Скорректированная цена исполнения

Что такое скорректированная цена исполнения?

Скорректированная цена исполнения представляет собой цену исполнения опционного контракта после внесения поправок на корпоративные действия, такие как дробление акций или специальные дивиденды,. внесенные в его базовую ценную бумагу. Каждый раз, когда происходят изменения с ценными бумагами, на которые подписаны опционы, цена исполнения и объем поставки базовой ценной бумаги должны быть соответствующим образом скорректированы, чтобы гарантировать, что ни длинный, ни короткий держатель опционов не пострадают.

Скорректированная цена исполнения может также относиться к ценам исполнения для опционов, написанных на Ginnie Mae (GNMA) , проход через сертификаты. Процентные ставки, назначенные для сертификатов GNMA, отличаются от соответствующих эталонных ставок. Таким образом, эти ставки должны быть скорректированы таким образом, чтобы инвестор получал одинаковую доходность.

Как работает скорректированная цена исполнения

Условия опционного контракта должны быть скорректированы, если базовая акция подвергается реорганизации, которая напрямую влияет на первоначальные условия ее опционов. Это может включать дробление акций,. специальные дивиденды и дивиденды по акциям. Например, дробление акций «два к одному» приведет к удвоению количества акций, но по вдвое меньшей цене. Таким образом, держателю опционного контракта в результате дробления акций два к одному будет предоставлено в два раза больше опционных контрактов, но по цене, равной половине первоначальной цены исполнения.

Скорректированные цены исполнения могут привести к дробным ценам исполнения, но повлияют только на ряды опционов, которые существовали до корпоративного действия, вызвавшего корректировку. К новым и существующим сериям также будут добавлены вновь созданные страйк-цены, которые фактически не корректируются постфактум.

Обратите внимание, что цены исполнения не корректируются в связи с выплатой обычных дивидендов, изменением тикера или слиянием или поглощением.

Пример скорректированной цены исполнения

Если для дробления акций используется другой множитель, например дробление акций 3:1, то в обращении будет находиться в три раза больше акций по цене, равной одной трети их первоначальной рыночной цены. Следовательно, цены исполнения опционов также должны быть снижены на одну треть. Поэтому вы можете увидеть цены исполнения с десятичными знаками после них (например, страйк на 40 долларов станет страйком на 13,333 доллара). Новые страйки (например, страйки на 10 и 15 долларов) затем могут быть добавлены к разделенным страйкам с течением времени.

Обратное дробление акций действует в противоположном направлении и приводит к сокращению количества находящихся в обращении акций с сопутствующим увеличением цены базовой акции. Держатель опционного контракта по-прежнему будет иметь такое же количество контрактов, но с увеличением страйк-цены на основе стоимости обратного разделения. Однако опционный контракт теперь будет представлять собой уменьшенное количество акций, основанное на стоимости обратного дробления акций.

Если по акции выплачивается внеочередной (специальный) денежный дивиденд, который не выплачивается ежеквартально или на другой регулярной основе, то забастовка также может быть уменьшена на сумму дивиденда, но только в том случае, если сумма денежного дивиденда превышает 12,50 долларов США за контракт. Если компания выплачивает дивиденды акциями,. то есть выплачивает акционерам дополнительные акции, а не наличными, то цена исполнения также должна быть уменьшена на сумму стоимости дивиденда.

Особенности

• Скорректированная цена исполнения обеспечивает непрерывность торговли держателям опционного контракта до того, как произойдет корпоративное действие, которое изменит цену или атрибуты базового актива.

• Скорректированная цена исполнения учитывает технические изменения в базовом контракте опционного контракта, такие как специальные дивиденды или дробление акций.

• Обычно скорректированные цены исполнения будут существовать до истечения срока действия затронутой серии опционов, в то время как новые цены исполнения одновременно добавляются постфактум.