Teilrückzahlung
Was ist Teilrückzahlung?
Eine Teilrückzahlung ist die Stilllegung oder Zahlung eines Teils eines kündbaren (oder rückzahlbaren) Wertpapiers vor seinem Fälligkeitsdatum. Kündigungs- (oder Vorauszahlungs- ) Bestimmungen regeln, wie vorzeitige Rückzahlungen, ganz oder teilweise, gehandhabt werden. Die Emissionen können einen Rücknahmeplan verwenden,. der die teilweise Rücknahme im Laufe der Zeit darlegt, der im Prospekt zu finden ist.
Teilrückzahlung erklärt
Kündbare Anleihen sind typisch für Unternehmens- und kommunale Emittenten, die die Möglichkeit haben möchten, ihre Schulden zurückzuzahlen, wenn die Zinssätze unter die Sätze ihrer ausstehenden Anleihen fallen. Durch die Rückzahlung der Anleihen und die Ausgabe neuer Anleihen zu niedrigeren Zinssätzen sparen Sie Geld bei den Zinsausgaben. Als Gegenleistung für die Möglichkeit, dass die Anleihe gekündigt werden könnte, erhält der Anleiheinvestor einen etwas höheren Zinssatz im Vergleich zu einer ähnlichen nicht kündbaren Anleihe.
Kündigt ein Emittent seine Anleihen, erhalten Anleger den Kündigungspreis und die bis dahin aufgelaufenen Zinsen. Die Anleihen werden oft zum Nennwert gekündigt,. aber manchmal werden sie mit einem Aufschlag auf den Nennwert gekündigt. Die Call-Prämie ist eine weitere Form der Entschädigung für den Anleger, der nun in einem niedrigeren Zinsumfeld reinvestieren muss.
Einige Emissionen haben obligatorische Rücknahmepläne, die für die Verwaltung von Cashflows für Anleger von kündbaren Wertpapieren nützlich sind. Einige Arten von Zwangsrücknahmen erfolgen entweder planmäßig oder wenn ein bestimmter Geldbetrag im sinkenden Fonds verfügbar ist. Der Tilgungsfonds ist die jährliche Rücklage, in die ein Emittent verpflichtet ist, regelmäßige Einlagen zu leisten, die zur Zahlung der Kosten für die Kündigung von Anleihen gemäß dem obligatorischen Rückzahlungsplan im Anleihevertrag oder zum Kauf von Anleihen auf dem offenen Markt verwendet werden. Ein obligatorischer Rückzahlungsplan kann beispielsweise verlangen, dass der Emittent zehn Jahre nach dem Ausgabedatum 70 % der Anleihen zurückzahlt.
Teilrückzahlungsprozess
Im Allgemeinen möchten Anleiheinvestoren ihre höher rentierenden Anleihen behalten, wenn die Zinsen sinken. Wenn ihre Anleihen abgerufen werden, erwarten sie, dass sie fair behandelt und nicht ausgesondert werden, um sie aufzugeben. Gemäß Regel 4340 der Financial Industry Regulatory Authority (FINRA) muss ein Finanzinstitut, das kündbare Anleihen im Namen von Kunden kontrolliert, Verfahren festlegen und auf seiner Website verfügbar machen, mit denen es die Wertpapiere fair und unparteiisch unter seinen Kunden zuteilt einzulösen oder im Falle einer teilweisen Einlösung wie aufgerufen auszuwählen.
Darüber hinaus kann bei günstiger Rückzahlung (Callpreis über dem aktuellen Kurs der Anleihe) keine verbundene Partei des Finanzinstituts in den Zuteilungspool aufgenommen werden, bis alle Kundenpositionen befriedigt sind. Bei ungünstiger Einlösung kann keine verbundene Partei aus dem Pool ausgeschlossen werden. Obwohl von FINRA nicht vorgeschrieben, ist ein Lotterieverfahren die bevorzugte Methode für die Zuteilung, da es als fair und unparteiisch gilt.
Höhepunkte
Anders als bei einer vollständigen Rückzahlung wird bei der Teilrückzahlung jeweils nur ein bestimmter Teil der Emission zurückgezahlt.
Bei einer teilweisen Rückzahlung wird ein Teil der Emission vor Fälligkeit zurückgezahlt (eingefordert).
Rücknahmepläne können Anleger über den Schwellenwert oder die Auslöser informieren, die den Emittenten veranlassen, einen Teil einer Emission zu kündigen.
