Delvis innløsning
Hva er delvis innløsning?
En delvis innløsning er pensjonering eller betaling av en del av et konverterbart (eller innløsbart) verdipapir før forfallsdatoen. Anropsbestemmelser (eller forhåndsbetaling ) styrer hvordan tidlige innløsninger, enten hele eller delvis, håndteres. Emisjoner kan bruke en innløsningsplan som spesifiserer den delvise innløsningen over tid, som finnes i prospektet.
Delvis innløsning forklart
Callable obligasjoner er typiske for bedrifts- og kommunale utstedere som ønsker å ha muligheten til å betale ned på gjelden hvis rentene faller under rentene på deres utestående obligasjoner. Å løse inn obligasjonene og utstede nye obligasjoner til lavere kurs vil spare penger på renteutgifter. I bytte mot muligheten for at obligasjonen kan bli kalt bort, vil obligasjonsinvestoren få en litt høyere rente sammenlignet med en tilsvarende uoppsigelig obligasjon.
Når en utsteder ringer inn obligasjonene sine, mottar investorer kjøpsprisen og eventuelle påløpte renter til dags dato. Obligasjonene kalles ofte til pålydende,. men noen ganger kalles de til en premie til pålydende. Ringepremien er en annen form for kompensasjon til investoren som nå må reinvestere i et lavere rentemiljø.
Noen utsteder har obligatoriske innløsningsplaner, som er nyttige for å administrere kontantstrømmer for investorer av konverterbare verdipapirer. Noen typer obligatoriske innløsninger skjer enten på planlagt basis, eller når et spesifisert beløp er tilgjengelig i det synkende fondet. Det synkende fondet er den årlige reserven der en utsteder er pålagt å foreta periodiske innskudd som skal brukes til å betale kostnadene ved å innløse obligasjoner i henhold til den obligatoriske innløsningsplanen i obligasjonskontrakten eller til å kjøpe obligasjoner i det åpne markedet. En obligatorisk innløsningsplan kan kreve at utstederen for eksempel innløser 70 % av obligasjonene ti år fra utstedelsesdatoen.
Delvis innløsningsprosess
Generelt ønsker obligasjonsinvestorer å beholde sine obligasjoner med høyere avkastning når rentene faller. Når obligasjonene deres blir kalt, forventer de å bli behandlet rettferdig og ikke utpekt til å gi dem opp. I henhold til Financial Industry Regulatory Authority (FINRA) Rule 4340, må en finansinstitusjon som kontrollerer konverterbare obligasjoner på vegne av klienter etablere og gjøre tilgjengelig på sin nettside prosedyrer som den vil fordele blant sine kunder på en rettferdig og upartisk basis, verdipapirene å bli innløst eller valgt som kalt i tilfelle en delvis innløsning.
Videre, dersom innløsningen er gunstig (kjøpskurs over gjeldende kurs på obligasjonen), kan ingen tilknyttede parter til finansinstitusjonen inkluderes i allokeringsmassen før alle kunders posisjoner er oppfylt. Hvis innløsningen er ugunstig, kan ingen tilknyttede parter ekskluderes fra puljen. Selv om det ikke er pålagt av FINRA, er en lotteriprosess den foretrukne metoden for tildeling, siden den anses som rettferdig og upartisk.
##Høydepunkter
I motsetning til en hel innløsning, innløser den delvise innløsningen kun en viss andel av emisjonen om gangen.
En delvis innløsning innebærer å løse inn (innkalle) et beløp i utstedelsen før den forfaller.
Innløsningsplaner kan informere investorer om terskelen eller triggerne som vil få utstederen til å ringe inn noe av en emisjon.
