Venda a descoberto contra a caixa
O que é uma venda a descoberto contra a caixa?
Uma venda a descoberto contra a caixa é o ato de vender a descoberto títulos que você já possui, mas sem fechar a posição longa existente. Isso resulta em uma posição neutra onde todos os ganhos em uma ação são iguais às perdas e líquidos a zero. O objetivo é evitar a realização de ganhos de capital de uma venda para fechar, e por isso tem sido restringido pelos reguladores na prática.
Por exemplo, se você possui 100 ações da ABC e diz ao seu corretor para vender a descoberto 100 ações da ABC sem vender sua posição comprada, você realizou uma venda a descoberto contra a caixa - com a posição comprada em uma conta e a posição vendida em outra .
Entendendo uma venda a descoberto contra a caixa
Uma venda a descoberto contra a caixa, também conhecida como "venda a descoberto contra a caixa", é uma técnica de minimização ou evasão de impostos usada por traders quando eles não querem realmente fechar sua posição comprada em uma ação. Ao vender a descoberto em uma conta diferente e manter a posição comprada, nenhum ganho de capital é realizado e quaisquer novos ganhos produzidos por uma conta serão igualmente compensados por perdas na outra.
A estratégia também é utilizada por investidores que acreditam que uma ação que possuem deve cair no preço, mas não desejam vender porque acreditam que a queda é temporária e a ação se recuperará rapidamente.
Restrições e evasão fiscal
Antes de 1997, a principal razão para operar a descoberto contra a caixa era atrasar um evento tributável. De acordo com as leis fiscais que precederam aquele ano, possuir posições longas e curtas em uma ação significava que quaisquer ganhos de papel da posição comprada seriam removidos temporariamente devido à posição vendida compensadora. O efeito líquido de ambas as posições foi zero, o que significa que nenhum imposto teve que ser pago.
O Taxpayer Relief Act de 1997 (TRA 97) não permitia mais vendas a descoberto contra a caixa como uma prática válida de diferimento de impostos. De acordo com a TRA97, os ganhos ou perdas de capital incorridos na venda a descoberto contra a caixa não são diferidos. A implicação fiscal é que quaisquer impostos sobre ganhos de capital relacionados serão devidos no ano atual.
A Securities and Exchange Commission (SEC) e a Financial Industry Regulatory Authority (FINRA) regulamentam ainda mais quando os vendedores podem vender a descoberto. Por exemplo, em fevereiro de 2010, a SEC adotou a regra alternativa de aumento, que restringe a venda a descoberto quando uma ação cai mais de 10% em um dia. Nessa situação, aqueles que realizam uma venda a descoberto (mesmo que as ações já sejam de propriedade) geralmente devem abrir uma conta de margem.
Uma estratégia alternativa viável é comprar uma opção de venda,. que dá aos investidores o direito, mas não a obrigação, de vender as ações. A compra de uma opção de venda tem um custo por ação associado, que é comparável a uma transação de venda a descoberto. No entanto, como todas as estratégias que usam opções, as opções de venda estão sujeitas aos efeitos do decaimento do tempo. Isso representa um custo que deve ser gerenciado para que as estratégias de opções funcionem de forma eficaz.
Exemplo de Shorting Contra a Caixa
Como exemplo, digamos que você tenha um grande ganho de papel em ações da ABC em sua conta de corretagem principal, que não é uma conta de margem. Você acha que o ABC atingiu seu pico e quer vender. No entanto, haverá um imposto sobre o ganho de capital. Talvez no próximo ano você espere ganhar muito menos dinheiro, colocando-o em uma faixa mais baixa. É mais benéfico obter o ganho depois de inserir uma faixa de imposto mais baixa.
Para garantir seus ganhos este ano, você vende as ações da ABC em sua conta de margem. Como de costume, você empresta ações de um corretor. Quando sua aposta (espero) se tornar realidade, você devolve as ações que já possuía antes da venda ao corretor, contornando assim o evento tributável.
Destaques
Em vez de vender para fechar uma posição longa, um investidor longo venderia a descoberto o equivalente da posição longa em uma conta separada, criando uma posição neutra.
Existem estratégias alternativas, como a compra de opções de venda.
Embora fosse popular no passado, a venda a descoberto contra a caixa tornou-se cada vez mais uma prática restrita após uma repressão da SEC e da FINRA.
A "venda a descoberto contra a caixa" é uma estratégia usada pelos investidores para minimizar ou evitar suas obrigações fiscais sobre ganhos de capital, vendendo a descoberto ações que já possuem.
PERGUNTAS FREQUENTES
É legal vender contra a caixa?
Não, vender a descoberto contra a caixa para evitar impostos é ilegal sob o Taxpayer Relief Act de 1997.
O que é um spread de caixa usando opções?
Um spread de caixa é uma estratégia de opções usada para criar um empréstimo sintético, emprestar ou emprestar dinheiro a uma taxa de juros implícita que pode diferir das fontes de empréstimo tradicionais. Um spread de caixa envolve a compra de um spread de call de alta junto com um spread de venda de baixa correspondente,. onde o retorno sempre será a diferença entre os dois preços de exercício. Portanto, se você puder comprar uma caixa de 100 pt por US$ 99, ela ganhará US$ 1 em valor no vencimento.
Como funciona a venda a descoberto?
Vender a descoberto envolve emprestar ações de seu corretor para vendê-las no mercado, com a esperança de comprá-las de volta a um preço mais baixo, com lucro. Enquanto as ações são emprestadas e vendidas a descoberto, você deve pagar juros sobre o valor das ações emprestadas. Por isso, a venda a descoberto só é permitida em contas de margem.
