Reserva de Resgate de Debêntures (DRR)

O que é uma Reserva de Resgate de Debêntures (DRR)?

Uma reserva de resgate de debêntures (DRR) é uma disposição que estabelece que qualquer corporação indiana que emite debêntures deve criar um serviço de resgate de debêntures em um esforço para proteger os investidores da possibilidade de inadimplência de uma empresa. Esta disposição foi adicionada ao Indian Companies Act de 1956 em uma emenda introduzida no ano de 2000.

A disposição foi atualizada ao longo dos anos pelo Ministério de Assuntos Corporativos da Índia para refletir os novos requisitos de RRD. Enquanto os recolhimentos compulsórios começaram em 50% em março de 2014, foram rapidamente reduzidos para 25% em abril de 2014. A partir de 2019, foram reduzidos para 10% do valor das debêntures em circulação.

Como Funciona uma Reserva de Resgate de Debêntures (DRR)

Uma debênture é um título de dívida que permite aos investidores emprestar dinheiro a uma taxa de juros fixa. Este instrumento é considerado quirografário porque não é lastreado por um ativo, penhor ou qualquer outra forma de garantia.

Portanto, para proteger os detentores de debêntures do risco de inadimplência da empresa emissora, a Seção 117C do Indian Companies Act de 1956 implementou o mandato de reserva de resgate de debêntures (DRR). Esse mandato exige que as empresas reservem em dinheiro certo percentual do valor captado com a emissão de debêntures em um fundo especial apenas para ser usado em casos extremos para amortizar sua dívida ao invés de inadimplência na debênture.

Em março de 2014, o Ministério de Assuntos Corporativos (MCA) editou o Regimento das Sociedades (Capital Social e Debêntures) exigindo que as empresas estabeleçam um DRR igual a pelo menos 50% do valor captado por meio da emissão de debêntures. Isso foi rapidamente alterado em abril de 2014 para 25%, valor que facilitaria a captação de capital das empresas e ainda resguardaria os interesses dos investidores.

Essa reserva de capital,. que deve ser custeada pelos lucros gerados anualmente pelos emissores até o resgate das debêntures, foi reduzida novamente em 2019, devendo agora representar pelo menos 10% do valor nominal da debênture.

Exemplo de Reserva de Resgate de Debêntures

Vamos supor que uma empresa emitiu US$ 10 milhões em debêntures em 10 de janeiro de 2021, com data de vencimento em 31 de dezembro de 2025. Nesse caso, uma reserva de resgate de debêntures de US$ 1 milhão (10% x US$ 10 milhões) deve ser criada antes da debênture data de maturidade.

As empresas que deixarem de constituir tais reservas em até 12 meses da emissão das debêntures serão obrigadas a pagar juros de 2%, a título de multa, aos debenturistas. Mas as empresas não precisam financiar imediatamente a conta de reserva com um grande depósito. Em vez disso, eles têm a opção de creditar na conta uma quantia adequada todos os anos para satisfazer o requisito de 10%.

Antes de 30 de abril de cada ano, as companhias também são obrigadas a reservar ou depositar pelo menos 15% do valor de suas debêntures com vencimento em 31 de março do ano seguinte. Esses recursos, que podem ser depositados em banco regular ou aplicados em títulos públicos ou privados,. destinam-se à liquidação de juros ou principal das debêntures com vencimento no ano e não podem ser utilizados para qualquer outra finalidade.

As razões para reduzir as exigências de reserva de resgate de 25% para 10% incluem a necessidade de facilitar para as empresas levantar capital e ajudar a expandir o mercado de títulos da Índia.

Considerações Especiais

O serviço de resgate de debêntures se aplica apenas a debêntures que foram emitidas após a emenda de 2000 ao Indian Companies Act de 1956. E as empresas que se enquadram nas quatro categorias a seguir estão totalmente isentas dos requisitos de DRR:

• Todas as instituições financeiras da Índia (AIFIs) regulamentadas pelo Reserve Bank of India (RBI)

• Outras instituições financeiras reguladas pelo RBI

• Empresas bancárias para debêntures públicas e privadas

• Financiadoras de habitação registadas no Banco Nacional da Habitação

Com debêntures parcialmente conversíveis,. as reservas de resgate de debêntures devem ser criadas apenas para a parcela não conversível – a única parcela resgatável. A empresa não poderá utilizar os recursos alocados ao DRR para qualquer finalidade que não seja o resgate de debêntures.

Destaques

• A empresa somente poderá utilizar os recursos depositados no DRR para fins de resgate de debêntures.

• Um DRR exige que a corporação crie um serviço de resgate de debêntures para proteger os investidores da possibilidade de inadimplência de uma empresa.

• A reserva de resgate de debêntures (DRR) é uma exigência imposta às empresas indianas que emitem debêntures.

• Esta regra oferece aos investidores uma medida de proteção, pois as debêntures não são lastreadas por um ativo, penhor ou qualquer outra forma de garantia.

• A reserva deverá representar no mínimo 10% do valor nominal das debêntures emitidas.