Precio de llamada
¿Qué es el precio de una llamada?
El precio de rescate (también conocido como "precio de redención") es el precio al que el emisor de un valor exigible tiene derecho a recomprar ese valor de un inversionista o acreedor. Los precios de llamada se encuentran comúnmente en bonos exigibles o acciones preferentes exigibles. El precio de compra se fija en el momento de la emisión del valor y se conoce mediante la lectura del prospecto de emisión.
Comprender el precio de la llamada
Los valores exigibles se encuentran comúnmente en los mercados de renta fija y permiten que el emisor se proteja de pagar en exceso la deuda al permitirle recomprar la emisión a un precio predeterminado si cambian las tasas de interés o los precios de mercado. Este precio predeterminado es el precio de la llamada. Por ejemplo, si una empresa emite un bono que paga un cupón fijo del 5 % cuando las tasas de interés también son del 5 %, puede usar una opción de compra para redimir ese bono si las tasas de interés caen, digamos, al 3 % para poder refinanciar su deuda.
Debido a que la opción de compra beneficia al emisor y no a los inversionistas, estos valores se negocian a precios más altos para compensar a los tenedores de valores exigibles por el riesgo de reinversión al que están expuestos y por privarlos de futuros ingresos por intereses. Por lo tanto, los emisores pagarán una prima de rescate. La prima de rescate es un monto sobre el valor nominal del valor y se paga en caso de que el valor sea reembolsado antes de la fecha de vencimiento prevista. Dicho de otra manera, la prima de rescate es la diferencia entre el precio de rescate del bono y su valor nominal establecido. En el caso de los valores no exigibles o de un bono redimido anticipadamente durante su perÃodo de protección de rescate, la prima de rescate es una multa que paga el emisor a los tenedores de bonos.
Bonos exigibles
El establecimiento de un precio de rescate y el plazo en el que puede activarse generalmente se detallan en el contrato de emisión de un bono. Esto permite que el emisor del bono exija al tenedor que venda el bono, generalmente por su valor nominal, junto con cualquier porcentaje adeudado acordado. Esta prima podrÃa fijarse a interés durante un año. Dependiendo de cómo estén estructurados los términos, esa prima puede reducirse a medida que el bono vence debido a la amortización de la prima.
Por lo general, se realizará una llamada antes de que un bono alcance su vencimiento, especialmente en los casos en que el emisor tenga la oportunidad de refinanciar la deuda que cubre el bono a una tasa más baja. Los términos del precio de rescate pueden estipular un marco de tiempo en el que el emisor puede ejercerlo, junto con perÃodos en los que el valor no es exigible y el tenedor de bonos no puede ser obligado a venderlo nuevamente.
Algunos bonos no son exigibles durante un perÃodo de tiempo inicial y luego se vuelven exigibles. Cuando una empresa llama a una emisión de bonos, casi siempre ocurre que la empresa hace ahorros económicos sustanciales en términos de pagos de intereses futuros, a expensas del inversionista de bonos que se verá obligado a reinvertir su dinero a una tasa de interés más baja. . Una vez que se ha exigido un bono, el emisor no tiene la obligación legal de realizar ningún pago de intereses después de la fecha de exigibilidad.
Preferencias a las que se puede llamar
Una empresa también puede ejercer su derecho a solicitar acciones preferentes si desea suspender el pago del dividendo asociado con las acciones. Puede optar por hacer esto para aumentar las ganancias de los accionistas comunes.
Ejemplo
Por ejemplo, supongamos que el Conglomerado Deportivo TSJ emite 100.000 acciones preferentes con un valor nominal de $100 con una cláusula de compra incorporada en $110. Esto significa que si el TSJ ejerciera su derecho de compra de la acción, el precio de compra serÃa de $110.
Reflejos
Debido a que los valores exigibles generan un riesgo adicional para los inversionistas, los bonos o acciones con precios de rescate se negociarán a un precio más alto que de otro modo, lo que se conoce como prima de rescate.
El precio de rescate es el precio predeterminado al que el emisor de un valor exigible puede rescatarlo de los inversores.
Los emisores de bonos o acciones preferidas pueden usar un precio de rescate para refinanciar tasas de interés más bajas si las condiciones del mercado se vuelven favorables.
