Skorygowana cena ćwiczeń
Jaka jest skorygowana cena wykonania?
Skorygowana cena wykonania to cena wykonania kontraktu opcyjnego po dokonaniu korekt z tytułu działań korporacyjnych, takich jak podział akcji lub specjalne dywidendy z tytułu podstawowego zabezpieczenia. Za każdym razem, gdy nastąpią zmiany w papierach wartościowych, na które wystawiane są opcje, cena wykonania i wielkość dostawy bazowego papieru wartościowego muszą zostać odpowiednio skorygowane, aby zapewnić, że ani długi, ani krótki posiadacz opcji nie zostanie poszkodowany.
Skorygowana cena wykonania może również odnosić się do cen wykonania opcji wystawionych na certyfikaty pass-through Ginnie Mae (GNMA). Stopy procentowe przypisane do certyfikatów GNMA pass through różnią się od ich referencyjnej stopy referencyjnej. W związku z tym stawki te muszą zostać dostosowane tak, aby inwestor otrzymał taki sam zysk.
Jak działa skorygowana cena ćwiczeń
Warunki kontraktu na opcje muszą zostać skorygowane, jeśli akcje bazowe podlegają reorganizacji, która bezpośrednio wpływa na pierwotne warunki opcji. Może to obejmować podział akcji,. dywidendy specjalne i dywidendy akcji. Na przykład podział akcji „dwa do jednego” spowoduje podwojenie liczby akcji, ale za połowę ceny. Posiadacz kontraktu opcyjnego w wyniku podziału akcji „dwa do jednego” otrzyma zatem dwukrotnie więcej kontraktów opcyjnych, ale po połowie pierwotnej ceny wykonania.
Skorygowane ceny wykonania mogą skutkować ułamkowymi cenami wykonania, ale będą miały wpływ tylko na serie opcji, które istniały przed działaniem spółki, które spowodowało korektę. Nowe i istniejące serie będą również miały dodane nowo utworzone ceny wykonania, które po fakcie nie będą korygowane.
Należy pamiętać, że ceny wykonania nie są korygowane o wypłatę zwykłych dywidend, zmiany symbolu giełdowego lub z powodu fuzji lub przejęcia.
Przykład skorygowanej ceny wykonania
Jeśli dla podziału akcji istnieje inny mnożnik, na przykład podział akcji 3:1, wówczas będzie istnieć trzy razy więcej akcji w obrocie po jednej trzeciej ich pierwotnej ceny rynkowej. Dlatego też ceny wykonania opcji muszą zostać obniżone o jedną trzecią. Dlatego możesz zobaczyć ceny wykonania z ułamkami dziesiętnymi po nich (np. wykonanie 40 USD stanie się wykonaniem 13,333 USD). Nowe strajki (takie jak 10 $ i 15 $) mogą być następnie dodawane wokół dzielonych strajków w miarę upływu czasu.
Odwrotny podział akcji działa w przeciwnym kierunku i skutkuje redukcją wyemitowanych akcji przy jednoczesnym wzroście ceny akcji bazowych. Posiadacz kontraktu opcyjnego nadal będzie miał taką samą liczbę kontraktów, ale ze wzrostem ceny wykonania w oparciu o wartość reverse split. Umowa opcyjna będzie jednak teraz reprezentować zmniejszoną liczbę akcji w oparciu o wartość odwróconego podziału akcji.
Jeśli akcja wypłaca nadzwyczajną (specjalną) dywidendę pieniężną, która nie jest wypłacana regularnie kwartalnie lub w inny sposób, wówczas strajk może również zostać zmniejszony o kwotę dywidendy, ale tylko wtedy, gdy kwota dywidendy pieniężnej przekracza 12,50 USD na kontrakt. Jeśli spółka płaci dywidendę z akcji — to znaczy płaci akcjonariuszom dodatkowe akcje zamiast gotówką — wówczas cena wykonania musi również zostać obniżona o kwotę wartości dywidendy.
##Przegląd najważniejszych wydarzeń
Skorygowany kurs wykonania pozwala na zachowanie ciągłości obrotu dla posiadaczy kontraktu opcyjnego przed korporacyjnym działaniem zmieniającym cenę lub atrybuty instrumentu bazowego.
Skorygowana cena wykonania uwzględnia zmiany techniczne w kontrakcie bazowym kontraktu opcyjnego, takie jak specjalna dywidenda lub podział akcji.
Normalnie skorygowane ceny wykonania będą obowiązywać do czasu wygaśnięcia danej serii opcji, podczas gdy nowe ceny wykonania są jednocześnie dodawane post hoc.
