in före den planerade förfallodagen. Med andra ord är samtalspremien skillnaden mellan köpkursen på obligationen och dess angivna nominella värde. För oinlösbara värdepapper eller för en obligation som lösts in i förtid under sin köpskyddsperiod är köppremien en straffavgift som betalas av emittenten till obligationsinnehavarna.

Inlösbara obligationer

Fastställandet av ett köppris och tidsramen när det kan utlösas beskrivs vanligtvis i en obligations avtal. Detta gör det möjligt för emittenten av obligationen att kräva att innehavaren säljer tillbaka obligationen, vanligtvis till dess nominella värde, tillsammans med eventuell överenskommen procentsats. Denna premie kan fastställas till ränta för ett år. Beroende på hur villkoren är strukturerade kan den premien krympa när obligationen förfaller på grund av amorteringen av premien.

Vanligtvis kommer ett köp att äga rum innan en obligation når sin löptid, särskilt i de fall då emittenten har möjlighet att refinansiera den skuld som obligationen täcker till en lägre ränta. Villkoren för köpkursen kan ange en tidsram när emittenten kan utnyttja det, tillsammans med perioder då värdepapperet är oinlösbart och obligationsinnehavaren inte kan tvingas sälja tillbaka det.

Vissa obligationer är oupplösbara under en första tidsperiod och sedan blir de inlösbara. När ett företag ringer en obligationsemission är det nästan alltid så att företaget gör betydande ekonomiska besparingar i form av framtida räntebetalningar, på bekostnad av obligationsinvesteraren som kommer att tvingas återinvestera sina pengar till en lägre ränta . När en obligation har lösts har emittenten ingen rättslig skyldighet att göra några räntebetalningar efter uppropsdagen.

Callable Preferreds

Ett företag kan också utöva sin rätt att köpa preferensaktier om det vill avbryta utbetalningen av den utdelning som är förknippad med aktierna. Det kan välja att göra detta för att öka vinsten för vanliga aktieägare.

Exempel

Låt oss till exempel säga att TSJ Sports Conglomerat ger ut 100 000 preferensaktier med ett nominellt värde av 100 USD med en inbyggd samtalsförsörjning till 110 USD. Detta innebär att om TSJ skulle utöva sin rätt att köpa aktien, skulle köpkursen vara $110.

Höjdpunkter

• Eftersom inlösbara värdepapper genererar ytterligare risk för investerare, kommer obligationer eller aktier med köpkurser att handlas till ett högre pris än annars, så kallad köppremie.

• Köppriset är det förutbestämda priset till vilket emittenten av ett säljbart värdepapper kan lösa in dem från investerare.

• Emittenter av obligationer eller preferensaktier kan använda ett köpkurs för att refinansiera lägre räntor om marknadsförhållandena blir gynnsamma.