Prezzo di chiamata
Che cos'è un prezzo di chiamata?
Il prezzo call (noto anche come "prezzo di rimborso") è il prezzo al quale l'emittente di un titolo callable ha il diritto di riacquistare quel titolo da un investitore o creditore. I prezzi delle chiamate si trovano comunemente nelle obbligazioni richiamabili o nelle azioni privilegiate richiamabili. Il prezzo di acquisto è fissato al momento dell'emissione del titolo ed è noto leggendo il prospetto dell'emissione.
Capire il prezzo della chiamata
I titoli callable si trovano comunemente nei mercati a reddito fisso e consentono all'emittente di proteggersi dal ripagare in eccesso il debito consentendogli di riacquistare l'emissione a un prezzo predeterminato se i tassi di interesse oi prezzi di mercato cambiano. Questo prezzo predeterminato è il prezzo di chiamata. Ad esempio, se una società emette un'obbligazione che paga una cedola fissa del 5% quando anche i tassi di interesse sono del 5%, può utilizzare un'opzione call per riscattare quell'obbligazione se i tassi di interesse scendono, ad esempio, al 3% per poter rifinanziare il proprio debito.
Poiché l'opzione call avvantaggia l'emittente e non gli investitori, questi titoli vengono scambiati a prezzi più elevati per compensare i detentori di titoli richiamabili per il rischio di reinvestimento a cui sono esposti e per privarli di reddito da interessi futuri. Gli emittenti pagheranno quindi un premio di chiamata. Il premio call è un importo superiore al valore nominale del titolo e viene pagato nel caso in cui il titolo venga rimborsato prima della data di scadenza prevista. In altre parole, il premio di chiamata è la differenza tra il prezzo di chiamata dell'obbligazione e il suo valore nominale dichiarato. Per i titoli non rimborsabili o per un'obbligazione rimborsata anticipatamente durante il periodo di call protection, il call premium è una penale pagata dall'emittente agli obbligazionisti.
Obbligazioni richiamabili
La definizione di un prezzo call e il periodo di tempo in cui può essere attivato sono di solito dettagliati nel contratto di indenture di un'obbligazione. Ciò consente all'emittente dell'obbligazione di chiedere al detentore di rivendere l'obbligazione, di solito per il suo valore nominale, insieme a qualsiasi percentuale concordata dovuta. Questo premio potrebbe essere fissato a interessi per un anno. A seconda di come sono strutturate le condizioni, tale premio potrebbe ridursi man mano che l'obbligazione matura a causa dell'ammortamento del premio.
In genere, una chiamata avverrà prima che un'obbligazione raggiunga la sua scadenza, soprattutto nei casi in cui l'emittente ha l'opportunità di rifinanziare il debito coperto dall'obbligazione a un tasso inferiore. I termini del prezzo call possono prevedere un lasso di tempo entro il quale l'emittente può esercitarlo, insieme a periodi in cui il titolo non è rimborsabile e l' obbligazionista non può essere obbligato a rivenderlo.
Alcune obbligazioni non sono rimborsabili per un periodo di tempo iniziale, quindi diventano richiamabili. Quando un'azienda chiama un'emissione obbligazionaria, è quasi sempre il caso che l'azienda realizzi sostanziali risparmi economici in termini di pagamenti futuri di interessi, a spese dell'investitore obbligazionario che sarà costretto a reinvestire i propri soldi a un tasso di interesse inferiore . Una volta che un'obbligazione è stata richiamata, l'emittente non ha alcun obbligo legale di effettuare pagamenti di interessi dopo la data di chiamata.
Preferiti richiamabili
Una società può anche esercitare il diritto di richiamare azioni privilegiate se desidera interrompere il pagamento del dividendo associato alle azioni. Può scegliere di farlo per aumentare i guadagni per gli azionisti comuni.
Esempio
Ad esempio, supponiamo che il TSJ Sports Conglomerate emetta 100.000 azioni privilegiate con un valore nominale di $ 100 con una disposizione di chiamata integrata a $ 110. Ciò significa che se TSJ esercitasse il suo diritto di chiamare il titolo, il prezzo di chiamata sarebbe di $ 110.
Mette in risalto
Poiché i titoli callable generano un rischio aggiuntivo per gli investitori, le obbligazioni o le azioni con prezzi call verranno scambiate a un prezzo più elevato rispetto al normale, noto come premio call.
Il prezzo call è il prezzo predeterminato al quale l'emittente di un titolo callable è in grado di riscattarlo dagli investitori.
Gli emittenti di obbligazioni o azioni privilegiate possono utilizzare un prezzo call per rifinanziare tassi di interesse più bassi se le condizioni di mercato diventano favorevoli.
