Prix d'exercice ajusté
Qu'est-ce que le prix d'exercice ajusté ?
Le prix d'exercice ajusté est le prix d'exercice d'un contrat d' option après ajustements pour les opérations sur titres telles que les fractionnements d'actions ou les dividendes spéciaux versés à son titre sous-jacent. Chaque fois que des changements surviennent dans les titres sur lesquels des options sont vendues, le prix d'exercice et la quantité de livraison du titre sous- jacent doivent être ajustés en conséquence afin de s'assurer que ni le détenteur long ni le détenteur court des options ne sont affectés négativement.
Le prix d'exercice ajusté peut également faire référence aux prix d'exercice des options émises sur les certificats de passage Ginnie Mae (GNMA). Les taux d'intérêt attribués aux GNMA pass through certificates diffèrent de celui de leur taux de référence de référence. En tant que tels, ces taux doivent être ajustés afin que l'investisseur reçoive le même rendement.
Comment fonctionne un prix d'exercice ajusté
Les termes du contrat d'options doivent être ajustés si l'action sous-jacente subit une réorganisation qui affecte directement les termes initiaux de ses options. Cela peut inclure des fractionnements d'actions,. des dividendes spéciaux et des dividendes en actions. Un fractionnement d'actions deux pour un, par exemple, se traduira par le double du nombre d'actions, mais à la moitié du prix. Le titulaire d'un contrat d'option à la suite d'un fractionnement d'actions à raison de deux pour un se verra ainsi attribuer deux fois plus de contrats d'option mais à la moitié du prix d'exercice initial.
Les prix d'exercice ajustés peuvent entraîner des prix d'exercice fractionnaires, mais n'affecteront que les séries d'options qui existent avant l'opération sur titres qui a provoqué l'ajustement. Les nouvelles séries et les séries existantes auront également des prix d'exercice nouvellement créés ajoutés qui ne sont effectivement pas ajustés après coup.
Notez que les prix d'exercice ne sont pas ajustés pour le paiement de dividendes ordinaires, les changements de symbole boursier ou en raison d'une fusion ou d'une acquisition.
Exemple de prix d'exercice ajusté
S'il existe un multiplicateur différent pour le fractionnement d'actions, comme un fractionnement d'actions 3: 1, alors trois fois plus d'actions en circulation existeront à un tiers de leur prix de marché initial. Par conséquent, les prix d'exercice des options doivent également être réduits d'un tiers. Par conséquent, vous pouvez voir des prix d'exercice suivis de décimales (par exemple, le prix d'exercice de 40 $ deviendra le prix d'exercice de 13 333 $). De nouvelles grèves (telles que la grève de 10 $ et 15 $) peuvent ensuite être ajoutées autour des grèves fractionnées au fil du temps.
Un regroupement d'actions fonctionne dans le sens opposé et entraîne la réduction des actions en circulation accompagnée d'une augmentation du prix de l'action sous-jacente. Le titulaire d'un contrat d'option aura toujours le même nombre de contrats mais avec une augmentation du prix d'exercice basée sur la valeur de fractionnement inversé. Toutefois, le contrat d'option représentera désormais un nombre réduit d'actions en fonction de la valeur du regroupement d'actions.
Si une action verse un dividende en espèces extraordinaire (spécial), qui n'est pas versé tous les trimestres ou sur une autre base régulière, la grève peut également être réduite du montant du dividende, mais uniquement si le montant du dividende en espèces dépasse 12,50 $ par contrat. Si une entreprise verse un dividende en actions,. c'est-à-dire qu'elle verse aux actionnaires des actions supplémentaires au lieu d'en espèces, le prix d'exercice doit également être réduit du montant de la valeur du dividende.
Points forts
Le prix d'exercice ajusté permet la continuité des transactions pour les détenteurs d'un contrat d'options avant que l'opération sur titres n'ait lieu qui modifie le prix ou les attributs du sous-jacent.
Un prix d'exercice ajusté tient compte des changements techniques dans le contrat sous-jacent d'un contrat d'option, comme un dividende spécial ou un fractionnement d'actions.
Normalement, des prix d'exercice ajustés existeront jusqu'à l'expiration d'une série d'options affectées, tandis que de nouveaux prix d'exercice sont simultanément ajoutés post-hoc.
