Kısmi İtfa
Kısmi İtfa Nedir?
Kısmi itfa, geri alınabilir (veya itfa edilebilir) bir menkul kıymetin bir kısmının vade tarihinden önce emekliye ayrılması veya ödenmesidir. Çağrı (veya ön ödeme ) hükümleri, ister tam ister kısmi olsun, erken geri ödemelerin nasıl ele alınacağını belirler. İhraçlar , izahnamede bulunabilecek, zaman içinde kısmi geri ödemeyi açıklayan bir geri ödeme planı kullanabilir.
Kısmi Geri Ödeme Açıklaması
Geri çağrılabilir tahviller, faiz oranları ödenmemiş tahvillerinin oranlarının altına düşerse borçlarını ödeme seçeneğine sahip olmak isteyen kurumsal ve belediye ihraççılarının tipik bir örneğidir. Tahvilleri itfa etmek ve daha düşük oranlarda yeni tahvil ihraç etmek, faiz giderlerinden tasarruf sağlayacaktır. Tahvilin geri çağrılabilmesi olasılığı karşılığında, tahvil yatırımcısı benzer bir geri çağrılamayan tahvil ile karşılaştırıldığında biraz daha yüksek bir faiz oranı alacaktır .
Bir ihraççı tahvillerini çağırdığında, yatırımcılar arama fiyatını ve o güne kadar tahakkuk eden faizi alırlar. Tahviller genellikle nominal değer olarak adlandırılır, ancak bazen nominal değerde bir prim olarak adlandırılırlar. Çağrı primi, şimdi daha düşük bir faiz oranı ortamında yeniden yatırım yapması gereken yatırımcı için başka bir tazminat şeklidir.
Bazı konularda, çağrılabilir menkul kıymet yatırımcıları için nakit akışlarını yönetmek için yararlı olan zorunlu geri ödeme programları vardır. Bazı zorunlu geri ödeme türleri ya planlı bir temelde ya da batan fonda belirli bir miktarda para mevcut olduğunda gerçekleşir. Batan fon, bir ihraççının, tahvil sözleşmesindeki zorunlu geri ödeme planına uygun olarak tahvil çağırma maliyetlerini ödemek veya açık piyasada tahvil satın almak için kullanılacak periyodik mevduat yapmak zorunda olduğu yıllık rezervdir. Örneğin, zorunlu bir geri ödeme planı, ihraççının tahvillerin %70'ini ihraç tarihinden on yıl sonra itfa etmesini gerektirebilir.
Kısmi Geri Alım Süreci
Genel olarak, tahvil yatırımcıları faiz oranları düştüğünde yüksek getirili tahvillerini korumak isterler. Tahvilleri çağrıldığında, adil davranılmayı ve onlardan vazgeçmek için seçilmemeyi beklerler. Finans Sektörü Düzenleme Kurumu (FINRA) Kural 4340'a göre , müşterileri adına geri çağrılabilir tahvilleri kontrol eden bir finansal kuruluş, menkul kıymetleri adil ve tarafsız bir şekilde müşterileri arasında dağıtacağı prosedürleri oluşturmalı ve web sitesinde kullanıma sunmalıdır. Kısmi bir geri ödeme durumunda itfa edilecek veya çağrıldığı gibi seçilecektir.
Ayrıca, itfa avantajlıysa (arama fiyatı tahvilin cari fiyatının üzerindeyse), tüm müşterilerin pozisyonları karşılanana kadar finansal kuruluşun hiçbir bağlı tarafı tahsis havuzuna dahil edilemez. İtfa uygun değilse, hiçbir bağlı taraf havuzdan çıkarılamaz. FINRA tarafından zorunlu kılınmasa da, adil ve tarafsız olarak kabul edildiğinden, dağıtım için tercih edilen bir piyango sürecidir.
##Öne çıkanlar
Tam bir geri ödemeden farklı olarak, kısmi geri ödeme, bir seferde konunun yalnızca belirli bir bölümünü kullanır.
Kısmi bir geri ödeme, vadesi gelmeden önce bir miktar konunun itfa edilmesini (çağırılmasını) içerir.
Geri alım programları, yatırımcılara ihraççının bir ihracın bir kısmını talep etmesine neden olacak eşik veya tetikleyiciler hakkında bilgi verebilir.
