Réserve de remboursement des débentures (DRR)
Qu'est-ce qu'une réserve de remboursement de débenture (RRD) ?
Une réserve de rachat de débentures (DRR) est une disposition stipulant que toute société indienne qui émet des débentures doit créer un service de rachat de débentures dans le but de protéger les investisseurs contre la possibilité qu'une société fasse défaut. Cette disposition a été ajoutée à la loi sur les sociétés indiennes de 1956 dans un amendement introduit en 2000.
La disposition a depuis été mise à jour au fil des ans par le ministère indien des Affaires corporatives pour refléter les nouvelles exigences en matière de RRC. Alors que les réserves obligatoires ont commencé à 50 % en mars 2014, elles ont été rapidement abaissées à 25 % en avril 2014. À compter de 2019, elles ont été abaissées à 10 % de la valeur des débentures en circulation.
Comment fonctionne une réserve de remboursement de débenture (DRR)
Une débenture est un titre de créance qui permet aux investisseurs d'emprunter de l'argent à un taux d'intérêt fixe. Cet instrument est considéré comme non garanti car il n'est pas adossé à un actif, à un privilège ou à toute autre forme de garantie.
Par conséquent, pour protéger les détenteurs d'obligations contre le risque de défaillance de la société émettrice, l'article 117C de l'Indian Companies Act de 1956 a mis en œuvre le mandat de réserve de remboursement des obligations (DRR). Ce mandat oblige les entreprises à mettre de côté en espèces un certain pourcentage du montant levé grâce à l'émission de débentures dans un fonds spécial qui ne sera utilisé que dans des cas extrêmes pour rembourser leur dette plutôt que de faire défaut sur la débenture.
En mars 2014, le ministère des Affaires corporatives (MCA) a publié les règles sur les sociétés (capital social et débentures) exigeant que les sociétés établissent un DRR égal à au moins 50 % du montant levé par l'émission de débentures. Celui-ci a été rapidement porté en avril 2014 à 25 %, un montant qui permettrait aux entreprises de lever plus facilement des capitaux tout en préservant les intérêts des investisseurs.
Cette réserve de capital,. qui doit être alimentée par les bénéfices que les émetteurs génèrent chaque année jusqu'au remboursement des débentures, a de nouveau été abaissée en 2019 et doit désormais représenter au moins 10 % de la valeur nominale de la débenture.
Exemple d'une réserve de remboursement de débentures
Supposons qu'une société a émis 10 millions de dollars de débentures le 10 janvier 2021, avec une date d'échéance du 31 décembre 2025. Dans ce cas, une réserve de rachat de débentures de 1 million de dollars (10 % x 10 millions de dollars) doit être créée avant l'émission de la débenture. la date de maturité.
Les sociétés qui ne parviennent pas à créer de telles réserves dans les 12 mois suivant l'émission des débentures seront tenues de payer un intérêt de 2 %, en pénalités, aux détenteurs de débentures. Mais les entreprises n'ont pas à approvisionner immédiatement le compte de réserve avec un seul dépôt important. Ils ont plutôt la possibilité de créditer le compte d'un montant suffisant chaque année pour satisfaire à l'exigence de 10 %.
Avant le 30 avril de chaque année, les sociétés sont également tenues de réserver ou de déposer au moins 15 % du montant de ses débentures qui viennent à échéance le 31 mars de l'année suivante. Ces fonds, qui peuvent être soit déposés dans une banque régulière, soit investis dans des obligations d'entreprises ou d'État,. doivent être utilisés pour régler les intérêts ou le principal des débentures venant à échéance au cours de l'année et ne peuvent être utilisés à d'autres fins.
Les raisons de réduire les réserves obligatoires de remboursement de 25 % à 10 % incluent la nécessité de faciliter la levée de capitaux pour les entreprises et de contribuer à l'expansion du marché obligataire indien.
Considérations particulières
Le service de rachat de débentures ne s'applique qu'aux débentures qui ont été émises après l'amendement de 2000 à la loi de 1956 sur les sociétés indiennes. Et les sociétés relevant des quatre catégories suivantes sont totalement exemptées des exigences de DRR :
Toutes les institutions financières indiennes (AIFI) réglementées par la Reserve Bank of India (RBI)
Autres institutions financières réglementées par RBI
Sociétés bancaires pour les débentures publiques et privées
Sociétés de financement du logement immatriculées à la Banque Nationale du Logement
Dans le cas des débentures partiellement convertibles,. les réserves de remboursement des débentures ne doivent être constituées que pour la partie non convertible, la seule partie remboursable. Une société ne peut utiliser les fonds alloués au DRR à d'autres fins que le remboursement d'obligations.
Points forts
Une société ne peut utiliser les fonds déposés dans le DRR qu'aux fins du remboursement d'obligations.
Un DRR oblige la société à créer un service de rachat de débentures pour protéger les investisseurs contre la possibilité qu'une société fasse défaut.
Une réserve de rachat de débentures (DRR) est une exigence imposée aux sociétés indiennes qui émettent des débentures.
Cette règle offre aux investisseurs une mesure de protection car les débentures ne sont pas adossées à un actif, un privilège ou toute autre forme de garantie.
La réserve doit représenter au moins 10 % de la valeur nominale des obligations émises.
