Muokattu harjoituksen hinta

Mikä on mukautettu harjoitushinta?

Oikaistu merkintähinta on optiosopimuksen toteutushinta sen jälkeen, kun sen kohde-etuutena oleville arvopapereille on tehty oikaisuja yhtiön toimien, kuten osakkeiden splitsin tai erityisten osinkojen vuoksi. Aina kun arvopapereissa, joihin optiot on kirjoitettu, tapahtuu muutoksia, kohde- etuutena olevan arvopaperin toteutushintaa ja toimitusmäärää on mukautettava vastaavasti, jotta voidaan varmistaa, ettei optioiden pitkä tai lyhyt haltija vaikuta negatiivisesti.

Oikaistu lunastushinta voi viitata myös Ginnie Mae (GNMA) -sertifikaattien kautta kirjoitettujen optioiden toteutushintoihin . GNMA-sertifikaattien läpimenevät korot eroavat niiden viitekorosta. Sellaisenaan näitä korkoja on mukautettava siten, että sijoittaja saa saman tuoton.

Kuinka mukautettu harjoitushinta toimii

Optiosopimusten ehtoja on muutettava, jos kohde-etuutena olevaan osakkeeseen tehdään uudelleenjärjestely, joka vaikuttaa suoraan sen optioiden alkuperäisiin ehtoihin. Tämä voi sisältää osakeosingot,. erikoisosingot ja osakeosingot. Esimerkiksi osakkeiden jakaminen kahdella yhdellä tuottaa kaksinkertaisen määrän osakkeita, mutta puoleen hintaan. Optiosopimuksen haltijalle osakesplitin seurauksena kaksi yhdestä jaetaan näin kaksinkertainen määrä optiosopimuksia, mutta puolet alkuperäisestä merkintähinnasta.

Oikaistut merkintähinnat voivat johtaa murto-osaan toteutushintoihin, mutta vaikuttavat vain optiosarjoihin, jotka ovat olemassa ennen oikaisun aiheuttanutta yritystoimintaa. Uusiin sarjoihin ja olemassa oleviin sarjoihin lisätään myös äskettäin luodut lakkohinnat, joita ei käytännössä oikaistu jälkikäteen.

Huomaa, että lakkohintoja ei oikaistu tavanomaisten osinkojen maksamisen, ticker-symbolin muutosten tai sulautumisen tai yrityskaupan vuoksi.

Esimerkki mukautetusta harjoitushinnasta

Jos osakejaolla on erilainen kerroin, kuten 3:1 osakejako, ulkona olevia osakkeita on kolme kertaa enemmän kolmanneksella niiden alkuperäisestä markkinahinnasta. Siksi myös optioiden lunastushintoja on alennettava kolmanneksella. Tästä syystä saatat nähdä lakkohinnat desimaalien perässä (esim. 40 dollarin varoituksesta tulee 13 333 dollarin varoitus). Uusia varoituksia (kuten 10 dollarin ja 15 dollarin varoitus) voidaan sitten lisätä jaetun varoituksen ympärille ajan kuluessa.

Käänteinen osakejako toimii päinvastaiseen suuntaan ja johtaa ulkona olevien osakkeiden alenemiseen ja siihen liittyvään kohde-etuutena olevan osakkeen hinnan nousuun. Optiosopimuksen haltijalla on edelleen sama määrä sopimuksia, mutta toteutushinta nousee käänteisen split-arvon perusteella. Optiosopimus edustaa kuitenkin nyt pienennettyä osakkeiden määrää perustuen käänteiseen osakejaon arvoon.

Jos osake maksaa ylimääräistä (erityistä) käteisosinkoa, jota ei makseta neljännesvuosittain tai muulla tavalla säännöllisesti, lakko voidaan myös vähentää osingon määrällä, mutta vain, jos käteisosingon määrä ylittää 12,50 dollaria sopimusta kohti. Jos yritys maksaa osakeosinkoa – eli se maksaa osakkeenomistajille ylimääräisinä osakkeina rahan sijasta –, myös toteutushintaa on alennettava osingon arvon määrällä.

##Kohokohdat

• Oikaistu toteutushinta mahdollistaa kaupankäynnin jatkuvuuden optiosopimuksen haltijoille ennen kohde-etuuden hintaa tai ominaisuuksia muuttavaa yritystoimintaa.

• Oikaistu merkintähinta ottaa huomioon optiosopimuksen taustalla olevat tekniset muutokset, kuten erikoisosinko tai osakesplit.

• Normaalisti oikaistut merkintähinnat ovat voimassa siihen asti, kunnes optiosarja, jota asia koskee, vanhenee, kun taas uudet toteutushinnat lisätään samanaikaisesti post-hoc.