Fundo de amortização
O que é um fundo de amortização?
Um fundo de amortização é um fundo que contém dinheiro reservado ou guardado para pagar uma dívida ou título. Uma empresa que emite dívidas precisará pagar essa dívida no futuro, e o fundo de amortização ajuda a amenizar as dificuldades de um grande desembolso de receita. Um fundo de amortização é estabelecido para que a empresa possa contribuir para o fundo nos anos que antecedem o vencimento do título.
Um fundo de amortização explicado
Um fundo de amortização ajuda as empresas que têm dívidas na forma de títulos a economizar dinheiro gradualmente e evitar um grande pagamento de montante fixo no vencimento. Alguns títulos são emitidos com o anexo de um fundo de amortização. O prospecto de um título desse tipo identificará as datas em que o emissor tem a opção de resgatar o título antecipadamente usando o fundo de amortização. Embora o fundo de amortização ajude as empresas a garantir que tenham fundos suficientes para pagar suas dívidas, em alguns casos, elas também podem usar os fundos para recomprar ações preferenciais ou títulos em circulação.
Menor risco de inadimplência
Um fundo de amortização adiciona um elemento de segurança a uma emissão de títulos corporativos para os investidores. Como haverá fundos reservados para pagar os títulos no vencimento, há menos probabilidade de inadimplência do dinheiro devido no vencimento. Em outras palavras, o valor devido no vencimento é substancialmente menor se um fundo de amortização for estabelecido. Como resultado, um fundo de amortização ajuda os investidores a ter alguma proteção em caso de falência ou inadimplência da empresa. Um fundo de amortização também ajuda uma empresa a diminuir as preocupações com o risco de inadimplência e, como resultado, atrair mais investidores para a emissão de títulos.
Credibilidade
Como um fundo de amortização adiciona um elemento de segurança e reduz o risco de inadimplência, as taxas de juros dos títulos geralmente são mais baixas. Como resultado, a empresa geralmente é vista como digna de crédito, o que pode levar a classificações de crédito positivas para sua dívida. Boas classificações de crédito aumentam a demanda por títulos de uma empresa por parte dos investidores, o que é particularmente útil se uma empresa precisar emitir dívidas ou títulos adicionais no futuro.
Impacto financeiro
Custos mais baixos do serviço da dívida devido a taxas de juros mais baixas podem melhorar o fluxo de caixa e a lucratividade ao longo dos anos. Se a empresa tiver um bom desempenho, é mais provável que os investidores invistam em seus títulos, levando ao aumento da demanda e à probabilidade de a empresa levantar capital adicional, se necessário.
Títulos Exigíveis
Se os títulos emitidos forem resgatáveis,. isso significa que a empresa pode se aposentar ou pagar uma parte dos títulos antecipadamente usando o fundo de amortização quando fizer sentido financeiro. Os títulos são incorporados com uma opção de compra, dando ao emissor o direito de "call" ou recomprar os títulos. O prospecto da emissão de títulos pode fornecer detalhes do recurso resgatável, incluindo o momento em que os títulos podem ser chamados, níveis de preços específicos, bem como o número de títulos que podem ser resgatados. Normalmente, apenas uma parte dos títulos emitidos é resgatável, e os títulos resgatáveis são escolhidos aleatoriamente usando seus números de série.
Um callable é normalmente chamado em um valor ligeiramente acima do valor nominal e aqueles chamados anteriormente têm um valor de call mais alto. Por exemplo, um título exigível a um preço de 102 paga ao investidor $ 1.020 para cada $ 1.000 em valor de face, mas as estipulações podem afirmar que o preço cai para 101 após um ano.
Se as taxas de juros caírem após a emissão do título, a empresa pode emitir nova dívida a uma taxa de juros menor do que o título exigível. A empresa usa os recursos da segunda emissão para pagar os títulos exigíveis, exercendo o recurso de compra. Como resultado, a empresa refinanciou sua dívida pagando os títulos exigíveis de maior rendimento com a dívida recém-emitida a uma taxa de juros mais baixa.
Além disso, se as taxas de juros caírem, o que resultaria em preços de títulos mais altos, o valor de face dos títulos seria menor do que os preços atuais de mercado. Nesse caso, os títulos podem ser resgatados pela empresa que resgata os títulos dos investidores pelo valor de face. Os investidores perderiam alguns de seus pagamentos de juros, resultando em menos renda a longo prazo.
Outros tipos de fundos de amortização
Os fundos de amortização podem ser usados para recomprar ações preferenciais. As ações preferenciais geralmente pagam um dividendo mais atraente do que as ações ordinárias. Uma empresa poderia reservar depósitos em dinheiro para serem usados como fundo de amortização para aposentar ações preferenciais. Em alguns casos, as ações podem ter uma opção de compra vinculada, o que significa que a empresa tem o direito de recomprar as ações a um preço predeterminado.
Contabilidade de negócios de fundos de amortização
Um fundo de amortização é normalmente listado como um ativo não circulante – ou ativo de longo prazo – no balanço patrimonial de uma empresa e geralmente é incluído na listagem de investimentos de longo prazo ou outros investimentos.
As empresas de capital intensivo geralmente emitem títulos de longo prazo para financiar a compra de novas instalações e equipamentos. As empresas de petróleo e gás são intensivas em capital porque exigem uma quantidade significativa de capital ou dinheiro para financiar operações de longo prazo, como plataformas de petróleo e equipamentos de perfuração.
Exemplo do mundo real de um fundo de amortização
Digamos, por exemplo, que a ExxonMobil Corp. (XOM) emitiu US$ 20 bilhões em dívida de longo prazo na forma de títulos. Os pagamentos de juros deveriam ser pagos semestralmente aos detentores de títulos. A empresa estabeleceu um fundo de amortização pelo qual US$ 4 bilhões devem ser pagos ao fundo a cada ano para serem usados para pagar dívidas. No terceiro ano, a ExxonMobil pagou US$ 12 bilhões dos US$ 20 bilhões em dívidas de longo prazo.
A empresa poderia ter optado por não estabelecer um fundo de amortização, mas teria que pagar US$ 20 bilhões de lucro, caixa ou lucros retidos no ano cinco para pagar a dívida. A empresa também teria que pagar cinco anos de pagamentos de juros sobre toda a dívida. Se as condições econômicas tivessem se deteriorado ou o preço do petróleo despencou, a Exxon poderia ter um déficit de caixa devido a receitas mais baixas e não conseguir pagar sua dívida.
Pagar a dívida antecipadamente por meio de um fundo de amortização economiza uma despesa de juros da empresa e evita que a empresa seja colocada em dificuldades financeiras no longo prazo se as condições econômicas ou financeiras piorarem. Além disso, o fundo de amortização permite à ExxonMobil a opção de emprestar mais dinheiro, se necessário. Em nosso exemplo acima, digamos que no terceiro ano, a empresa precise emitir outro título para capital adicional. Como restam apenas US$ 8 bilhões dos US$ 20 bilhões em dívida original, provavelmente seria capaz de emprestar mais capital, já que a empresa tem um histórico tão sólido de pagamento antecipado de sua dívida.
Destaques
Os fundos de amortização podem ajudar a pagar a dívida no vencimento ou ajudar na recompra de títulos no mercado aberto.
Um fundo de amortização é uma conta que contém dinheiro reservado para pagar uma dívida ou título.
Títulos exigíveis com fundos de amortização podem ser resgatados antecipadamente, removendo os pagamentos de juros futuros do investidor.
O pagamento antecipado de dívidas por meio de um fundo de amortização economiza uma despesa de juros da empresa e evita que a empresa tenha dificuldades financeiras no futuro.
