Kapitalnote

Hvad er en kapitalnote?

En kapitalnota er kortfristet usikret gæld,. der generelt udstedes af et selskab til at betale kortfristede forpligtelser.

Kapitalbeviser indebærer mere risiko end andre typer af sikret virksomhedsgæld, fordi obligationsejere har den laveste prioritet.

Forstå kapitalnoter

Investorer, der køber kapitalbeviser, låner penge til udstederen i en bestemt periode. Til gengæld modtager de periodiske rentebetalinger, indtil obligationerne udløber, hvorefter obligationsejerne får tilbagebetalt deres hovedinvestering. Kapitalnotaen har ofte en højere rente, fordi den er usikret.

En usikret gæld er en gæld, der ikke har sine rente- og hovedbetalingsforpligtelser dækket af sikkerhed. Da betalinger på kapitalbeviser er garanteret af udstederens fulde tro og kredit, kræver investorer en højere rente for den misligholdelsesrisikoeksponering,. der følger med at holde disse fastforrentede værdipapirer.

Renten, der tilbydes på en kapitalbevis, er i realiteten stærkt afhængig af virksomhedens kreditvurdering,. fordi det er alt, hvad investoren skal stole på. Ydermere er en usikret note efterstillet gæld,. hvilket betyder, at den er rangeret under sikrede noter udstedt af det låntagende selskab. I tilfælde af at virksomheden bliver insolvent eller konkurs, vil de sikrede obligationsejere blive betalt først. Hvad der end er tilbage fra den højere prioriterede udlodning vil blive udbetalt til kapitalbevisholdere. Derfor udstedes kapitalbeviser med højere renter.

Ud over den høje kuponrente på kapitalbeviser er kapitalbeviser typisk ikke konverterbare - en anden funktion, der kan tiltrække investorer til at købe gældsinstrumentet. En obligation eller note, der kan konverteres, garanterer ikke, at rentebetalingerne fortsætter i den angivne levetid for obligationen, da udstederen kan indløse obligationerne inden udløb. Derfor foretrækker investorer typisk en obligation, der ikke er konverterbar, da de kan forvente at modtage den fastforrentede indtægt, der er fastsat i trustkontrakten,. indtil obligationen udløber.

Inden obligationernes udløb kan investorer få mulighed for at konvertere deres beholdninger til fælles aktier hos det udstedende selskab, normalt med en lille rabat på markedsprisen. Dette er dog kun en mulighed, da investor kan vælge at få deres hovedstol tilbagebetalt fuldt ud.

Bankkapitalbeviser

Banker kan udstede kapitalbeviser for at dække kortsigtede finansieringsspørgsmål, såsom at kunne opfylde minimumskapitalkravene. Bankregulering kræver, at banker har et minimum af kapital i deres reserver for at fortsætte med at fungere. For at imødekomme regulatoriske krav vedrørende kapitalkrav i henhold til Basel-aftalerne vil banker udstede kapitalbeviser klassificeret som enten Tier 1- eller Tier 2 -kapital.

Pengebreve har ingen fast udløbsdato. Der er ingen fastsat dato for, hvornår banken vil tilbagebetale lånet, og faktisk vil investeringen aldrig blive tilbagebetalt. Hvis banken i sidste ende lukker butik, vil obligationsejerne blive betalt efter at alle sikrede obligationsejere i banken er betalt, forudsat at kapitalbeviserne er usikrede og efterstillede.

Beslutningen om at betale renter af kapitalbeviser er alene bankens beslutning. Banken kan beslutte at fortsætte med at betale renter, reducere den betalte renteindtægt eller stoppe med at betale renter midlertidigt eller permanent. Da renter på kapitalbeviser ikke er kumulative,. behøver banken ikke betale disse renter på et senere tidspunkt, hvis banken går glip af en rentebetaling. Det betyder, at investor kan miste eventuelle overståede betalinger på obligationerne.

Endelig har pengeinstituttet mulighed for at konvertere sine kapitalbeviser til aktier i banken eller bankens moderselskab. I Basel tiers-systemet behandles kapitalbeviser som tæt på egenkapitalen, da begge finansieringsformer styrker bankens kapital.

Højdepunkter

• En kapitalnota er en form for usikret gæld, som en virksomhed kan tage for at dække kortfristede forpligtelser.

• Kapitalnotaer er typisk ikke konverterbare, hvilket gør dem attraktive for investorer, fordi de kan forvente at modtage rentebetalinger, indtil noten udløber.

• Det betyder også, at gælden er mindre end sikrede sedler. Investorer, der holder kapitalbeviser, betales bag indehaverne af sikrede obligationer, hvis en virksomhed går konkurs.

• Fordi gælden er usikret, betaler kapitalbeviser typisk investorerne en højere rente.