Justert Utøvelseskurs
Hva er den justerte utøvelsesprisen?
Den justerte utøvelseskursen er en opsjonskontrakts innløsningspris etter at det er gjort justeringer for selskapshandlinger som aksjesplitter eller spesialutbytte til dens underliggende verdipapir . Hver gang det skjer endringer i verdipapirene som opsjonene er skrevet på, må innløsningskursen og leveringsmengden til det underliggende verdipapiret justeres tilsvarende for å sikre at verken long- eller shortinnehaveren av opsjonene påvirkes negativt.
Den justerte innløsningsprisen kan også referere til innløsningsprisene for opsjoner skrevet på Ginnie Mae (GNMA) passerer gjennom sertifikater. Rentene som er tildelt GNMA-sertifikatene, er forskjellige fra rentesatsen som er referert til referanserenten. Som sådan må disse prisene justeres slik at investoren får samme avkastning.
Hvordan en justert øvelsespris fungerer
Opsjonskontraktvilkår må justeres dersom den underliggende aksjen gjennomgår en omorganisering som direkte påvirker de opprinnelige vilkårene for dens opsjoner. Dette kan inkludere aksjesplitter,. spesialutbytte og aksjeutbytte. En to-til-en aksjesplitt, for eksempel, vil resultere i dobbelt så mange aksjer, men til halve prisen. Innehaver av en opsjonskontrakt som følge av en to-til-en aksjesplitt vil dermed bli tildelt dobbelt så mange opsjonskontrakter, men til halvparten av den opprinnelige innløsningskursen.
Justerte utøvelsespriser kan resultere i brøkdeler av innløsningspriser, men vil kun påvirke opsjonsserier som eksisterer før selskapshandlingen som forårsaket justeringen. Nye serier og eksisterende serier vil også ha nyopprettede streikpriser lagt til som i praksis er ujustert i ettertid.
Merk at innløsningsprisene ikke er justert for utbetaling av ordinært utbytte, tickersymbolendringer eller på grunn av en fusjon eller oppkjøp.
Eksempel på en justert innløsningskurs
Hvis det er en annen multiplikator for aksjesplitten, som en aksjesplitt på 3:1, vil tre ganger så mange utestående aksjer eksistere til en tredjedel av deres opprinnelige markedspris. Derfor må innløsningsprisene på opsjoner også reduseres med en tredjedel. Derfor kan du se streikpriser med desimaler etter seg (f.eks. $40-streiken vil bli $13.333-streiken). Nye streiker (som $10 og $15 streiken) kan deretter legges til rundt de delte streikene ettersom tiden går.
En omvendt aksjesplitt virker i motsatt retning, og resulterer i reduksjon av utestående aksjer med en medfølgende økning i prisen på den underliggende aksjen. Innehaveren av en opsjonskontrakt vil fortsatt ha samme antall kontrakter, men med en økning i innløsningskurs basert på omvendt splittverdi. Opsjonskontrakten vil imidlertid nå representere et redusert antall aksjer basert på omvendt aksjesplittverdi.
Hvis en aksje utbetaler et ekstraordinært (spesielt) kontantutbytte, som ikke utbetales kvartalsvis eller på annen regelmessig basis, kan streiken også reduseres med utbyttebeløpet, men bare hvis kontantutbyttebeløpet overstiger $12,50 per kontrakt. Hvis et selskap betaler aksjeutbytte - det vil si at det betaler aksjonærene i ekstra aksjer i stedet for kontanter - må også innløsningskursen reduseres med verdien av utbyttet.
##Høydepunkter
Den justerte innløsningskursen åpner for handelskontinuitet for innehavere av en opsjonskontrakt før selskapshandlingen finner sted som endrer det underliggendes pris eller attributter.
En justert utøvelsespris imøtekommer tekniske endringer i en opsjonskontrakts underliggende kontrakt som et spesielt utbytte eller aksjesplitt.
Normalt vil justerte utøvelsespriser eksistere inntil en berørt opsjonsserie utløper, mens nye innløsningskurser samtidig legges til post-hoc.
