Título de dívida

O que é um título de dívida?

Um título de dívida é um instrumento de dívida que pode ser comprado ou vendido entre duas partes e possui termos básicos definidos, como valor nocional (o valor emprestado), taxa de juros e data de vencimento e renovação.

Exemplos de títulos de dívida incluem títulos do governo, títulos corporativos, certificados de depósito (CD), títulos municipais ou ações preferenciais. Os títulos de dívida também podem vir na forma de títulos garantidos, como obrigações de dívida garantida (CDOs), obrigações de hipotecas garantidas (CMOs), títulos garantidos por hipotecas emitidos pela Associação Nacional de Hipoteca do Governo (GNMA) e títulos de cupom zero.

Como funcionam os títulos de dívida

Um título de dívida é um tipo de ativo financeiro que é criado quando uma parte empresta dinheiro a outra. Por exemplo, títulos corporativos são títulos de dívida emitidos por empresas e vendidos a investidores. Os investidores emprestam dinheiro às corporações em troca de um número pré-estabelecido de pagamentos de juros, juntamente com o retorno do principal na data de vencimento do título.

Os títulos do governo,. por outro lado, são títulos de dívida emitidos por governos e vendidos a investidores. Os investidores emprestam dinheiro ao governo em troca de pagamentos de juros (chamados pagamentos de cupons ) e um retorno de seu principal no vencimento do título.

Os títulos de dívida também são conhecidos como títulos de renda fixa porque geram um fluxo fixo de renda de seus pagamentos de juros. Ao contrário dos investimentos em ações, em que o retorno obtido pelo investidor depende do desempenho de mercado do emissor de ações, os instrumentos de dívida garantem que o investidor receberá o reembolso de seu principal inicial,. além de um fluxo predeterminado de pagamentos de juros.

É claro que essa garantia contratual não significa que os títulos de dívida estejam isentos de risco, uma vez que o emissor do título de dívida pode declarar falência ou inadimplência em seus contratos.

Risco de Títulos de Dívida

Como o mutuário é legalmente obrigado a fazer esses pagamentos, os títulos de dívida são geralmente considerados uma forma de investimento menos arriscada em comparação com investimentos de capital,. como ações. É claro que, como sempre acontece no investimento, o verdadeiro risco de um determinado título dependerá de suas características específicas.

Por exemplo, uma empresa com um forte balanço patrimonial operando em um mercado maduro pode ter menos probabilidade de inadimplir em suas dívidas do que uma empresa iniciante operando em um mercado emergente. Nesse caso, a empresa madura provavelmente receberia uma classificação de crédito mais favorável pelas três principais agências de classificação de crédito : Standard & Poor's (S&P), Moody's Corporation (MCO) e Fitch Ratings.

De acordo com o equilíbrio geral entre risco e retorno, as empresas com classificações de crédito mais altas geralmente oferecem taxas de juros mais baixas em seus títulos de dívida e vice-versa. Por exemplo, em 29 de julho de 2020, os índices Bloomberg Barclays de rendimentos de títulos corporativos dos EUA mostraram que os títulos corporativos com classificação A duplo tiveram um rendimento médio anual de 1,34%, em comparação com 2,31% para seus pares com classificação B triplo.

Uma vez que o rating duplo A denota um risco percebido menor de inadimplência de crédito, faz sentido que os participantes do mercado estejam dispostos a aceitar um rendimento menor em troca desses títulos menos arriscados.

Títulos de dívida vs. Títulos de capital

Os títulos de capital representam um direito sobre os lucros e ativos de uma corporação, enquanto os títulos de dívida são investimentos em instrumentos de dívida. Por exemplo, uma ação é um título de capital, enquanto um título é um título de dívida. Quando um investidor compra um título corporativo, ele está essencialmente emprestando dinheiro à corporação e tem o direito de receber o principal e os juros do título.

Em contraste, quando alguém compra ações de uma corporação, eles compram essencialmente uma parte da empresa. Se a empresa lucra, o investidor lucra também, mas se a empresa perde dinheiro, a ação também perde dinheiro.

No caso de uma empresa falir, ela paga aos detentores de títulos antes dos acionistas.

Exemplo de um título de dívida

Emma comprou recentemente uma casa usando uma hipoteca de seu banco. Do ponto de vista de Emma, a hipoteca representa um passivo que ela deve cumprir fazendo pagamentos regulares de juros e principal. Do ponto de vista de seu banco, no entanto, o empréstimo hipotecário de Emma é um ativo, um título de dívida que lhes dá direito a um fluxo de juros e pagamentos de principal.

Assim como acontece com outros títulos de dívida, o contrato de hipoteca de Emma com seu banco estabelece os principais termos do empréstimo, como valor de face, taxa de juros,. cronograma de pagamento e data de vencimento. Neste caso, o contrato inclui também a garantia específica do empréstimo, nomeadamente a habitação que adquiriu.

Como detentor desse título de dívida, o banco de Emma tem a opção de continuar a deter o ativo ou vendê-lo no mercado secundário para uma empresa que pode então empacotar o ativo em uma obrigação de hipoteca garantida (CMO).

Destaques

• Títulos de dívida são ativos financeiros que dão direito aos seus titulares a um fluxo de pagamentos de juros.

• Títulos, como títulos do governo, títulos corporativos, títulos municipais, títulos garantidos e títulos de cupom zero, são um tipo comum de título de dívida.

• A taxa de juros de um título de dívida dependerá da capacidade creditícia percebida do mutuário.

• Ao contrário dos títulos patrimoniais, os títulos de dívida exigem que o mutuário pague o principal emprestado.