Debenture Redemption Reserve (DRR)

Vad är en debenture Redemption Reserve (DRR)?

En förlagsinlösenreserv (DRR) är en bestämmelse som anger att alla indiska företag som ger ut skuldebrev måste skapa en tjänst för inlösen av skuldebrev i ett försök att skydda investerare från möjligheten att ett företag går i konkurs. Denna bestämmelse lades till i Indian Companies Act från 1956 i en ändring som infördes år 2000.

Bestämmelsen har sedan dess uppdaterats under åren av Indiens ministerium för företagsfrågor för att återspegla nya DRR-krav. Medan kassakraven började på 50 % i mars 2014, sänktes de snabbt till 25 % i april 2014. Från och med 2019 sänktes de till 10 % av värdet på de utestående skuldebreven.

Hur en debenture Redemption Reserve (DRR) fungerar

Ett skuldebrev är ett skuldpapper som låter investerare låna pengar till en fast ränta. Detta instrument anses vara osäkert eftersom det inte är backat av en tillgång, panträtt eller någon annan form av säkerhet.

För att skydda skuldebrevsinnehavare från risken för fallissemang från det emitterande företaget, implementerade Section 117C i Indian Companies Act från 1956 mandatet för inlösen av skuldebrev (DRR). Detta mandat kräver att företag i kontanter avsätter en viss procentandel av det belopp som tagits upp genom skuldebrevsemissionen i en särskild fond endast för att i extrema fall användas för att betala tillbaka sin skuldförpliktelse istället för att försumma skuldebrevet.

I mars 2014 utfärdade ministeriet för företagsfrågor (MCA) reglerna för företag (aktiekapital och skuldebrev) som kräver att företag upprättar en DRR motsvarande minst 50 % av det belopp som samlats in genom skuldebrevsemissionen. Detta ändrades snabbt i april 2014 till 25 %, ett belopp som skulle göra det lättare för företag att skaffa kapital och ändå värna investerarnas intressen.

Denna kapitalreserv,. som ska finansieras av vinster som emittenter genererar varje år tills skuldebreven löses in, sänktes igen 2019 och måste nu representera minst 10 % av skuldebrevets nominella värde.

Exempel på en förlagsinlösenreserv

Låt oss anta att ett företag emitterade 10 miljoner USD i skuldebrev den 10 januari 2021, med en förfallodag den 31 december 2025. I det här fallet måste en inlösenreserv på 1 miljon USD (10 % x 10 miljoner USD) skapas innan skuldebrevet förfallodatum.

Företag som misslyckas med att skapa sådana reserver inom 12 månader efter utfärdandet av skuldebreven kommer att behöva betala 2 % ränta, i straffavgift, till skuldebrevsinnehavarna. Men företag behöver inte omedelbart finansiera reservkontot med en stor insättning. Snarare har de möjlighet att kreditera kontot med ett tillräckligt belopp varje år för att uppfylla kravet på 10 %.

Före den 30 april varje år är företag också skyldiga att reservera eller deponera minst 15 % av beloppet av sina skuldebrev som ska förfalla den 31 mars följande år. Dessa medel, som antingen kan sättas in i en planerad bank eller investeras i företags- eller statsobligationer,. ska användas för att reglera räntor eller amorteringar på skuldebrev som förfaller under året och kan inte användas för något annat ändamål.

Skälen till att sänka inlösenreservkraven från 25 % till 10 % inkluderar behovet av att göra det lättare för företag att skaffa kapital och hjälpa till att expandera Indiens obligationsmarknad.

Särskilda överväganden

Tjänsten för inlösen av skuldebrev gäller endast skuldebrev som utfärdades efter 2000 års ändring av Indian Companies Act från 1956. Och företag som faller under följande fyra kategorier är helt och hållet undantagna från DRR-kraven:

• Alla Indiens finansiella institutioner (AIFI) regleras av Reserve Bank of India (RBI)

• Andra finansiella institutioner som regleras av RBI

• Bankbolag för både offentliga och privat placerade skuldebrev

• Bostadsfinansieringsföretag registrerade hos den nationella bostadsbanken

Med delvis konvertibla skuldebrev måste inlösenreserver för förlagslån endast skapas för den icke-konvertibla delen – den enda inlösenbara delen. Ett företag får inte använda medel som tilldelats DRR för något annat ändamål än inlösen av skuldebrev.

Höjdpunkter

• Ett företag får endast använda de medel som deponerats i DRR för inlösen av skuldebrev.

• En DRR kräver att företaget skapar en tjänst för inlösen av skuldebrev för att skydda investerare från möjligheten att ett företag går i konkurs.

• En förlagsinlösenreserve (DRR) är ett krav som ställs på indiska företag som ger ut skuldebrev.

• Den här regeln erbjuder investerare ett mått av skydd eftersom skuldebrev inte backas upp av en tillgång, en panträtt eller någon annan form av säkerhet.

• Reserven måste motsvara minst 10 % av det nominella värdet av emitterade skuldebrev.