Chamada Premium
O que é Call Premium?
Call premium é o valor em dólares sobre o valor nominal de um título de dívida exigível que é dado aos detentores quando o título é resgatado antecipadamente pelo emissor.
O prêmio de chamada também é chamado de prêmio de resgate. Na terminologia de opções, o prêmio de compra é o valor que o comprador de uma opção de compra deve pagar ao lançador.
Como funciona o Call Premium
O call premium é um valor acima do valor de face do título e é pago caso o título seja resgatado antes da data de vencimento programada. Dito de outra forma, o prêmio de compra é a diferença entre o preço de compra do título e seu valor nominal declarado.
A maioria dos títulos corporativos e ações preferenciais tem cláusulas de resgate que permitem ao emissor do título resgatar os títulos antes do vencimento. Os títulos que possuem esse recurso são chamados de títulos resgatáveis. Quando um título é resgatável, o emissor tem o direito de resgatar os títulos quando as taxas de juros caem.
Os títulos existentes serão resgatados antecipadamente e o emissor aproveita as atrativas taxas de juros mais baixas nos mercados refinanciando sua emissão de dívida. Com efeito, o emissor recompra os títulos que pagam cupom mais alto e reemite títulos com taxas de cupom mais baixas. Isso reduz efetivamente o custo de empréstimos da empresa.
Embora isso seja favorável para o emissor de títulos, ele expõe os detentores de títulos ao risco de reinvestimento – o risco de reinvestir seus fundos em um título que pague juros mais baixos. Além disso, os títulos que são resgatados antecipadamente param de pagar juros aos detentores de títulos. Por exemplo, um investidor que detenha um título de 10 anos que seja resgatado após quatro anos não receberá pagamentos de cupom pelos seis anos restantes após o resgate do título. Para compensar os detentores de títulos exigíveis pelo risco de reinvestimento a que estão expostos e por privá-los de rendimentos de juros futuros, os emissores normalmente pagam um prêmio de resgate.
Considerações Especiais
Para títulos não exigíveis ou para um título resgatado durante seu período de proteção de resgate,. o prêmio de resgate é uma penalidade paga pelo emissor aos detentores dos títulos. Durante os primeiros anos em que uma opção de compra é permitida, o prêmio geralmente é igual aos juros de um ano. Dependendo dos termos do contrato de títulos, o prêmio de compra diminui gradualmente à medida que a data atual se aproxima da data de vencimento. No vencimento, o prêmio de compra é zero.
Tipos de Chamada Premium
Além de um call premium para títulos exigíveis, há um call premium relacionado a opções. Uma opção de compra é um contrato financeiro que dá ao comprador o direito de comprar as ações subjacentes a um preço acordado. O call premium é o preço pago pelo comprador ao vendedor (ou lançador) para obter esse direito.
Por exemplo, um investidor compra uma opção de compra em 20 de janeiro de 2023 da Apple (AAPL) com um preço de exercício de $ 180. Se até 20 de janeiro o preço das ações subir acima de US$ 180, o investidor exercerá sua opção de comprar 100 ações da Apple a US$ 180 cada. No entanto, para receber os direitos associados a uma opção de compra, um prêmio de compra deve ser pago ao vendedor. Nesse caso, o prêmio para uma opção de compra de US$ 180 da Apple é de US$ 15,65 por ação (1 contrato = 100 ações). Portanto, o redator da chamada (vendedor) recebeu $ 1.565 ($ 15,65 x 100 ações). Para que essa transação seja lucrativa para o comprador da chamada, no entanto, o preço da Apple no vencimento do contrato deve estar acima de US$ 195,65 por ação para compensar o prêmio pago (US$ 180 + US$ 15,65). Isso é chamado de preço de equilíbrio.
Destaques
Títulos, ações preferenciais e outros títulos exigíveis geralmente são chamados quando as taxas de juros caem.
Prêmio de chamada é o valor acima do valor nominal que um proprietário de título de dívida recebe se o título for resgatado antecipadamente.
Para opções, o prêmio de compra é o valor pago na compra de uma opção de compra (ou seja, seu preço de mercado).
