duração
Investir em títulos é como pedir uma pizza de queijo: eles são simples, confiáveis e talvez até um pouco chatos. Embora os investimentos de renda fixa, como títulos, possam ajudar a diversificar seu portfólio e fornecer equilíbrio durante a volatilidade do mercado,. o investimento em títulos também vem com seu próprio conjunto de terminologia complexa e um tanto confusa. E como os preços dos títulos se movem na direção oposta das taxas de juros, muitos investidores muitas vezes ficam coçando a cabeça. Mas depois de entender algumas métricas básicas, como a duração dos títulos, você descobrirá que os títulos são um investimento bastante direto – que pode fornecer um fluxo de renda seguro e estável.
Qual é a duração do vínculo?
Em primeiro lugar, você não deve confundir o termo financeiro “duração” com um prazo. No mundo dos títulos, a duração tem tudo a ver com as taxas de juros.
Muitos investidores já sabem que títulos e taxas de juros têm uma relação inversa. Você pode até ter ouvido a frase: “Se as taxas de juros subirem, os preços dos títulos cairão”. Os títulos são sensíveis ao risco da taxa de juros, o que significa que quando as taxas de juros sobem, o valor dos títulos cai, e quando as taxas de juros caem, os preços dos títulos sobem.
A duração do título é uma medida que nos diz quanto o preço de um título pode mudar se as taxas de juros flutuarem. Sua definição completa é, na verdade, um pouco mais técnica do que isso, já que a duração mede quanto tempo levará um investidor para ser reembolsado do preço de um título dos fluxos de caixa que ele produz. Afinal, os investidores em títulos estão fazendo empréstimos a um mutuário (uma empresa, o governo federal etc.), que devem ser pagos com juros até a data de vencimento.
O que significa alta duração da ligação?
Os títulos de alta duração são mais propensos aos altos e baixos da volatilidade do mercado que acontece em um ambiente de mudanças nas taxas de juros. Os títulos com as durações mais altas são tipicamente títulos de longo prazo com cupons baixos.
O que significa baixa duração do vínculo?
Obrigações que têm duração mais baixa são mais estáveis contra as flutuações das taxas de juros. Portanto, esses títulos são tipicamente títulos de prazo mais curto.
Os títulos com baixa duração são melhores do que os títulos com alta duração?
Você pode realmente achar títulos com uma duração mais alta um investimento atraente em um ambiente de taxas de juros em queda. Quando há volatilidade, os títulos com baixa duração e cupons altos seriam os melhores. Tudo depende de sua preferência de risco, seu período de espera e seus objetivos.
Duração do Bond vs. Maturidade
Falando em datas de vencimento, é importante notar que a duração e o vencimento dos títulos não são a mesma coisa. Em linguagem simples, “maturidade” significa o momento em que algo se torna totalmente desenvolvido, de modo que a data de vencimento de um título do Tesouro de 30 anos é de 30 anos no futuro. Sua duração, no entanto, é um cálculo que leva em consideração vários fatores, incluindo rendimentos, pagamentos de cupons e outros, todos reunidos em um.
À primeira vista, pode parecer bastante confuso, mas para a maioria dos investidores, a principal conclusão é que a duração do título prevê com que intensidade o preço de mercado de um título mudará como resultado de mudanças nas taxas de juros. Quanto maior a duração do título, maior o nível de risco de taxa de juros. Saber disso pode ajudá-lo a determinar se um determinado título é ou não um bom investimento para você, especialmente se você planeja vender seu título antes da data de vencimento.
Exemplos de duração do vínculo
A regra geral é que, para cada mudança de 1% nas taxas de juros, o valor do título aumentará ou diminuirá no mesmo valor que sua duração. Ao examinar três títulos diferentes, títulos de cupom zero, títulos de curto prazo e títulos de longo prazo, podemos esclarecer o quanto a duração pode afetar seu valor.
Títulos de cupom zero
A duração mais fácil de calcular é a de um título de cupom zero. Este título tem rendimento zero, o que significa que não paga juros.
A sua duração é igual ao seu tempo de maturidade.
Quando um cupom é adicionado a um título, a duração será sempre menor que seu vencimento.
Títulos de curto e médio prazo
Em poucas palavras, a regra geral é que para cada aumento de 1% nas taxas de juros, o preço de um título diminuirá 1% para cada ano de duração.
Alternativamente, para cada redução de 1% nas taxas de juros, o título aumentará 1% para cada ano de duração.
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Por exemplo, se as taxas de juros subissem 2%, um Tesouro de 10 anos com cupom de 3,5% e duração de 8,4 anos cairia em valor em 15%.
Títulos de Longo Prazo
Vamos usar a Tesouraria de 30 anos com cupom de 4,5% e duração de 14,5 anos como outro exemplo. Se as taxas subissem 2% nesse cenário, o título perderia 26% de seu valor! Então você vê como as mudanças nas taxas de juros podem realmente causar estragos em títulos com prazos mais longos. Mesmo que seu cupom seja maior, a maior duração o torna mais propenso a flutuações nas taxas de juros.
Por que a duração do vínculo é importante?
De um modo geral, títulos com vencimentos mais curtos carregam menos risco porque retornam o principal de um investidor mais rapidamente do que um título de longo prazo. Digamos que você emprestou dinheiro para duas pessoas. A primeira pessoa aceitou seu empréstimo com gratidão por um período de 5 anos e a segunda pessoa o pegou por 10 anos. Você receberia mais dinheiro da primeira pessoa mais cedo porque o principal venceria vários anos antes.
Da mesma forma, títulos com prazos mais curtos costumam ter duração menor do que títulos com prazos mais longos. Apenas lembre-se, quanto maior a duração, mais sensível é o título às mudanças nas taxas de juros e, portanto, mais propenso ao risco da taxa de juros.
Como faço para calcular a duração de um título?
A boa notícia é que você provavelmente não precisará calculá-lo porque as corretoras publicam dados sobre a duração dos títulos em seus sites. Mas se você quisesse fazer o trabalho pesado, você teria uma escolha entre duas fórmulas: Duração Macaulay, que é expressa em anos, e Duração Modificada, a medida mais moderna, que leva em consideração vários cronogramas de pagamento de cupons e é expressa como uma porcentagem. É um cálculo mais preciso.
Fórmula de duração de Macaulay
A Duração de Macaulay nos informa o tempo médio ponderado que levaria para receber os fluxos de caixa de um título.
Fórmula de duração modificada
Para calcular a duração modificada, você precisa saber o rendimento de um título até o vencimento.
Outros fatores que afetam o valor de um título
A duração pode parecer indescritível, mas é apenas um fator que afeta o valor de um título. Alguns outros fatores incluem o seguinte.
Qualidade de crédito
Refere-se à qualidade de crédito do emissor, ou à capacidade de reembolsar seu principal e juros no prazo. A qualidade do crédito é ilustrada pelos ratings, que variam de alto a baixo, sendo o triplo A o mais alto e o D o mais baixo. Os títulos de qualidade inferior geralmente apresentam grandes cupons para tornar o risco aumentado mais atraente para os investidores.
###Risco de inflação
Como os títulos fazem pagamentos em um cronograma fixo, a inflação pode influenciar ao longo do tempo, corroendo o valor do título. Os aumentos de preços econômicos, conhecidos como inflação, fazem com que o valor dos títulos se deteriore.
Risco padrão
Quando um emissor de títulos entra em default, eles não podem fazer pagamentos de cupom do período ou pagar o principal de um título. O risco de inadimplência é um dos riscos que um investidor em títulos assume ao comprar um título com classificação mais baixa. Afinal, você quer ter certeza de que o emissor do título pode fazer pagamentos pontuais – ou qualquer pagamento!
Risco de chamada
No caso de alguns títulos, conhecidos como títulos resgatáveis, o emissor pode “chamar” o título antes do vencimento, o que significa que o investidor deve reinvesti-lo a uma taxa de juros menor.
Determinando se o investimento em títulos é ideal para você
Não que muitos investidores prestassem atenção à duração dos títulos antes da década de 1970 porque as taxas de juros eram relativamente estáveis. Nas décadas de 1970 e 1980, no entanto, as taxas de juros começaram a flutuar dramaticamente, e as pessoas queriam uma métrica que as ajudasse a avaliar a volatilidade dos preços de seus investimentos de renda fixa, como títulos.
Embora o investimento em títulos seja geralmente menos arriscado do que o investimento em ações, fatores como a duração se tornam considerações importantes se você decidir vender um título antes da data de vencimento.
E tudo isso, é claro, é o que torna o investimento tão empolgante.
##Destaques
A duração modificada mede a variação do preço de um título dado uma variação de 1% nas taxas de juros.
A duração de uma carteira de renda fixa é calculada como a média ponderada das durações de títulos individuais mantidos na carteira.
A duração de Macaulay estima quantos anos levará para um investidor ser reembolsado do preço do título por seus fluxos de caixa totais.
A duração mede a sensibilidade do preço de um título ou carteira de renda fixa a mudanças nas taxas de juros.
##PERGUNTAS FREQUENTES
Quais são alguns tipos diferentes de duração?
A duração de um título pode ser interpretada de várias maneiras. A duração de Macauley é o tempo médio ponderado para receber todos os fluxos de caixa do título e é expressa em anos. A duração modificada de um título converte a duração de Macauley em uma estimativa de quanto o preço do título aumentará ou cairá com uma mudança de 1% no rendimento até o vencimento. , fornecendo um cálculo direto do valor em dólares, dada uma mudança de 1% nas taxas. A duração efetiva é um cálculo de duração para títulos que possuem opções incorporadas.
Por que é chamado de duração?
A duração mede a sensibilidade do preço de um título a mudanças nas taxas de juros – então por que é chamada de duração? Um título com prazo de vencimento mais longo terá um preço mais sensível às taxas de juros e, portanto, uma duração maior do que um título de curto prazo.
O que mais a duração lhe diz?
À medida que a duração de um título aumenta, seu risco de taxa de juros também aumenta porque o impacto de uma mudança no ambiente da taxa de juros é maior do que seria para um título com duração menor. Os traders de renda fixa usarão a duração, juntamente com a convexidade,. para gerenciar o risco de seu portfólio e fazer ajustes nele. totalidade da curva de rendimentos. Ao manter outros vencimentos constantes, a duração da taxa chave é usada para medir a sensibilidade do preço a uma mudança de 1% no rendimento para um vencimento específico.
