سعر التمرين المعدل
ما هو سعر التمرين المعدل؟
سعر الممارسة المعدل هو سعر إضراب عقد الخيار بعد إجراء التعديلات لإجراءات الشركات مثل تجزئة الأسهم أو توزيعات الأرباح الخاصة التي يتم إجراؤها على الأوراق المالية الأساسية الخاصة بها. في أي وقت تحدث فيه تغييرات للأوراق المالية التي تمت كتابة الخيارات عليها ، يجب تعديل سعر الإضراب وكمية التسليم للأوراق المالية الأساسية وفقًا لذلك لضمان عدم تأثر حامل الخيارات الطويل أو القصير سلبًا.
قد يشير سعر الإضراب المعدل أيضًا إلى أسعار الإضراب للخيارات المكتوبة على شهادات تمرير Ginnie Mae (GNMA). تختلف أسعار الفائدة المخصصة لـ GNMA التي تمر عبر الشهادات عن أسعار الفائدة المرجعية المرجعية. على هذا النحو ، يجب تعديل هذه الأسعار بحيث يحصل المستثمر على نفس العائد.
كيف يعمل سعر التمرين المعدل
يجب تعديل شروط عقد الخيارات إذا خضع السهم الأساسي لعملية إعادة تنظيم تؤثر بشكل مباشر على الشروط الأصلية لخياراته. يمكن أن يشمل ذلك تجزئة الأسهم ، والأرباح الخاصة ، وأرباح الأسهم. على سبيل المثال ، سيؤدي تجزئة سهمين مقابل واحد إلى ضعف عدد الأسهم ولكن بنصف السعر. وبالتالي ، سيتم منح صاحب عقد الخيار نتيجة تجزئة سهمين مقابل واحد ضعف عدد عقود الخيار ولكن بنصف سعر الإضراب الأصلي.
قد ينتج عن أسعار الممارسة المعدلة أسعار إضراب جزئية ، ولكنها ستؤثر فقط على سلسلة الخيارات التي كانت موجودة قبل إجراء الشركة الذي تسبب في التعديل. ستحتوي السلسلة الجديدة والسلسلة الحالية أيضًا على أسعار إضراب تم إنشاؤها حديثًا والتي لم يتم تعديلها بشكل فعال بعد حدوثها.
لاحظ أن أسعار التنفيذ لا يتم تعديلها لدفع أرباح الأسهم العادية أو تغييرات رمز المؤشر أو بسبب الدمج أو الاستحواذ.
مثال على سعر التمرين المعدل
إذا كان هناك مُضاعِف مختلف لتقسيم الأسهم ، مثل تقسيم الأسهم بنسبة 3: 1 ، فسيكون هناك ثلاثة أضعاف عدد الأسهم المعلقة بثلث سعر السوق الأصلي. لذلك ، يجب تخفيض أسعار إضراب الخيارات بمقدار الثلث أيضًا. لذلك قد ترى أسعار الإضراب مع الكسور العشرية بعدها (على سبيل المثال ، ستصبح ضربة 40 دولارًا هي 13.333 دولارًا أمريكيًا). يمكن بعد ذلك إضافة ضربات جديدة (مثل ضربة 10 دولارات و 15 دولارًا) حول ضربات الانقسام مع مرور الوقت.
يعمل تقسيم الأسهم العكسي في الاتجاه المعاكس ، وينتج عنه تقليل الأسهم القائمة مع زيادة مصاحبة في سعر السهم الأساسي. سيظل صاحب عقد الخيار لديه نفس عدد العقود ولكن مع زيادة في سعر الإضراب على أساس قيمة الانقسام العكسي. ومع ذلك ، سيمثل عقد الخيار الآن عددًا مخفضًا من الأسهم بناءً على قيمة تجزئة الأسهم العكسية.
إذا قام أحد الأسهم بدفع توزيعات نقدية غير عادية (خاصة) ، لم يتم دفعها على أساس ربع سنوي أو على أساس منتظم آخر ، فيمكن أيضًا تخفيض الإضراب بمقدار توزيعات الأرباح ، ولكن فقط إذا تجاوز مبلغ التوزيعات النقدية 12.50 دولارًا لكل عقد. إذا دفعت شركة أرباح أسهم - أي أنها تدفع للمساهمين في أسهم إضافية بدلاً من نقدًا - فيجب أيضًا تخفيض سعر الإضراب بمقدار قيمة توزيعات الأرباح.
يسلط الضوء
يسمح سعر الإضراب المعدل باستمرارية التداول لأصحاب عقود الخيارات قبل حدوث إجراء الشركة الذي يغير السعر الأساسي أو السمات.
يستوعب سعر الممارسة المعدل التغييرات الفنية في العقد الأساسي لعقد الخيار مثل توزيعات الأرباح الخاصة أو تجزئة الأسهم.
عادة ، ستظل أسعار التمرين المعدلة موجودة حتى تنتهي صلاحية سلسلة الخيارات المتأثرة ، بينما تتم إضافة أسعار التنفيذ الجديدة في وقت لاحق بعد فترة.
