Resgate Parcial

O que é resgate parcial?

Um resgate parcial é a retirada ou pagamento de uma parte de um título exigível (ou resgatável) antes de sua data de vencimento. As cláusulas de resgate (ou pré- pagamento ) regem como os resgates antecipados, sejam totais ou parciais, são tratados. As emissões podem utilizar um cronograma de resgate que especifica o resgate parcial ao longo do tempo, que pode ser encontrado no prospecto.

Resgate Parcial Explicado

Os títulos exigíveis são típicos de emissores corporativos e municipais que desejam ter a opção de pagar sua dívida se as taxas de juros caírem abaixo das taxas de seus títulos em circulação. Resgatar os títulos e emitir novos títulos a taxas mais baixas economizará dinheiro em despesas com juros. Em troca da possibilidade de que o título possa ser resgatado, o investidor do título receberá uma taxa de juros ligeiramente mais alta em comparação com um título semelhante não exigível.

Quando um emissor chama seus títulos, os investidores recebem o preço de compra e os juros acumulados até a data. Os títulos são frequentemente chamados pelo valor nominal,. mas às vezes são chamados com um prêmio ao valor nominal. O call premium é outra forma de compensação ao investidor que agora deve reinvestir em um ambiente de taxas de juros mais baixas.

Algumas emissões têm cronogramas de resgate obrigatórios, que são úteis para gerenciar fluxos de caixa para investidores de títulos exigíveis. Alguns tipos de resgates obrigatórios ocorrem de forma programada ou quando uma determinada quantia de dinheiro está disponível no fundo de amortização. O fundo de amortização é a reserva anual na qual um emissor é obrigado a fazer depósitos periódicos que serão usados para pagar os custos de resgate de títulos de acordo com o cronograma de resgate obrigatório no contrato de títulos ou para comprar títulos no mercado aberto. Um cronograma de resgate obrigatório pode exigir que o emissor resgate 70% dos títulos dez anos a partir da data de emissão, por exemplo.

Processo de resgate parcial

Em geral, os investidores em títulos querem manter seus títulos de maior rendimento quando as taxas de juros caem. Quando seus títulos são chamados, eles esperam ser tratados de forma justa e não escolhidos para desistir deles. De acordo com a Norma 4340 da Financial Industry Regulatory Authority (FINRA), uma instituição financeira que controla títulos exigíveis em nome de clientes deve estabelecer e disponibilizar em seu site procedimentos pelos quais alocará entre seus clientes, de forma justa e imparcial, os títulos para ser resgatado ou selecionado como chamado em caso de resgate parcial.

Além disso, se o resgate for favorável (preço de compra acima do preço atual do título), nenhuma afiliada da instituição financeira poderá ser incluída no pool de alocação até que todas as posições dos clientes sejam satisfeitas. Se o resgate for desfavorável, nenhuma parte afiliada pode ser excluída do pool. Embora não seja obrigatório pela FINRA, um processo de loteria é o método preferido para alocação, pois é considerado justo e imparcial.

##Destaques

• Ao contrário de um resgate total, o resgate parcial resgata apenas uma certa proporção da emissão de cada vez.

• Um resgate parcial envolve resgatar (chamar) algum valor da emissão antes de seu vencimento.

• Os cronogramas de resgate podem informar aos investidores o limite ou os gatilhos que farão com que o emissor chame parte de uma emissão.