Delvis indløsning
Hvad er delvis indløsning?
En delvis indløsning er tilbagetrækning eller betaling af en del af et konverterbart (eller indløseligt) værdipapir før dets udløbsdato. Opkaldsbestemmelser (eller forudbetaling ) styrer, hvordan tidlige indløsninger, hvad enten de er hele eller delvise, håndteres. Udstedelser kan bruge en indløsningsplan, der præciserer den delvise indløsning over tid, som kan findes i prospektet.
Delvis indløsning forklaret
Konverterbare obligationer er typiske for virksomheder og kommunale udstedere, som ønsker at have mulighed for at betale deres gæld af, hvis renten falder til under satserne på deres udestående obligationer. Indløsning af obligationerne og udstedelse af nye obligationer til lavere kurser vil spare penge på renteudgifterne. Til gengæld for muligheden for, at obligationen kan blive kaldt væk, vil obligationsinvestoren modtage en lidt højere rente sammenlignet med en tilsvarende inkonverterbar obligation.
Når en udsteder kalder sine obligationer, modtager investorerne opkaldsprisen og eventuelle påløbne renter til dato. Obligationerne kaldes ofte til pålydende værdi,. men nogle gange kaldes de til en præmie til pari. Opkaldspræmien er en anden form for kompensation til investoren, som nu skal geninvestere i et lavere rentemiljø.
Nogle udstedelser har obligatoriske indløsningsplaner, som er nyttige til styring af pengestrømme for investorer af konverterbare værdipapirer. Nogle typer obligatoriske indløsninger finder sted enten på en planlagt basis, eller når et bestemt beløb er tilgængeligt i den synkende fond. Den synkende fond er den årlige reserve, hvori en udsteder er forpligtet til at foretage periodiske indskud, der skal bruges til at betale omkostningerne ved at indløse obligationer i overensstemmelse med den obligatoriske indfrielsesplan i obligationskontrakten eller til at købe obligationer på det åbne marked. En obligatorisk indløsningsplan kan for eksempel kræve, at udsteder indfrier 70 % af obligationerne ti år fra udstedelsesdatoen.
Delvis indløsningsproces
Generelt ønsker obligationsinvestorer at beholde deres højere forrentede obligationer, når renten falder. Når deres obligationer kaldes, forventer de at blive behandlet retfærdigt og ikke udpeget til at opgive dem. Ifølge Financial Industry Regulatory Authority (FINRA) Rule 4340 skal en finansiel institution, der kontrollerer konverterbare obligationer på vegne af kunder, etablere og på sin hjemmeside gøre procedurer tilgængelige, hvorved de vil fordele værdipapirerne blandt sine kunder på et retfærdigt og upartisk grundlag. at blive indløst eller valgt som kaldt i tilfælde af en delvis indløsning.
Såfremt indløsningen er gunstig (opkaldskurs over obligationens aktuelle kurs), kan ingen tilknyttede parter i pengeinstituttet endvidere indgå i allokeringspuljen, før alle kunders positioner er opfyldt. Hvis indløsningen er ugunstig, kan ingen tilknyttede parter udelukkes fra puljen. Selvom det ikke er påbudt af FINRA, er en lotteriproces den foretrukne metode til tildeling, da den anses for retfærdig og upartisk.
Højdepunkter
I modsætning til en hel indløsning indløser den delvise indløsning kun en vis del af udstedelsen ad gangen.
En delvis indløsning indebærer at indløse (indkalde) en vis mængde udstedelse, før den udløber.
Indløsningsplaner kan informere investorerne om tærskelværdien eller de triggere, der vil få udstederen til at indkalde noget af en udstedelse.
