Investor's wiki

Заглавная нота

Заглавная нота

Π§Ρ‚ΠΎ Ρ‚Π°ΠΊΠΎΠ΅ ΠΊΠ°ΠΏΠΈΡ‚Π°Π»ΡŒΠ½Π°Ρ Π½ΠΎΡ‚Π°?

ΠšΠ°ΠΏΠΈΡ‚Π°Π»-Π½ΠΎΡ‚Π° β€” это краткосрочный нСобСспСчСнный Π΄ΠΎΠ»Π³,. ΠΎΠ±Ρ‹Ρ‡Π½ΠΎ выпускаСмый ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠ΅ΠΉ для погашСния краткосрочных ΠΎΠ±ΡΠ·Π°Ρ‚Π΅Π»ΡŒΡΡ‚Π².

ВСксСля с ΠΊΠ°ΠΏΠΈΡ‚Π°Π»ΠΎΠΌ нСсут больший риск, Ρ‡Π΅ΠΌ Π΄Ρ€ΡƒΠ³ΠΈΠ΅ Π²ΠΈΠ΄Ρ‹ обСспСчСнных ΠΊΠΎΡ€ΠΏΠΎΡ€Π°Ρ‚ΠΈΠ²Π½Ρ‹Ρ… Π΄ΠΎΠ»Π³ΠΎΠ²Ρ‹Ρ… ΠΎΠ±ΡΠ·Π°Ρ‚Π΅Π»ΡŒΡΡ‚Π², ΠΏΠΎΡ‚ΠΎΠΌΡƒ Ρ‡Ρ‚ΠΎ Π΄Π΅Ρ€ΠΆΠ°Ρ‚Π΅Π»ΠΈ вСксСлСй с ΠΊΠ°ΠΏΠΈΡ‚Π°Π»ΠΎΠΌ ΠΈΠΌΠ΅ΡŽΡ‚ самый Π½ΠΈΠ·ΠΊΠΈΠΉ ΠΏΡ€ΠΈΠΎΡ€ΠΈΡ‚Π΅Ρ‚.

ПониманиС ΠΊΠ°ΠΏΠΈΡ‚Π°Π»ΡŒΠ½Ρ‹Ρ… Π½ΠΎΡ‚

Π˜Π½Π²Π΅ΡΡ‚ΠΎΡ€Ρ‹, ΠΊΠΎΡ‚ΠΎΡ€Ρ‹Π΅ ΠΏΠΎΠΊΡƒΠΏΠ°ΡŽΡ‚ ΠΊΠ°ΠΏΠΈΡ‚Π°Π»ΡŒΠ½Ρ‹Π΅ Π½ΠΎΡ‚Ρ‹, ΡΡΡƒΠΆΠ°ΡŽΡ‚ дСньги эмитСнту Π½Π° фиксированный ΠΏΠ΅Ρ€ΠΈΠΎΠ΄ Π²Ρ€Π΅ΠΌΠ΅Π½ΠΈ. Π’Π·Π°ΠΌΠ΅Π½ ΠΎΠ½ΠΈ ΠΏΠΎΠ»ΡƒΡ‡Π°ΡŽΡ‚ пСриодичСскиС ΠΏΡ€ΠΎΡ†Π΅Π½Ρ‚Π½Ρ‹Π΅ ΠΏΠ»Π°Ρ‚Π΅ΠΆΠΈ Π΄ΠΎ погашСния ΠΎΠ±Π»ΠΈΠ³Π°Ρ†ΠΈΠΉ, послС Ρ‡Π΅Π³ΠΎ дСрТатСлям вСксСлСй Π²ΠΎΠ·Π²Ρ€Π°Ρ‰Π°ΡŽΡ‚ΡΡ ΠΈΡ… основныС инвСстиции. ВСксСля с ΠΊΠ°ΠΏΠΈΡ‚Π°Π»ΠΎΠΌ часто ΠΈΠΌΠ΅ΡŽΡ‚ Π±ΠΎΠ»Π΅Π΅ Π²Ρ‹ΡΠΎΠΊΡƒΡŽ ΠΏΡ€ΠΎΡ†Π΅Π½Ρ‚Π½ΡƒΡŽ ставку, ΠΏΠΎΡ‚ΠΎΠΌΡƒ Ρ‡Ρ‚ΠΎ ΠΎΠ½ΠΈ нСобСспСчСны.

НСобСспСчСнный Π΄ΠΎΠ»Π³ – это Π΄ΠΎΠ»Π³, ΠΏΠΎ ΠΊΠΎΡ‚ΠΎΡ€ΠΎΠΌΡƒ ΠΏΡ€ΠΎΡ†Π΅Π½Ρ‚Ρ‹ ΠΈ основныС ΠΏΠ»Π°Ρ‚Π΅ΠΆΠ½Ρ‹Π΅ ΠΎΠ±ΡΠ·Π°Ρ‚Π΅Π»ΡŒΡΡ‚Π²Π° Π½Π΅ обСспСчСны Π·Π°Π»ΠΎΠ³ΠΎΠΌ. ΠŸΠΎΡΠΊΠΎΠ»ΡŒΠΊΡƒ ΠΏΠ»Π°Ρ‚Π΅ΠΆΠΈ ΠΏΠΎ ΠΊΠ°ΠΏΠΈΡ‚Π°Π»ΡŒΠ½Ρ‹ΠΌ Π½ΠΎΡ‚Π°ΠΌ Π³Π°Ρ€Π°Π½Ρ‚ΠΈΡ€ΡƒΡŽΡ‚ΡΡ ΠΏΠΎΠ»Π½Ρ‹ΠΌ Π΄ΠΎΠ²Π΅Ρ€ΠΈΠ΅ΠΌ ΠΈ Π΄ΠΎΠ²Π΅Ρ€ΠΈΠ΅ΠΌ эмитСнта, инвСсторы Ρ‚Ρ€Π΅Π±ΡƒΡŽΡ‚ Π±ΠΎΠ»Π΅Π΅ высокой ΠΏΡ€ΠΎΡ†Π΅Π½Ρ‚Π½ΠΎΠΉ ставки Π·Π° риск Π΄Π΅Ρ„ΠΎΠ»Ρ‚Π°,. связанный с Π²Π»Π°Π΄Π΅Π½ΠΈΠ΅ΠΌ этими Ρ†Π΅Π½Π½Ρ‹ΠΌΠΈ Π±ΡƒΠΌΠ°Π³Π°ΠΌΠΈ с фиксированным Π΄ΠΎΡ…ΠΎΠ΄ΠΎΠΌ.

По сути, процСнтная ставка, прСдлагаСмая ΠΏΠΎ вСксСлю с ΠΊΠ°ΠΏΠΈΡ‚Π°Π»ΠΎΠΌ, сильно зависит ΠΎΡ‚ ΠΊΡ€Π΅Π΄ΠΈΡ‚Π½ΠΎΠ³ΠΎ Ρ€Π΅ΠΉΡ‚ΠΈΠ½Π³Π° бизнСса, ΠΏΠΎΡ‚ΠΎΠΌΡƒ Ρ‡Ρ‚ΠΎ это всС, Π½Π° Ρ‡Ρ‚ΠΎ Π΄ΠΎΠ»ΠΆΠ΅Π½ ΠΏΠΎΠ»Π°Π³Π°Ρ‚ΡŒΡΡ инвСстор. ΠšΡ€ΠΎΠΌΠ΅ Ρ‚ΠΎΠ³ΠΎ, нСобСспСчСнный Π΄ΠΎΠ»Π³ являСтся субординированным Π΄ΠΎΠ»Π³ΠΎΠΌ,. Ρ‡Ρ‚ΠΎ ΠΎΠ·Π½Π°Ρ‡Π°Π΅Ρ‚, Ρ‡Ρ‚ΠΎ ΠΎΠ½ оцСниваСтся Π½ΠΈΠΆΠ΅ обСспСчСнного Π΄ΠΎΠ»Π³Π°, Π²Ρ‹ΠΏΡƒΡ‰Π΅Π½Π½ΠΎΠ³ΠΎ Ρ„ΠΈΡ€ΠΌΠΎΠΉ-Π·Π°Π΅ΠΌΡ‰ΠΈΠΊΠΎΠΌ. Π’ случаС, Ссли компания станСт нСплатСТСспособной ΠΈΠ»ΠΈ Π±Π°Π½ΠΊΡ€ΠΎΡ‚ΠΎΠΌ, обСспСчСнныС Π΄Π΅Ρ€ΠΆΠ°Ρ‚Π΅Π»ΠΈ ΠΎΠ±Π»ΠΈΠ³Π°Ρ†ΠΈΠΉ ΠΏΠΎΠ»ΡƒΡ‡Π°Ρ‚ Π²Ρ‹ΠΏΠ»Π°Ρ‚Ρ‹ Π² ΠΏΠ΅Ρ€Π²ΡƒΡŽ ΠΎΡ‡Π΅Ρ€Π΅Π΄ΡŒ. ВсС, Ρ‡Ρ‚ΠΎ останСтся ΠΎΡ‚ распрСдСлСния с Π±ΠΎΠ»Π΅Π΅ высоким ΠΏΡ€ΠΈΠΎΡ€ΠΈΡ‚Π΅Ρ‚ΠΎΠΌ, Π±ΡƒΠ΄Π΅Ρ‚ Π²Ρ‹ΠΏΠ»Π°Ρ‡Π΅Π½ΠΎ дСрТатСлям ΠΊΠ°ΠΏΠΈΡ‚Π°Π»ΡŒΠ½Ρ‹Ρ… вСксСлСй. Π‘Π»Π΅Π΄ΠΎΠ²Π°Ρ‚Π΅Π»ΡŒΠ½ΠΎ, ΠΏΠΎΡ‡Π΅ΠΌΡƒ ΠΊΠ°ΠΏΠΈΡ‚Π°Π»ΡŒΠ½Ρ‹Π΅ Π½ΠΎΡ‚Ρ‹ Π²Ρ‹ΠΏΡƒΡΠΊΠ°ΡŽΡ‚ΡΡ с Π±ΠΎΠ»Π΅Π΅ высокими ΠΏΡ€ΠΎΡ†Π΅Π½Ρ‚Π½Ρ‹ΠΌΠΈ ставками.

Помимо высокой ΠΊΡƒΠΏΠΎΠ½Π½ΠΎΠΉ ставки ΠΏΠΎ облигациям с ΠΊΠ°ΠΏΠΈΡ‚Π°Π»ΠΎΠΌ, ΠΎΠ±Π»ΠΈΠ³Π°Ρ†ΠΈΠΈ с ΠΊΠ°ΠΏΠΈΡ‚Π°Π»ΠΎΠΌ ΠΎΠ±Ρ‹Ρ‡Π½ΠΎ Π½Π΅ ΠΏΠΎΠ΄Π»Π΅ΠΆΠ°Ρ‚ ΠΎΡ‚Π·Ρ‹Π²Ρƒ β€” Π΅Ρ‰Π΅ ΠΎΠ΄Π½Π° ΠΎΡΠΎΠ±Π΅Π½Π½ΠΎΡΡ‚ΡŒ, которая ΠΌΠΎΠΆΠ΅Ρ‚ ΠΏΡ€ΠΈΠ²Π»Π΅Ρ‡ΡŒ инвСсторов ΠΊ ΠΏΠΎΠΊΡƒΠΏΠΊΠ΅ Π΄ΠΎΠ»Π³ΠΎΠ²ΠΎΠ³ΠΎ инструмСнта. ΠžΠ±Π»ΠΈΠ³Π°Ρ†ΠΈΡ ΠΈΠ»ΠΈ вСксСль, ΠΏΠΎΠ΄Π»Π΅ΠΆΠ°Ρ‰ΠΈΠΉ досрочному погашСнию, Π½Π΅ Π³Π°Ρ€Π°Π½Ρ‚ΠΈΡ€ΡƒΠ΅Ρ‚, Ρ‡Ρ‚ΠΎ Π²Ρ‹ΠΏΠ»Π°Ρ‚Ρ‹ ΠΏΡ€ΠΎΡ†Π΅Π½Ρ‚ΠΎΠ² Π±ΡƒΠ΄ΡƒΡ‚ ΠΏΡ€ΠΎΠ΄ΠΎΠ»ΠΆΠ°Ρ‚ΡŒΡΡ Π² Ρ‚Π΅Ρ‡Π΅Π½ΠΈΠ΅ заявлСнного срока дСйствия ΠΎΠ±Π»ΠΈΠ³Π°Ρ†ΠΈΠΈ, ΠΏΠΎΡΠΊΠΎΠ»ΡŒΠΊΡƒ эмитСнт ΠΌΠΎΠΆΠ΅Ρ‚ Π²Ρ‹ΠΊΡƒΠΏΠΈΡ‚ΡŒ ΠΎΠ±Π»ΠΈΠ³Π°Ρ†ΠΈΠΈ Π΄ΠΎ наступлСния срока ΠΈΡ… погашСния. ΠŸΠΎΡΡ‚ΠΎΠΌΡƒ инвСсторы ΠΎΠ±Ρ‹Ρ‡Π½ΠΎ ΠΏΡ€Π΅Π΄ΠΏΠΎΡ‡ΠΈΡ‚Π°ΡŽΡ‚ ΠΎΠ±Π»ΠΈΠ³Π°Ρ†ΠΈΡŽ, которая Π½Π΅ ΠΏΠΎΠ΄Π»Π΅ΠΆΠΈΡ‚ ΠΎΡ‚Π·Ρ‹Π²Ρƒ, ΠΏΠΎΡΠΊΠΎΠ»ΡŒΠΊΡƒ ΠΎΠ½ΠΈ ΠΌΠΎΠ³ΡƒΡ‚ Ρ€Π°ΡΡΡ‡ΠΈΡ‚Ρ‹Π²Π°Ρ‚ΡŒ Π½Π° ΠΏΠΎΠ»ΡƒΡ‡Π΅Π½ΠΈΠ΅ фиксированного ΠΏΡ€ΠΎΡ†Π΅Π½Ρ‚Π½ΠΎΠ³ΠΎ Π΄ΠΎΡ…ΠΎΠ΄Π°, ΠΎΠ³ΠΎΠ²ΠΎΡ€Π΅Π½Π½ΠΎΠ³ΠΎ Π² Π΄ΠΎΠ³ΠΎΠ²ΠΎΡ€Π΅ ΠΎ Π΄ΠΎΠ²Π΅Ρ€ΠΈΡ‚Π΅Π»ΡŒΠ½ΠΎΠΌ ΡƒΠΏΡ€Π°Π²Π»Π΅Π½ΠΈΠΈ, Π΄ΠΎ ΠΌΠΎΠΌΠ΅Π½Ρ‚Π° погашСния ΠΎΠ±Π»ΠΈΠ³Π°Ρ†ΠΈΠΈ.

Π”ΠΎ наступлСния срока погашСния ΠΎΠ±Π»ΠΈΠ³Π°Ρ†ΠΈΠΉ инвСсторам ΠΌΠΎΠΆΠ΅Ρ‚ Π±Ρ‹Ρ‚ΡŒ прСдоставлСна Π²ΠΎΠ·ΠΌΠΎΠΆΠ½ΠΎΡΡ‚ΡŒ ΠΊΠΎΠ½Π²Π΅Ρ€Ρ‚ΠΈΡ€ΠΎΠ²Π°Ρ‚ΡŒ свои Π°ΠΊΡ‚ΠΈΠ²Ρ‹ Π² ΠΎΠ±Ρ‹ΠΊΠ½ΠΎΠ²Π΅Π½Π½Ρ‹Π΅ Π°ΠΊΡ†ΠΈΠΈ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΈ-эмитСнта, ΠΊΠ°ΠΊ ΠΏΡ€Π°Π²ΠΈΠ»ΠΎ, с нСбольшой скидкой ΠΏΠΎ ΡΡ€Π°Π²Π½Π΅Π½ΠΈΡŽ с Ρ€Ρ‹Π½ΠΎΡ‡Π½ΠΎΠΉ Ρ†Π΅Π½ΠΎΠΉ. Однако это Ρ‚ΠΎΠ»ΡŒΠΊΠΎ Π²Π°Ρ€ΠΈΠ°Π½Ρ‚, ΠΏΠΎΡΠΊΠΎΠ»ΡŒΠΊΡƒ инвСстор ΠΌΠΎΠΆΠ΅Ρ‚ Π²Ρ‹Π±Ρ€Π°Ρ‚ΡŒ ΠΏΠΎΠ»Π½ΠΎΠ΅ погашСниС основной суммы Π΄ΠΎΠ»Π³Π°.

БанковскиС ΠΊΠ°ΠΏΠΈΡ‚Π°Π»ΡŒΠ½Ρ‹Π΅ Π½ΠΎΡ‚Ρ‹

Π‘Π°Π½ΠΊΠΈ ΠΌΠΎΠ³ΡƒΡ‚ Π²Ρ‹ΠΏΡƒΡΠΊΠ°Ρ‚ΡŒ ΠΊΠ°ΠΏΠΈΡ‚Π°Π»ΡŒΠ½Ρ‹Π΅ вСксСля для покрытия краткосрочных финансовых ΠΏΡ€ΠΎΠ±Π»Π΅ΠΌ, Π½Π°ΠΏΡ€ΠΈΠΌΠ΅Ρ€, для удовлСтворСния ΠΌΠΈΠ½ΠΈΠΌΠ°Π»ΡŒΠ½Ρ‹Ρ… Ρ‚Ρ€Π΅Π±ΠΎΠ²Π°Π½ΠΈΠΉ ΠΊ ΠΊΠ°ΠΏΠΈΡ‚Π°Π»Ρƒ. БанковскоС Ρ€Π΅Π³ΡƒΠ»ΠΈΡ€ΠΎΠ²Π°Π½ΠΈΠ΅ Ρ‚Ρ€Π΅Π±ΡƒΠ΅Ρ‚, Ρ‡Ρ‚ΠΎΠ±Ρ‹ Π±Π°Π½ΠΊΠΈ ΠΈΠΌΠ΅Π»ΠΈ ΠΌΠΈΠ½ΠΈΠΌΠ°Π»ΡŒΠ½Ρ‹ΠΉ Ρ€Π°Π·ΠΌΠ΅Ρ€ ΠΊΠ°ΠΏΠΈΡ‚Π°Π»Π° Π² своих Ρ€Π΅Π·Π΅Ρ€Π²Π°Ρ…, Ρ‡Ρ‚ΠΎΠ±Ρ‹ ΠΏΡ€ΠΎΠ΄ΠΎΠ»ΠΆΠ°Ρ‚ΡŒ Ρ„ΡƒΠ½ΠΊΡ†ΠΈΠΎΠ½ΠΈΡ€ΠΎΠ²Π°Ρ‚ΡŒ. Π§Ρ‚ΠΎΠ±Ρ‹ ΡƒΠ΄ΠΎΠ²Π»Π΅Ρ‚Π²ΠΎΡ€ΠΈΡ‚ΡŒ Π½ΠΎΡ€ΠΌΠ°Ρ‚ΠΈΠ²Π½Ρ‹Π΅ трСбования Π² ΠΎΡ‚Π½ΠΎΡˆΠ΅Π½ΠΈΠΈ Ρ‚Ρ€Π΅Π±ΠΎΠ²Π°Π½ΠΈΠΉ ΠΊ ΠΊΠ°ΠΏΠΈΡ‚Π°Π»Ρƒ Π² соотвСтствии с Π‘Π°Π·Π΅Π»ΡŒΡΠΊΠΈΠΌΠΈ соглашСниями,. Π±Π°Π½ΠΊΠΈ Π±ΡƒΠ΄ΡƒΡ‚ Π²Ρ‹ΠΏΡƒΡΠΊΠ°Ρ‚ΡŒ ΠΊΠ°ΠΏΠΈΡ‚Π°Π»ΡŒΠ½Ρ‹Π΅ Π½ΠΎΡ‚Ρ‹, классифицируСмыС ΠΊΠ°ΠΊ ΠΊΠ°ΠΏΠΈΡ‚Π°Π» 1 -Π³ΠΎ ΠΈΠ»ΠΈ 2-Π³ΠΎ уровня.

Π‘Π°Π½ΠΊΠ½ΠΎΡ‚Ρ‹ с ΠΊΠ°ΠΏΠΈΡ‚Π°Π»ΠΎΠΌ Π½Π΅ ΠΈΠΌΠ΅ΡŽΡ‚ фиксированной Π΄Π°Ρ‚Ρ‹ погашСния. НСт установлСнной Π΄Π°Ρ‚Ρ‹, ΠΊΠΎΠ³Π΄Π° Π±Π°Π½ΠΊ погасит ΠΊΡ€Π΅Π΄ΠΈΡ‚, ΠΈ фактичСски инвСстиции ΠΌΠΎΠ³ΡƒΡ‚ Π½ΠΈΠΊΠΎΠ³Π΄Π° Π½Π΅ Π±Ρ‹Ρ‚ΡŒ ΠΏΠΎΠ³Π°ΡˆΠ΅Π½Ρ‹. Если Π±Π°Π½ΠΊ Π² ΠΊΠΎΠ½Π΅Ρ‡Π½ΠΎΠΌ ΠΈΡ‚ΠΎΠ³Π΅ Π·Π°ΠΊΡ€ΠΎΠ΅Ρ‚ ΠΌΠ°Π³Π°Π·ΠΈΠ½, дСрТатСлям вСксСлСй Π±ΡƒΠ΄ΡƒΡ‚ Π²Ρ‹ΠΏΠ»Π°Ρ‡Π΅Π½Ρ‹ дСньги послС Ρ‚ΠΎΠ³ΠΎ, ΠΊΠ°ΠΊ всС Π΄Π΅Ρ€ΠΆΠ°Ρ‚Π΅Π»ΠΈ обСспСчСнных вСксСлСй Π² Π±Π°Π½ΠΊΠ΅ Π±ΡƒΠ΄ΡƒΡ‚ Π²Ρ‹ΠΏΠ»Π°Ρ‡Π΅Π½Ρ‹, учитывая, Ρ‡Ρ‚ΠΎ ΠΊΠ°ΠΏΠΈΡ‚Π°Π»ΡŒΠ½Ρ‹Π΅ вСксСля нСобСспСчСны ΠΈ субординированы.

РСшСниС ΠΎ Π²Ρ‹ΠΏΠ»Π°Ρ‚Π΅ ΠΏΡ€ΠΎΡ†Π΅Π½Ρ‚ΠΎΠ² ΠΏΠΎ ΠΊΠ°ΠΏΠΈΡ‚Π°Π»ΡŒΠ½Ρ‹ΠΌ Π½ΠΎΡ‚Π°ΠΌ являСтся ΠΈΡΠΊΠ»ΡŽΡ‡ΠΈΡ‚Π΅Π»ΡŒΠ½ΠΎ Ρ€Π΅ΡˆΠ΅Π½ΠΈΠ΅ΠΌ Π±Π°Π½ΠΊΠ°. Π‘Π°Π½ΠΊ ΠΌΠΎΠΆΠ΅Ρ‚ ΠΏΡ€ΠΈΠ½ΡΡ‚ΡŒ Ρ€Π΅ΡˆΠ΅Π½ΠΈΠ΅ ΠΎ ΠΏΡ€ΠΎΠ΄ΠΎΠ»ΠΆΠ΅Π½ΠΈΠΈ Π²Ρ‹ΠΏΠ»Π°Ρ‚Ρ‹ ΠΏΡ€ΠΎΡ†Π΅Π½Ρ‚ΠΎΠ², ΡƒΠΌΠ΅Π½ΡŒΡˆΠ΅Π½ΠΈΠΈ Π²Ρ‹ΠΏΠ»Π°Ρ‡ΠΈΠ²Π°Π΅ΠΌΠΎΠ³ΠΎ ΠΏΡ€ΠΎΡ†Π΅Π½Ρ‚Π½ΠΎΠ³ΠΎ Π΄ΠΎΡ…ΠΎΠ΄Π° ΠΈΠ»ΠΈ Π²Ρ€Π΅ΠΌΠ΅Π½Π½ΠΎΠΌ ΠΈΠ»ΠΈ постоянном ΠΏΡ€Π΅ΠΊΡ€Π°Ρ‰Π΅Π½ΠΈΠΈ Π²Ρ‹ΠΏΠ»Π°Ρ‚Ρ‹ ΠΏΡ€ΠΎΡ†Π΅Π½Ρ‚ΠΎΠ². ΠŸΠΎΡΠΊΠΎΠ»ΡŒΠΊΡƒ ΠΏΡ€ΠΎΡ†Π΅Π½Ρ‚Ρ‹ ΠΏΠΎ ΠΊΠ°ΠΏΠΈΡ‚Π°Π»ΡŒΠ½Ρ‹ΠΌ Π½ΠΎΡ‚Π°ΠΌ Π½Π΅ ΡΠ²Π»ΡΡŽΡ‚ΡΡ кумулятивными,. Ссли Π±Π°Π½ΠΊ пропускаСт Π²Ρ‹ΠΏΠ»Π°Ρ‚Ρƒ ΠΏΡ€ΠΎΡ†Π΅Π½Ρ‚ΠΎΠ², ΠΎΠ½ Π½Π΅ Π΄ΠΎΠ»ΠΆΠ΅Π½ Π²Ρ‹ΠΏΠ»Π°Ρ‡ΠΈΠ²Π°Ρ‚ΡŒ эти ΠΏΡ€ΠΎΡ†Π΅Π½Ρ‚Ρ‹ ΠΏΠΎΠ·Π΄Π½Π΅Π΅. Π­Ρ‚ΠΎ ΠΎΠ·Π½Π°Ρ‡Π°Π΅Ρ‚, Ρ‡Ρ‚ΠΎ инвСстор ΠΌΠΎΠΆΠ΅Ρ‚ Π»ΠΈΡˆΠΈΡ‚ΡŒΡΡ Π»ΡŽΠ±Ρ‹Ρ… ΠΏΡ€ΠΎΠΏΡƒΡ‰Π΅Π½Π½Ρ‹Ρ… ΠΏΠ»Π°Ρ‚Π΅ΠΆΠ΅ΠΉ ΠΏΠΎ облигациям.

НаконСц, Π±Π°Π½ΠΊ ΠΌΠΎΠΆΠ΅Ρ‚ ΠΏΠΎ своСму ΡƒΡΠΌΠΎΡ‚Ρ€Π΅Π½ΠΈΡŽ ΠΊΠΎΠ½Π²Π΅Ρ€Ρ‚ΠΈΡ€ΠΎΠ²Π°Ρ‚ΡŒ свои ΠΊΠ°ΠΏΠΈΡ‚Π°Π»ΡŒΠ½Ρ‹Π΅ вСксСля Π² Π°ΠΊΡ†ΠΈΠΈ Π±Π°Π½ΠΊΠ° ΠΈΠ»ΠΈ матСринской ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΈ Π±Π°Π½ΠΊΠ°. Π’ систСмС Π‘Π°Π·Π΅Π»ΡŒΡΠΊΠΈΡ… ΡƒΡ€ΠΎΠ²Π½Π΅ΠΉ ΠΊΠ°ΠΏΠΈΡ‚Π°Π»ΡŒΠ½Ρ‹Π΅ Π½ΠΎΡ‚Ρ‹ Ρ€Π°ΡΡΠΌΠ°Ρ‚Ρ€ΠΈΠ²Π°ΡŽΡ‚ΡΡ ΠΊΠ°ΠΊ Π±Π»ΠΈΠ·ΠΊΠΈΠ΅ ΠΊ собствСнному ΠΊΠ°ΠΏΠΈΡ‚Π°Π»Ρƒ, ΠΏΠΎΡΠΊΠΎΠ»ΡŒΠΊΡƒ ΠΎΠ±Π΅ Ρ„ΠΎΡ€ΠΌΡ‹ финансирования ΡƒΡΠΈΠ»ΠΈΠ²Π°ΡŽΡ‚ ΠΊΠ°ΠΏΠΈΡ‚Π°Π» Π±Π°Π½ΠΊΠ°.

ΠžΡΠΎΠ±Π΅Π½Π½ΠΎΡΡ‚ΠΈ

  • ΠšΠ°ΠΏΠΈΡ‚Π°Π»ΡŒΠ½Π°Ρ записка β€” это Ρ‚ΠΈΠΏ нСобСспСчСнного Π΄ΠΎΠ»Π³Π°, ΠΊΠΎΡ‚ΠΎΡ€Ρ‹ΠΉ компания ΠΌΠΎΠΆΠ΅Ρ‚ Π²Π·ΡΡ‚ΡŒ для покрытия краткосрочных ΠΎΠ±ΡΠ·Π°Ρ‚Π΅Π»ΡŒΡΡ‚Π².

  • ΠšΠ°ΠΏΠΈΡ‚Π°Π»ΡŒΠ½Ρ‹Π΅ ΠΎΠ±Π»ΠΈΠ³Π°Ρ†ΠΈΠΈ, ΠΊΠ°ΠΊ ΠΏΡ€Π°Π²ΠΈΠ»ΠΎ, Π½Π΅ ΠΏΠΎΠ΄Π»Π΅ΠΆΠ°Ρ‚ ΠΎΡ‚Π·Ρ‹Π²Ρƒ, Ρ‡Ρ‚ΠΎ Π΄Π΅Π»Π°Π΅Ρ‚ ΠΈΡ… ΠΏΡ€ΠΈΠ²Π»Π΅ΠΊΠ°Ρ‚Π΅Π»ΡŒΠ½Ρ‹ΠΌΠΈ для инвСсторов, ΠΏΠΎΡΠΊΠΎΠ»ΡŒΠΊΡƒ ΠΎΠ½ΠΈ ΠΌΠΎΠ³ΡƒΡ‚ Ρ€Π°ΡΡΡ‡ΠΈΡ‚Ρ‹Π²Π°Ρ‚ΡŒ Π½Π° ΠΏΠΎΠ»ΡƒΡ‡Π΅Π½ΠΈΠ΅ ΠΏΡ€ΠΎΡ†Π΅Π½Ρ‚Π½Ρ‹Ρ… ΠΏΠ»Π°Ρ‚Π΅ΠΆΠ΅ΠΉ Π΄ΠΎ погашСния ΠΎΠ±Π»ΠΈΠ³Π°Ρ†ΠΈΠΈ.

  • Π­Ρ‚ΠΎ Ρ‚Π°ΠΊΠΆΠ΅ ΠΎΠ·Π½Π°Ρ‡Π°Π΅Ρ‚, Ρ‡Ρ‚ΠΎ Π΄ΠΎΠ»Π³ являСтся младшим ΠΏΠΎ ΡΡ€Π°Π²Π½Π΅Π½ΠΈΡŽ с обСспСчСнными вСксСлями. Π’ случаС банкротства ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΈ инвСсторы, Π²Π»Π°Π΄Π΅ΡŽΡ‰ΠΈΠ΅ облигациями с ΠΊΠ°ΠΏΠΈΡ‚Π°Π»ΠΎΠΌ, ΠΏΠΎΠ»ΡƒΡ‡Π°ΡŽΡ‚ Π²Ρ‹ΠΏΠ»Π°Ρ‚Ρ‹ послС Π΄Π΅Ρ€ΠΆΠ°Ρ‚Π΅Π»Π΅ΠΉ обСспСчСнных ΠΎΠ±Π»ΠΈΠ³Π°Ρ†ΠΈΠΉ.

  • ΠŸΠΎΡΠΊΠΎΠ»ΡŒΠΊΡƒ Π΄ΠΎΠ»Π³ Π½Π΅ обСспСчСн, ΠΊΠ°ΠΏΠΈΡ‚Π°Π»ΡŒΠ½Ρ‹Π΅ ΠΎΠ±Π»ΠΈΠ³Π°Ρ†ΠΈΠΈ ΠΎΠ±Ρ‹Ρ‡Π½ΠΎ платят инвСсторам Π±ΠΎΠ»Π΅Π΅ Π²Ρ‹ΡΠΎΠΊΡƒΡŽ ΠΏΡ€ΠΎΡ†Π΅Π½Ρ‚Π½ΡƒΡŽ ставку.