Ring pris

Hvad er en opkaldspris?

Købsprisen (også kendt som "indløsningskurs") er den pris, som udstederen af et konverterbart værdipapir har ret til at tilbagekøbe værdipapiret til fra en investor eller kreditor. Opkaldspriser findes almindeligvis i konverterbare obligationer eller konverterbare foretrukne aktier. Indkaldelseskursen fastsættes på det tidspunkt, værdipapiret udstedes og kendes ved at læse udstedelsens prospekt.

Forstå opkaldsprisen

Konverterbare værdipapirer findes almindeligvis på rentemarkederne og giver udstederen mulighed for at beskytte sig selv mod at betale for for meget for gæld ved at tillade den at tilbagekøbe udstedelsen til en forudbestemt pris, hvis renter eller markedspriser ændrer sig. Denne forudbestemte pris er opkaldsprisen. For eksempel, hvis en virksomhed udsteder en obligation, der betaler en fast kupon på 5 %, når renten også er 5 %, kan de bruge en call-option til at indløse den pågældende obligation, hvis renten falder til f.eks. 3 % for at være i stand til at refinansiere deres gæld.

Fordi købsoptionen er til fordel for udstederen og ikke investorerne, handles disse værdipapirer til højere priser for at kompensere indehavere af konverterbare værdipapirer for den geninvesteringsrisiko, de er udsat for, og for at fratage dem fremtidige renteindtægter. Udstedere vil derfor betale en opkaldspræmie. Opkaldspræmien er et beløb over værdipapirets pålydende værdi og betales i tilfælde af, at værdipapiret indløses inden den planlagte udløbsdato. Sagt på en anden måde er opkaldspræmien forskellen mellem obligationens opkaldspris og dens angivne pålydende værdi. For ikke-konverterbare værdipapirer eller for en obligation, der indløses tidligt i dens opkaldsbeskyttelsesperiode, er opkaldspræmien en bøde, som udstederen betaler til obligationsejerne.

Konverterbare obligationer

Etableringen af en købspris og tidsrammen for, hvornår den kan udløses, er normalt detaljeret i en obligations aftale. Dette gør det muligt for udstederen af obligationen at kræve, at indehaveren sælger obligationen tilbage, normalt til dens pålydende værdi, sammen med en eventuel aftalt forfalden procentdel. Denne præmie kan fastsættes til renter i et år. Afhængigt af, hvordan vilkårene er struktureret, kan præmien falde, efterhånden som obligationen udløber på grund af præmiens amortisering.

Typisk vil et kald finde sted, før en obligation når sin udløb, især i de tilfælde, hvor udstederen har mulighed for at refinansiere den gæld, obligationen dækker, til en lavere kurs. Betingelserne for købskursen kan fastsætte en tidsramme, hvor udstederen kan udnytte den, sammen med perioder, hvor værdipapiret er uopløseligt, og obligationsejeren ikke kan tvinges til at sælge det tilbage .

Nogle obligationer er uopsigelige i en indledende periode, og derefter bliver de konverterbare. Når en virksomhed kalder en obligationsudstedelse, er det næsten altid sådan, at virksomheden foretager betydelige økonomiske besparelser i form af fremtidige rentebetalinger på bekostning af obligationsinvestoren, som vil blive tvunget til at geninvestere sine penge til en lavere rente. . Når først en obligation er blevet indkaldt, har udstederen ingen juridisk forpligtelse til at betale renter efter indkaldelsesdatoen.

Callable Preferreds

Et selskab kan også udøve sin ret til at kalde præferenceaktier, hvis det ønsker at standse udbetalingen af udbyttet forbundet med aktierne. Det kan vælge at gøre dette for at øge indtjeningen for almindelige aktionærer.

Eksempel

Lad os f.eks. sige, at TSJ Sports Conglomerat udsteder 100.000 foretrukne aktier med en pålydende værdi på $100 med en indbygget opkaldsforsyning til $110. Det betyder, at hvis TSJ skulle udøve sin ret til at kalde aktien, ville købsprisen være $110.

Højdepunkter

• Fordi konverterbare værdipapirer genererer yderligere risiko for investorer, vil obligationer eller aktier med call-kurser handle til en højere kurs end ellers, kendt som call-præmien.

• Købsprisen er den forudbestemte pris, som udstederen af et konverterbart værdipapir er i stand til at indløse dem fra investorer til.

• Udstedere af obligationer eller foretrukne aktier kan bruge en købspris til at refinansiere lavere renter, hvis markedsforholdene bliver gunstige.