Justeret Udnyttelseskurs

Hvad er den justerede udnyttelseskurs?

Den justerede udnyttelseskurs er en optionskontrakts strike-kurs, efter at der er foretaget justeringer for virksomhedshandlinger såsom aktiesplit eller særlige udbytter til dens underliggende værdipapir. Hver gang der sker ændringer i de værdipapirer, som optionerne er skrevet på, skal strikekursen og leveringsmængden af det underliggende værdipapir justeres i overensstemmelse hermed for at sikre, at hverken long- eller shortholderen af optionerne påvirkes negativt.

Den justerede strike-pris kan også referere til strike-priserne for optioner skrevet på Ginnie Mae (GNMA) pass through-certifikater. De rentesatser, der er tildelt GNMA-pass-through-certifikater, er forskellige fra deres referencerente. Som sådan skal disse satser justeres, så investoren får samme afkast.

Hvordan en justeret udnyttelseskurs fungerer

Optionskontraktvilkår skal justeres, hvis den underliggende aktie gennemgår en reorganisering, der direkte påvirker de oprindelige vilkår for dens optioner. Dette kan omfatte aktieopdelinger,. særlige udbytter og aktieudbytter. En to-til-en aktiesplit, for eksempel, vil resultere i det dobbelte af antallet af aktier, men til halvdelen af prisen. Indehaveren af en optionskontrakt som følge af en to-til-en aktiesplit vil således blive tildelt dobbelt så mange optionskontrakter men til halvdelen af den oprindelige strikekurs.

Justerede udnyttelseskurser kan resultere i fraktioneret strikepriser, men vil kun påvirke optionsserier, der eksisterer før den virksomhedshandling, der forårsagede justeringen. Nye serier og eksisterende serier vil også få tilføjet nyoprettede strikepriser, som i realiteten er ujusterede efter kendsgerningen.

Bemærk, at strike-priserne ikke er justeret for udbetaling af almindeligt udbytte, ticker-symbolændringer eller på grund af en fusion eller opkøb.

Eksempel på en justeret udnyttelseskurs

Hvis der er en anden multiplikator for aktieopdelingen, som en 3:1 aktiesplit, så vil tre gange så mange udestående aktier eksistere til en tredjedel af deres oprindelige markedspris. Derfor skal optionsudløsningspriserne også reduceres med en tredjedel. Derfor kan du muligvis se strejkepriser med decimaler efter dem (f.eks. vil strejken på $40 blive til $13.333 strejken). Nye strejker (såsom $10 og $15 strejker) kan derefter tilføjes omkring de splitte strejker, efterhånden som tiden går.

En omvendt aktiesplit virker i den modsatte retning og resulterer i reduktion af udestående aktier med en medfølgende stigning i kursen på den underliggende aktie. Indehaveren af en optionskontrakt vil stadig have det samme antal kontrakter, men med en stigning i strike-prisen baseret på den omvendte split-værdi. Optionskontrakten vil dog nu repræsentere et reduceret antal aktier baseret på den omvendte aktiesplitværdi.

Hvis en aktie udbetaler et ekstraordinært (særligt) kontantudbytte, der ikke udbetales kvartalsvis eller på anden regelmæssig basis, kan strejken også reduceres med udbyttebeløbet, men kun hvis kontantudbyttebeløbet overstiger 12,50 USD pr. kontrakt. Hvis et selskab udbetaler aktieudbytte - det vil sige, det betaler aktionærerne i ekstra aktier i stedet for kontant - så skal strike-prisen også reduceres med størrelsen af udbyttets værdi.

##Højdepunkter

• Den justerede strike-kurs giver mulighed for handelskontinuitet for indehavere af en optionskontrakt, før den virksomhedshandling finder sted, der ændrer det underliggendes pris eller attributter.

• En justeret udnyttelseskurs imødekommer tekniske ændringer i en optionskontrakts underliggende kontrakt, såsom et særligt udbytte eller aktiesplit.

• Normalt vil justerede udnyttelseskurser eksistere, indtil en berørt optionsserie udløber, mens nye strikekurser samtidig tilføjes post-hoc.